7月信托市場(chǎng)分化 標(biāo)品信托發(fā)行量大幅增長

　　日前，用益金融信托研究院發(fā)布了7月份的《資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析》（以下簡(jiǎn)稱《分析》）?！斗治觥凤@示，7月資產(chǎn)管理信托發(fā)行數(shù)量微降，發(fā)行規(guī)模下降顯著。其中，非標(biāo)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降13.85%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降23.97%。與之相反，標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量顯著增長。

　　另外，7月資產(chǎn)管理信托成立市場(chǎng)整體呈現(xiàn)數(shù)量顯著上升，規(guī)模明顯下降的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，7月共成立資管信托產(chǎn)品2295款，環(huán)比增長10.50%；已披露成立規(guī)模為776.82億元，環(huán)比下降6.88%。同比方面，成立數(shù)量同比增長12.06%，已披露成立規(guī)模同比增長19.83%。

　　具體來看，7月非標(biāo)成立市場(chǎng)數(shù)量微增，成立規(guī)模顯著下降。已披露成立數(shù)量環(huán)比增長2.38%，已披露成立規(guī)模環(huán)比下降9.30%，其中非標(biāo)金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模減少83.09億元，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模增加72.46億元。另外，工商企業(yè)類產(chǎn)品成立規(guī)模環(huán)比則下降近七成。

　　對(duì)此，用益金融信托研究院在《分析》中解釋，7月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類成立規(guī)模再度回歸首位，環(huán)比增長接近三成，主要體現(xiàn)在高資質(zhì)地區(qū)穩(wěn)定貢獻(xiàn)和中西部地區(qū)大幅增長的雙向支撐。而非標(biāo)金融類產(chǎn)品成立規(guī)模環(huán)比下降三成，主要是受信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的影響相對(duì)較大。7月銀行業(yè)績考核進(jìn)入半年度收官階段，削弱了銀行通過信貸收益權(quán)轉(zhuǎn)讓“盤活存量資產(chǎn)、騰挪信貸額度”的緊迫性，此類資產(chǎn)的供給明顯下滑導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)的成立規(guī)模大幅下滑。

　　《分析》進(jìn)一步表示，7月制造業(yè)PMI回落至49.3%，新訂單指數(shù)同步跌入收縮區(qū)間，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿不足、經(jīng)營活躍度下降。工商企業(yè)作為非標(biāo)資產(chǎn)的核心融資主體之一，其經(jīng)營性貸款、項(xiàng)目融資等資金需求顯著減弱，工商企業(yè)類信托項(xiàng)目的成立規(guī)模大幅下挫。

　　與非標(biāo)市場(chǎng)不景氣不同，標(biāo)品信托發(fā)行市場(chǎng)數(shù)量顯著增長。7月標(biāo)品信托發(fā)行1491款，環(huán)比增加141款，漲幅10.44%；已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降1.53%。對(duì)此，《分析》認(rèn)為，7月資本市場(chǎng)尤其是權(quán)益市場(chǎng)行情向好，市場(chǎng)整體賺錢效應(yīng)較好，標(biāo)品信托產(chǎn)品的發(fā)行呈現(xiàn)較好的增長態(tài)勢(shì)。

　　《分析》顯示，7月債券投資類及股票投資類信托產(chǎn)品成立數(shù)量均環(huán)比顯著增長。7月央行通過OMO、MLF及買斷式逆回購持續(xù)凈投放流動(dòng)性，為股債市場(chǎng)提供了充裕的流動(dòng)性支撐。A股持續(xù)走強(qiáng)，上證綜指沖高至3600點(diǎn)上方，吸引增量資金分流債市，加劇債市資金面壓力與贖回波動(dòng)。

　　事實(shí)上，7月債券市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)再調(diào)整的震蕩格局，整體收益率呈現(xiàn)上行壓力。盡管短期調(diào)整壓力顯著，但債市的中長期配置價(jià)值并未改變，經(jīng)濟(jì)基本面偏弱仍為核心支撐。隨著國債收益率的上行動(dòng)力減弱，疊加月末權(quán)益市場(chǎng)階段性回踩，債市配置價(jià)值凸顯。（記者 鐘源）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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