碳酸鋰市場短期回暖難解長期壓力

　　下半年以來，碳酸鋰市場一改近兩年頹勢，價格從6萬元(噸價，下同)重新回到7萬元線上。對于碳酸鋰此輪漲勢，業(yè)內人士喜憂參半，喜的是市場終于止跌企穩(wěn)，憂的是對于行情持續(xù)上行的信心不足。

　　迎來反彈行情

　　《財經(jīng)》產(chǎn)業(yè)研究中心研究員尹路認為，此次碳酸鋰行情反彈為“戲劇性反轉”。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，10月17日碳酸鋰(電池級)均價為7.32萬元，比6月25日的階段性低點上漲1.33萬元，漲幅達到22.23%。

　　事實上，碳酸鋰市場已經(jīng)經(jīng)歷了持續(xù)近兩年的漫長且嚴峻的下行期。今年4月，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨主力合約連續(xù)價格和上海鋼聯(lián)現(xiàn)貨報價均跌破7萬元的關鍵點位，6月下旬更是觸及5.9萬元的階段性低點。

　　尹路認為，低于6萬元的價格已經(jīng)擊穿多數(shù)鋰鹽企業(yè)的成本線。這一價格水平下，行業(yè)普遍陷入生產(chǎn)即虧損的困境，江西、四川等地部分云母提鋰企業(yè)已開始階段性停產(chǎn)，澳大利亞部分高成本鋰輝石礦山也縮減了開采規(guī)模。國內部分鋰鹽企業(yè)為維持現(xiàn)金流，甚至以“僅覆蓋原材料成本”的價格拋售庫存，進一步加劇了價格下行壓力。

　　但當碳酸鋰價格觸及6萬元之后，市場找到了底部支撐。進入7月，碳酸鋰期貨市場率先釋放轉向信號。7月21日，主力合約收盤價突破7萬元?，F(xiàn)貨市場緊隨其后，7月28日碳酸鋰均價為7.08萬元。尹路表示，市場已不再是溫和復蘇，而是堅定上漲。

　　供需關系改善

　　創(chuàng)元期貨分析師余爍認為，此輪漲勢的內因主要是市場供需基本面邊際改善。

　　供應端受政策方面影響收緊。從國家資源安全層面，新修訂的《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》明確提出，鋰作為關系國家經(jīng)濟安全和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的礦產(chǎn)納入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄，實行保護性開采。此政策將增加礦產(chǎn)的生產(chǎn)成本。

　　不僅如此，將鋰提升到戰(zhàn)略資源的地位，疊加我國“反內卷”等政策出臺，市場迅速出現(xiàn)反應。高盛在研報中指出，中國今年已經(jīng)減少4.7萬噸鋰的供應，涉及兩大核心項目：中國江西的枧下窩鋰云母礦、藏格的鹵水業(yè)務。此外，伊春8個鋰云母項目被要求重新提交核查報告，短期供應將轉向偏緊。

　　而需求端則保持平穩(wěn)。生意社分析團隊認為，商務部辦公廳組織開展今年千縣萬鎮(zhèn)新能源汽車消費季活動，要求落實汽車以舊換新政策。中國人民銀行、國家發(fā)展改革委等六部門印發(fā)的《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，鼓勵金融機構開展汽車貸款業(yè)務，適當減免汽車以舊換新過程中提前結清貸款產(chǎn)生的違約金。這些政策有助于進一步刺激新能源汽車消費，對碳酸鋰需求有潛在拉動作用。在“金九銀十”消費旺季推動下，新能源汽車市場產(chǎn)銷量持續(xù)回升。

　　供需關系改善庫存持續(xù)下降。6月以來，國內碳酸鋰庫存呈現(xiàn)持續(xù)去化趨勢。截至9月底，國內碳酸鋰庫存較6月底下降約2.1萬噸，降幅接近50%，庫存水平降至近全年低位，推動市場上行。

　　長期壓力猶存

　　對于市場能否重回牛市行情，業(yè)內人士多保持謹慎態(tài)度，認為階段性反彈并未改變行業(yè)供過于求的本質矛盾。

　　從戰(zhàn)略角度來看，“反內卷”等政策的目標是整合行業(yè)并加強監(jiān)管?；诖?，高盛判斷今年削減的鋰供應量預計在2026年恢復供應。鋰市場可能會繼續(xù)面臨供過于求的壓力。

　　“目前，碳酸鋰需求雖然表現(xiàn)強勁，但總體的供需關系只是改善，并非反轉。”余爍表示，從需求端來看，盡管碳酸鋰市場底部支撐明顯，但仍需關注需求的持續(xù)性。10月之后，隨著需求季節(jié)性走弱，碳酸鋰去庫幅度可能放緩，價格持續(xù)單邊上漲的概率不大。

　　長期需求來看，高盛認為，近年來對鋰的需求仍然強勁，但值得注意的是，從2025到2028年，生產(chǎn)商目前計劃增加的供應量，遠超市場所需。中國電動汽車(EV)需求方面，短期因補貼與降價表現(xiàn)強勁，但預計2027至2028年補貼取消后銷量放緩，2027至2030年銷量低于此前預期。同時，動力技術路線也影響鋰需求。中國2030年插電式混合動力汽車將占EV銷量一半；西方更青睞鋰密集度低的混合動力汽車，鋰需求量或將有所減少。

　　綜上，碳酸鋰市場“供過于求”的邏輯未改，相關企業(yè)需要通過開拓新興市場和儲能利用等方面取得突破，用技術創(chuàng)新、成本控制等方面在市場競爭上取得優(yōu)勢。（李冬鈴）

　　轉自：中國化工報

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