下游需求弱于預(yù)期 下半年尿素價(jià)格承壓

　　“2024年上半年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格呈'V'型走勢(shì)，行情走勢(shì)先抑后揚(yáng)。供應(yīng)雖同期上漲但因階段性需求集中，二季度尿素順勢(shì)上行，一度漲至今年上半年最高價(jià)格水平。”隆眾資訊分析師邵琪表示。

　　上半年行情波動(dòng)頻繁

　　回看上半年，尿素行情波動(dòng)頻繁，供需走勢(shì)超預(yù)期，尿素漲跌周期轉(zhuǎn)變較快。

　　1至6月尿素累計(jì)產(chǎn)量3236.14萬(wàn)噸，同比漲幅8.79%。上半年暫未有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，長(zhǎng)停裝置靈石、天澤、兗礦魯南陸續(xù)在5月恢復(fù)生產(chǎn)，而供應(yīng)同比增加明顯的主因是2023年下半年的310萬(wàn)噸新增產(chǎn)能發(fā)揮了相應(yīng)作用。2024年上半年關(guān)于出口，雖有幾次松動(dòng)傳聞，但實(shí)際在國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)的政策引導(dǎo)下，實(shí)質(zhì)性的出口量非常有限，總量7.54萬(wàn)噸，同比減少92.53%。因此上半年從國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)來(lái)看，處于相對(duì)充足狀態(tài)。

　　上半年國(guó)內(nèi)尿素需求繼續(xù)偏強(qiáng)。一季度農(nóng)業(yè)處于返青肥階段，春節(jié)前后農(nóng)業(yè)備肥、用肥陸續(xù)進(jìn)行，化肥淡儲(chǔ)任務(wù)也同期進(jìn)行中，不過(guò)因春節(jié)前后影響工業(yè)開(kāi)工，所以需求雖有但因供應(yīng)充足，行情表現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。3月中下旬至4月上旬，返青肥結(jié)束，夏季肥尚未開(kāi)始，農(nóng)業(yè)暫時(shí)處于一個(gè)需求空檔期，單靠工業(yè)很難維持供需平衡，現(xiàn)貨行情大幅走低，直至清明后在出口消息的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)下一波工農(nóng)需求逐步恢復(fù)。二季度期間，因復(fù)合肥生產(chǎn)的高氮肥旺季，疊加南北農(nóng)業(yè)用肥的輪動(dòng)進(jìn)行，國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)走高，直至二季度中后期，隨著復(fù)合肥開(kāi)工的轉(zhuǎn)弱，以及麥?zhǔn)辙r(nóng)忙的進(jìn)行，市場(chǎng)表需有所下降，行情也因此沖高陷入盤(pán)整僵持態(tài)勢(shì)。

　　下半年價(jià)格震蕩走低

　　據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，下半年計(jì)劃新增7套尿素裝置，總產(chǎn)能437萬(wàn)噸；原產(chǎn)能預(yù)計(jì)有88萬(wàn)噸發(fā)生變化，或者轉(zhuǎn)產(chǎn)大顆粒，或者繼續(xù)提高生產(chǎn)能力。根據(jù)預(yù)計(jì)的投產(chǎn)時(shí)間，第一波集中在7至8月，第二波預(yù)計(jì)在四季度，因此下半年的供應(yīng)能力將會(huì)進(jìn)一步提升，參考2023年10月日產(chǎn)超過(guò)18萬(wàn)噸水平預(yù)計(jì)，今年日產(chǎn)最高可能超過(guò)19萬(wàn)噸，高點(diǎn)有概率近20萬(wàn)噸。

　　下半年尿素表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)3180.6萬(wàn)噸，比上半年3228.97噸下降48.37萬(wàn)噸，跌幅1.50%。下半年受新增產(chǎn)能釋放影響，產(chǎn)量略高于上半年；進(jìn)口量依舊低位波動(dòng)；出口方面不確定因素較大，考慮到出口援助以及階段性管控調(diào)整，今年下半年尿素出口雖比上半年有增量預(yù)期，但預(yù)計(jì)將比去年同期大幅減少。國(guó)內(nèi)尿素下游需求主要為工業(yè)以及農(nóng)業(yè)。

　　農(nóng)業(yè)需求主要有春耕、夏種、秋播三個(gè)旺季，三個(gè)旺季按需求多少排序依次是夏種＞春耕＞秋播；因此從時(shí)間階段來(lái)看，下半年農(nóng)需主要為秋季肥，以及部分區(qū)域的夏季追肥。從施肥需求來(lái)看，春季肥、夏季肥的氮含量比重相對(duì)較高，秋季肥主要是以高磷為主，所以同等情況下，對(duì)于尿素的需求較少。尿素的農(nóng)業(yè)需求量在8月逐漸結(jié)束，8至9月進(jìn)入短暫的用肥淡季，10月前后隨著秋播的進(jìn)行，主流區(qū)域在10至12月會(huì)有少量的農(nóng)業(yè)用肥需求，從作物的農(nóng)業(yè)季節(jié)周期來(lái)看，下半年的農(nóng)業(yè)需求量比上半年明顯減少。

　　下半年7至9月份復(fù)合肥主要以生產(chǎn)高磷肥為主，且部分氯化銨替代，預(yù)期對(duì)尿素需求下降明顯。11至12月份隨著冬儲(chǔ)肥開(kāi)始生產(chǎn)，復(fù)合肥開(kāi)工率逐漸提高，對(duì)尿素需求量或呈現(xiàn)小幅增加，但整體來(lái)看，下半年復(fù)合肥對(duì)尿素需求將呈現(xiàn)一定幅度的減弱預(yù)期。

　　2024年下半年隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，國(guó)內(nèi)尿素下游需求弱于上半年預(yù)期，下半年均價(jià)或低于上半年。

　　首先，供應(yīng)方面，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年尿素產(chǎn)量為3236.14萬(wàn)噸，下半年尿素產(chǎn)量預(yù)期為3240萬(wàn)噸，產(chǎn)量比上半年小幅增加3.86萬(wàn)噸。從傳統(tǒng)供應(yīng)趨勢(shì)來(lái)講，因四季度氣頭企業(yè)檢修集中以及局部受環(huán)保政策要求錯(cuò)峰生產(chǎn)影響，四季度尿素產(chǎn)量明顯下降，拉低下半年尿素產(chǎn)量預(yù)期。但受新增產(chǎn)能投產(chǎn)釋放影響，今年下半年尿素產(chǎn)量略高于上半年，比去年同期將增加111.99萬(wàn)噸，從供應(yīng)面來(lái)看將會(huì)對(duì)下半年尿素行情形成供應(yīng)壓力。

　　其次，需求方面，上半年下游工農(nóng)業(yè)需求總量超預(yù)期，下半年需求整體將弱于上半年。一方面，下半年農(nóng)業(yè)需求明顯減弱，7-8月份局部玉米有追肥需求，四季度整體處于農(nóng)業(yè)需求淡季，主要是以儲(chǔ)備需求為主。另一方面，下半年出口不確定性較大，或直接改變尿素階段性行情。上半年因保供國(guó)內(nèi)，出口量較低。下半年出口政策或根據(jù)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平、供需形勢(shì)做靈活調(diào)整。但從政策傾向來(lái)看，下半年尿素出口量也將會(huì)受限，大概率將大幅低于去年同期水平。

　　邵琪表示，從供需面看，下半年并不支撐尿素行情走強(qiáng)，7至8月份或出現(xiàn)價(jià)格階梯式走跌概率。9至10月份或因環(huán)保政策調(diào)整，局部區(qū)域尿素裝置停車，以及淡儲(chǔ)補(bǔ)倉(cāng)推動(dòng)行情小幅上漲。11至12月份，出口、淡儲(chǔ)以及氣頭停車等不確定因素的疊加，加之宏觀面以及黑天鵝事件的加持，行情震蕩反復(fù)概率較大，從尿素均價(jià)來(lái)看，整體將低于上半年。初步預(yù)計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)尿素中小顆粒主流出廠或在1980至2350元/噸上下。（記者 何曉曦）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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