2025年第四季度及全年財報出爐：五大西方能源巨頭遭遇“盈利寒冬”

　　2025年，國際油價錄得2020年以來最大年度跌幅，供應(yīng)過剩成為市場主旋律，這直接侵蝕能源企業(yè)利潤空間。bp、道達(dá)爾能源、殼牌、埃克森美孚和雪佛龍近期先后發(fā)布2025年第四季度和2025全年財報，五大西方能源巨頭全部遭遇“盈利寒冬”。

　　bp暫停股票回購應(yīng)對兌現(xiàn)壓力

　　2025年第四季度，bp實(shí)現(xiàn)凈利潤15.4億美元，同比增長32%；運(yùn)營現(xiàn)金流76億美元，同比增長2.3%；截至2025年第四季度，bp凈債務(wù)為221.8億美元。2025年全年凈利潤74.9億美元，較2024年近90億美元凈利潤有所下滑。

　　bp臨時首席執(zhí)行官卡羅爾·豪爾表示：“2025年是基礎(chǔ)財務(wù)業(yè)績強(qiáng)勁、運(yùn)營表現(xiàn)強(qiáng)勁、戰(zhàn)略取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的一年。4個主要目標(biāo)即增加現(xiàn)金流、加強(qiáng)股東回報、降低成本、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表均取得進(jìn)展?！?/p>

　　需要注意的是，2025年第四季度，bp因轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)導(dǎo)致約40億美元巨額資產(chǎn)減值，這迫使該公司宣布暫停股票回購，同時撤回向股東返還30%—40%運(yùn)營現(xiàn)金流的指引承諾，將全部超額現(xiàn)金用于“加速強(qiáng)化”資產(chǎn)負(fù)債表。bp上一輪股票回購規(guī)模7.5億美元。

　　bp優(yōu)先選擇修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，而非向投資者派息，并將2026年資本支出預(yù)算設(shè)定在130億至135億美元指引區(qū)間下限，凸顯出其面臨巨大兌現(xiàn)壓力?！皬?qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表是取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的核心。”卡羅爾·豪爾強(qiáng)調(diào)。

　　道達(dá)爾能源縮減股票回購規(guī)模

　　道達(dá)爾能源2025年第四季度調(diào)整后凈利潤38.4億美元，同比下降13%；油氣產(chǎn)量254.5萬桶/日，同比增長近5%。按照業(yè)務(wù)劃分，勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤18億美元，綜合電力業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤5.64億美元。

　　2025年全年，道達(dá)爾能源調(diào)整后凈利潤156億美元，同比下降15%；現(xiàn)金流278億美元，同比下降7%；勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤84億美元；下游業(yè)務(wù)調(diào)整后凈利潤38億美元?！?025年上游產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)3.9%增值性增長，一定程度上抵消了油價下跌帶來的影響?！钡肋_(dá)爾能源首席執(zhí)行官潘彥磊表示。

　　道達(dá)爾能源持續(xù)推進(jìn)均衡、穩(wěn)健增長戰(zhàn)略，2025年投資總額達(dá)171億美元，其中37%用于新的油氣項目，約35億美元投向低碳能源領(lǐng)域。2025年每股股息3.40歐元，同比增長5.6%。截至2025年底，凈負(fù)債率為15%。2025年回購75億美元股票，當(dāng)前決定縮減股票回購規(guī)模，預(yù)計2026年回購規(guī)模在30億至60億美元之間，計劃2026年第一季度回購7.5億美元股票，較2025年第四季度15億美元回購規(guī)?！翱嘲搿?。

　　殼牌創(chuàng)近5年來最弱季度盈利

　　殼牌2025年第四季度調(diào)整后凈利潤同比下降11%至32.6億美元，這是殼牌2021年第一季度以來最疲弱的季度業(yè)績；總營收640.93億美元，同比下滑3.3%。按照業(yè)務(wù)劃分，天然氣與上游業(yè)務(wù)依然是核心盈利支柱，展現(xiàn)出較強(qiáng)現(xiàn)金獲取能力，化工業(yè)務(wù)則虧損0.66億美元。

　　2025年全年，殼牌調(diào)整后凈利潤為185億美元，較2024年237.2億美元下滑約22%。截至2025年底，凈債務(wù)457億美元，資產(chǎn)負(fù)債率20.7%。

　　殼牌首席執(zhí)行官魏斯旺表示：“2025年第四季度，我們遭遇了一些不利因素，但綜合天然氣、上游業(yè)務(wù)和市場營銷方面優(yōu)勢仍然明顯。展望未來，我們?nèi)钥吹皆S多能夠?qū)嶋H改善業(yè)績的機(jī)會，比如部署人工智能、改進(jìn)供應(yīng)鏈等。”

　　即便盈利不佳，殼牌仍然在股東回報方面采取相對激進(jìn)策略，將股息提高4%至每股0.372美元，同時啟動一項35億美元股票回購計劃，這是其連續(xù)第17個季度實(shí)施至少30億美元股票回購。

　　2022年底以來，殼牌通過結(jié)構(gòu)性改革累計削減成本51億美元，提前達(dá)成原定目標(biāo)，這為其在低油價環(huán)境下維持穩(wěn)健現(xiàn)金分紅提供了防御性支撐。

　　“接下來，我們會繼續(xù)保持資本回報連貫性，并繼續(xù)推動資本回報率提升?！蔽核雇鷱?qiáng)調(diào)，“2026年全年資本支出預(yù)計將保持在200億至220億美元區(qū)間內(nèi)?！?/p>

　　埃克森美孚創(chuàng)5來最低年度盈利

　　?？松梨?025年第四季度凈利潤65億美元，同比下降14.6%；營收823.1億美元，同比下降1.3%。按照業(yè)務(wù)劃分，油氣生產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤35.2億美元，煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤33.9億美元。

　　2025年全年，埃克森美孚盈利288億美元，較2024年337億美元下降14.5%，創(chuàng)2021年以來最低年度利潤水平，2025年全年資本回報率9.3%。產(chǎn)量方面，2025年全年，?？松梨趦舢a(chǎn)量達(dá)到470萬桶/日，創(chuàng)40多年來最高水平。2025年第四季度產(chǎn)量達(dá)到498萬桶/日，二疊紀(jì)盆地和圭亞那資產(chǎn)刷新產(chǎn)量紀(jì)錄。

　　?？松梨?025年支付172億美元股息，回購價值200億美元股票，計劃2026年回購相同金額股票。2025年第四季度股息增加4%至1.03美元/股，這是該公司連續(xù)43年每股年股息增長。埃克森美孚2025年資本支出總額290億美元，預(yù)計2026年資本支出將在270億至290億美元之間。

　　?？松梨谑紫瘓?zhí)行官伍德倫表示：“我們正在從生產(chǎn)的每一桶原油中獲取更多價值，并大規(guī)模構(gòu)建增長平臺，從而創(chuàng)造一條直至2030年及以后的長期盈利增長路徑?！?/p>

　　雪佛龍產(chǎn)量增長難止盈利下降

　　雪佛龍2025年第四季度實(shí)現(xiàn)利潤27.7億美元，同比下降超14%；營收為468.7億美元，同比下降10%；日產(chǎn)量達(dá)到405萬桶，同比增長約21%。按照業(yè)務(wù)劃分，雪佛龍在美國的生產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤12.6億美元，同比下降約11%；國際生產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤17.8億美元，同比下降38%。

　　雪佛龍2025年盈利123億美元，同比下降30%；2025年全球油氣產(chǎn)量增長12%，美國產(chǎn)量增長16%，均達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，一定程度上抵消了國際油價下跌帶來的壓力。

　　雪佛龍將季度股息提高4%至每股1.78美元，2025年全年支付128億美元股息，并回購價值121億美元股票。過去5年，雪佛龍在股票回購和分紅上花費(fèi)超過1000億美元，相當(dāng)于其市值近1/3。

　　雪佛龍預(yù)計2026年將實(shí)現(xiàn)更多擴(kuò)張，產(chǎn)量預(yù)計將增長7%—10%，主要來自圭亞那和東地中海地區(qū)的油田。雪佛龍首席執(zhí)行官邁克·沃斯表示：“我們整合了赫斯公司，啟動了多個重大項目，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，帶來了自由現(xiàn)金流增長和優(yōu)異的股東回報?！保ㄓ浾?王林）

　　轉(zhuǎn)自：中國能源報

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