多重因素疊加 歐洲經濟面臨衰退風險


中國產業(yè)經濟信息網   時間:2024-01-05





  受多重因素影響,2023年歐洲經濟舉步維艱、復蘇乏力,三季度歐元區(qū)國內生產總值(GDP)環(huán)比萎縮0.1%,歐盟GDP環(huán)比零增長。據市場預測,四季度經濟數據料將延續(xù)這一趨勢,為歐洲經濟陷入技術性衰退埋下伏筆。


  對俄羅斯制裁反噬作用未消,巴以沖突影響又至。更廣泛的地緣政治緊張局勢進一步加劇了不確定性,給2024年歐洲經濟的復蘇之路蒙上陰影。


  歐盟委員會近期再次下調了2023和2024兩年歐元區(qū)和歐盟的經濟增長預期,預計2023年歐元區(qū)和歐盟經濟增長率均為0.6%,均比此前預測值低0.2個百分點,并預測2024年歐元區(qū)經濟增長1.2%,歐盟經濟增長1.3%,均比預期低0.1個百分點。不少分析機構認為,這一預測仍屬樂觀,實際數據恐不及預期。


  烏克蘭危機引致的新一波難民危機,以及歐盟提供的經濟、軍事援助,給預算帶來重負。此外,中東地區(qū)緊張局勢還將通過油氣市場潛在影響歐洲經濟。高盛也指出,除非能源價格壓力消退,否則巴以沖突將對歐洲經濟增長和通脹產生重大影響。一些經濟學家擔心,如果沖突持續(xù)更久、范圍擴大,恐令歐洲在疫情導致供應鏈中斷、烏克蘭危機引發(fā)能源危機后,遭遇第三波通脹潮。


  更重要的是,在生活成本高企、外部需求疲軟和貨幣緊縮政策影響下,消費、投資、出口“三駕馬車”都動力不足,歐洲經濟難有增長引擎,奠定了整體經濟的疲軟態(tài)勢。


  牛津經濟研究院指出,盡管私人消費環(huán)比略有增長,但短期內前景依然堪憂。在投資和出口都無法提供太多動力的情況下,歐洲經濟2023年四季度陷入技術性衰退的可能性很高。


  市場分析人士預測,盡管2024年歐元區(qū)經濟可能溫和回升,但也只會“緩慢”發(fā)生。這意味著即使經濟沒有出現(xiàn)大幅下滑,歐元區(qū)也將經歷近兩年的零增長。


  為應對地緣政治危機下,能源和食品價格飆升,通脹壓力居高不下的態(tài)勢,自2022年7月以來,歐洲央行開啟史上“最激進”貨幣緊縮周期,連續(xù)10次加息,累計加息450個基點。


  然而在抗擊通脹的同時,加息政策的“雙刃劍”作用也不可避免對歐洲經濟造成沖擊。貨幣政策收緊對信貸,繼而對實體經濟的影響正在逐步顯現(xiàn)。成本上升迫使企業(yè)削減支出或投資,民眾購買力下降,從而導致經濟活動進一步走弱。


  隨著近期歐元區(qū)通脹率降至兩年多來新低,歐洲央行停止了加息步伐。但由于對更持久通脹驅動因素尚存憂慮,歐洲央行在逆轉加息周期方面非常猶豫。歐洲央行近期決定繼續(xù)對通脹保持政策壓力,暫未傳遞出明確的降息信號。荷蘭國際集團預計,歐洲央行將等待2024年一季度工資等更多數據出爐后再做判斷,預計將在6月份才開始降息。


  通脹問題尚未徹底解決,同時由于貨幣政策的滯后性,加息環(huán)境的大部分影響可能會在2024年繼續(xù)存在,屆時對經濟的限制作用將會增加。同時需要關注的是,如果歐洲央行開始降息,部分緊縮效應仍將通過不同渠道傳導,這也將削弱貨幣寬松的效果。


  在經濟危機險象環(huán)生、天災人禍不斷的情況下,在融資成本抬高和需求減弱的背景下,歐洲房地產、能源密集行業(yè)、零售業(yè)企業(yè)接連裁員甚至宣布破產,商業(yè)地產行業(yè)“再融資難”問題尤為突出。


  歐洲央行最新一期《金融穩(wěn)定性評估報告》警告稱,大型房地產公司平均債務已上升至其收益的10倍以上,“接近或高于國際金融危機前的水平”,歐元區(qū)商業(yè)地產債務過高已成為新的金融不穩(wěn)定因素。


  前有物價高企,后有經濟疲弱、債務風險積聚,歐洲央行貨幣政策進退維谷的境地愈發(fā)顯現(xiàn)。正如歐洲央行行長拉加德所說,未來的通脹水平也受外部高不確定性影響,除烏克蘭危機對歐洲經濟的沖擊愈發(fā)明顯外,地緣政治沖突帶來的能源價格波動、系統(tǒng)性金融風險可能成為影響歐洲經濟發(fā)展的“黑天鵝”。(李生江 康逸)


  轉自:經濟參考報

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