吉寶2025財(cái)年的財(cái)務(wù)業(yè)績

　　2025財(cái)年，“新吉寶”[1]的盈利同比激增39%，達(dá)到11億新元：

　　· 三大業(yè)務(wù)板塊業(yè)績均有所提升，其中基礎(chǔ)設(shè)施板塊貢獻(xiàn)的利潤占比最大。

　　· 2025財(cái)年，經(jīng)常性收入同比增長21%，達(dá)到9.41億新元。

　　· 2025財(cái)年，股本收益率[2]從2024財(cái)年的14.9%提升至18.7%。

　　作為全球資產(chǎn)管理公司不斷發(fā)展壯大：

　　· 截至2025年底，基金管理規(guī)模[3]達(dá)到950億新元，同比增長8%。

　　· 2025財(cái)年，資產(chǎn)管理的凈利達(dá)到1.89億新元，同比增長15%。

　　資產(chǎn)變現(xiàn)取得顯著進(jìn)展：

　　· 2025年，吉寶宣布了價(jià)值29億新元的資產(chǎn)變現(xiàn)[4]交易；自2020年10月以來，公司宣布的總資產(chǎn)變現(xiàn)金額截至2025年底已達(dá)到145億新元[5]。

　　全球資產(chǎn)管理及運(yùn)營公司吉寶有限公司（以下簡稱“吉寶”）公布的全年業(yè)績顯示，截至2025年12月31日，在不包括待售非核心資產(chǎn)組合[6]和已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)[7]的情況下，轉(zhuǎn)型后的吉寶（以下簡稱“新吉寶”）的凈利為11億新元，較2024財(cái)年的7.93億新元增長39%。2025財(cái)年，“新吉寶”業(yè)績的出色表現(xiàn)得益于三大業(yè)務(wù)板塊利潤均有所增長，其中基礎(chǔ)設(shè)施板塊貢獻(xiàn)的利潤占比最大。盡管點(diǎn)火價(jià)差有所收窄，但綜合電力業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)健，同時(shí)脫碳和可持續(xù)發(fā)展解決方案的增長更為強(qiáng)勁，進(jìn)一步鞏固了該板塊的業(yè)績。

　　得益于資產(chǎn)管理與運(yùn)營利潤的提升，2025財(cái)年的經(jīng)常性收入增至9.41億新元，較2024財(cái)年的7.79億新元增長了21%。“新吉寶”成功向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，成效顯著，2025財(cái)年的股本收益率（ROE）從2024財(cái)年的14.9%攀升至18.7%；同時(shí)，截至2025年底，其凈負(fù)債與息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）比率[8]從一年前的2.3倍優(yōu)化至2.0倍，財(cái)務(wù)狀況更佳。

　　在將待售非核心資產(chǎn)組合及已終止業(yè)務(wù)納入統(tǒng)計(jì)的情況下，2025財(cái)年整體凈利為7.89億新元，較2024財(cái)年的9.4億新元有所下滑。這主要源于擬出售第一通（M1）電信業(yè)務(wù)產(chǎn)生的2.22億新元會計(jì)虧損[9]，目前該交易尚待監(jiān)管部批準(zhǔn)。

　　2023年開年至今，吉寶的每年運(yùn)營成本節(jié)約已達(dá)到9800萬新元，且有望在2026年底前達(dá)到1.2億新元。隨著經(jīng)常性收入基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大以及資產(chǎn)變現(xiàn)的持續(xù)推進(jìn)，公司在2025年的自由現(xiàn)金流入額達(dá)到了6.11億新元[10]。

　　吉寶總裁盧振華（Loh Chin Hua）先生在發(fā)布全年業(yè)績的講話中強(qiáng)調(diào)，“新吉寶”憑借穩(wěn)固的根基，已具備充分能力為全球市場提供亟需的數(shù)字化和低碳解決方案，同時(shí)為有限合伙人（LP）及股東創(chuàng)造卓越的回報(bào)。

　　盧振華先生表示：“2025年，‘新吉寶’發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，凈利突破10億新元，股本收益率高達(dá)18.7%。如今，在數(shù)字化浪潮和人工智能蓬勃興起的背景下，吉寶以全球資產(chǎn)管理與運(yùn)營公司的卓越姿態(tài)，依托在亞太地區(qū)新增的發(fā)電能力以及規(guī)模超過1GW且不斷拓展的數(shù)據(jù)中心電力儲備，通過提供能源與互聯(lián)互通解決方案，為有限合伙人及股東創(chuàng)造價(jià)值。隨著公司戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，市場對吉寶轉(zhuǎn)型成效的認(rèn)可度不斷提升，這一點(diǎn)在公司估值持續(xù)獲得重估方面得到了充分印證?！?/p>

　　2025財(cái)年業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　資產(chǎn)管理：截至2025年底，基金管理規(guī)模（FUM）達(dá)到950億新元，同比增長8%。這一增長主要得益于募資與投資活動的強(qiáng)勁推進(jìn)，全年新增基金管理規(guī)模達(dá)101億新元；同期，資產(chǎn)管理費(fèi)[11]同比增長4%，達(dá)到4.53億新元。2025財(cái)年，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈利為1.89億新元，同比增長15%，推動了經(jīng)常性收入的強(qiáng)勁增長。

　　資產(chǎn)變現(xiàn)：2025年，吉寶宣布約29億新元的資產(chǎn)剝離，自2020年10月啟動資產(chǎn)變現(xiàn)計(jì)劃以來，累計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)規(guī)模已攀升至約145億新元。2025年，公司完成多筆交易，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)總價(jià)值[12]約16億新元。截至2025年末，待售非核心資產(chǎn)組合的賬面價(jià)值為135億新元[13]，未來公司將持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)剝離速度與資產(chǎn)退出價(jià)格。

　　經(jīng)常性收入：2025財(cái)年，吉寶憑借資產(chǎn)管理與運(yùn)營業(yè)務(wù)的突出表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了盈利質(zhì)量的顯著提升。其中，經(jīng)常性收入同比增長21%，達(dá)到9.41億新元。

　　股東回報(bào)：2025年，吉寶的股東回報(bào)率高達(dá)58.5%[14]，顯著超越了海峽時(shí)報(bào)指數(shù)28.8%的回報(bào)水平。自2025年7月31日正式啟動規(guī)模達(dá)5億新元的股票回購計(jì)劃后，截至2025年12月31日，公司已累計(jì)回購價(jià)值1.16億新元的吉寶股票。

　　吉寶簡介

　　吉寶有限公司（SGX：BN4）是一家全球資產(chǎn)管理及運(yùn)營公司，在基礎(chǔ)設(shè)施、城市發(fā)展和互聯(lián)互通領(lǐng)域擁有強(qiáng)大的可持續(xù)解決方案能力。吉寶的總部位于新加坡，業(yè)務(wù)遍及全球 20 多個(gè)國家，為可再生能源、清潔能源、脫碳、可持續(xù)城市更新和數(shù)字互聯(lián)互通提供關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)。吉寶通過其優(yōu)質(zhì)的投資平臺和資產(chǎn)組合，包括私募基金和上市的房地產(chǎn)和商業(yè)信托，為投資者和利益相關(guān)方創(chuàng)造持久價(jià)值。

　　附錄

　　業(yè)務(wù)亮點(diǎn)

　　2025財(cái)年，基礎(chǔ)設(shè)施部的經(jīng)常性收入達(dá)到7.03億新元，為歷史新高。盡管點(diǎn)火價(jià)差有所收窄，但綜合電力業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)健，在2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)了6.61億新元的息稅折舊攤銷前盈利。截至2025年12月末，該業(yè)務(wù)板塊約67%的已簽約發(fā)電容量[15]成功鎖定了三年及以上的長期合約，增強(qiáng)了盈利的可見性。接下來幾年，隨著新電力產(chǎn)能的投入，該業(yè)務(wù)板塊盈利有望迎來新一輪增長。其中，600MW的吉寶沙克拉熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電廠預(yù)計(jì)將于2026年上半年啟動運(yùn)營，在預(yù)留出所需的市場儲備容量后，該廠2026年和2027年的全部產(chǎn)能均已成功簽約。

圖說：吉寶沙克拉熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)電廠將成為新加坡第一座氫能發(fā)電廠，預(yù)計(jì)將于2026年上半年啟動運(yùn)營。

　　2025財(cái)年，基礎(chǔ)設(shè)施部的脫碳與可持續(xù)發(fā)展解決方案業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，息稅折舊攤銷前盈利達(dá)1.3億新元，同比增長32%，超過其最初的1億新元的2025年預(yù)期目標(biāo)。該部依托長期合同，成功構(gòu)建起一個(gè)輕資產(chǎn)且具備快速擴(kuò)展能力的全新增長引擎，不僅能增加經(jīng)常性收入，還能與綜合電力業(yè)務(wù)的盈利形成有力互補(bǔ)。截至2025年12月底，該部在脫碳與可持續(xù)發(fā)展解決方案領(lǐng)域的長期合同總額已高達(dá)71億新元。四年時(shí)間里，這一數(shù)字較2022年實(shí)現(xiàn)了2.2倍增長。

　　城市發(fā)展部持續(xù)向成為輕資產(chǎn)解決方案提供商轉(zhuǎn)型，為打造高質(zhì)量資產(chǎn)作出貢獻(xiàn)。這些資產(chǎn)不僅具備卓越的可持續(xù)性表現(xiàn)，還能帶來穩(wěn)健的投資回報(bào)。為此，2025財(cái)年該部宣布變現(xiàn)價(jià)值約13億新元的房地產(chǎn)資產(chǎn)，同時(shí)其“城市發(fā)展即服務(wù)”業(yè)務(wù)總收入達(dá)到了9800萬新元。

　　互聯(lián)互通部憑借創(chuàng)新且可持續(xù)的解決方案，正在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開拓機(jī)遇。其中，浮式數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目便是典型代表。該項(xiàng)目將在獲得建設(shè)許可后，計(jì)劃于2026年上半年啟動建設(shè)工作。2025年，吉寶完成了將人工智能就緒型超大規(guī)模吉寶數(shù)據(jù)中心園區(qū)內(nèi)的首兩個(gè)數(shù)據(jù)中心出售給吉寶數(shù)據(jù)中心房地產(chǎn)信托，同時(shí)為該園區(qū)爭取到了為期10年的土地租賃期延長。

圖說：吉寶憑借創(chuàng)新和可持續(xù)的解決方案，例如浮式數(shù)據(jù)中心，在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開拓機(jī)遇。該項(xiàng)目將在獲得建設(shè)許可后，計(jì)劃于2026年上半年啟動建設(shè)工作。

　　互聯(lián)互通部以前瞻性姿態(tài)，積極順應(yīng)數(shù)字化與人工智能快速發(fā)展的大趨勢，向上游領(lǐng)域加大投資，確保在關(guān)鍵數(shù)據(jù)樞紐的戰(zhàn)略要地，率先且獨(dú)家獲取電力及水資源和光纖連接。2026年1月，該部成功獲得一個(gè)人工智能數(shù)據(jù)中心園區(qū)的720 MW電力儲備[16]，該園區(qū)位于澳大利亞墨爾本附近，這使得該部的電力儲備規(guī)模將擴(kuò)充至超過1.0 GW。隨著規(guī)模超1.0 GW的電力儲備不斷擴(kuò)容，在未來數(shù)年里，將為公司穩(wěn)健增長提供有力支撐。待其全面投入使用后，有望為吉寶數(shù)據(jù)中心基金管理規(guī)模帶來約100億新元的增長。

　　與此同時(shí)，Bifrost光纜系統(tǒng)于2025年12月開始承載商業(yè)通信流量。在商業(yè)通信流量開通后，公司向客戶承諾的首兩對光纖所帶來的收益已經(jīng)確認(rèn)；在2026年1月，吉寶也簽署了一份具有約束力的條款清單，同意為另一對光纖授予不可撤銷的使用權(quán)。每對光纖在25年運(yùn)營維護(hù)期內(nèi)平均可實(shí)現(xiàn)約2億新元的運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用收入，因此，Bifrost光纜系統(tǒng)將為吉寶帶來穩(wěn)定持續(xù)的長期收入。此外，互聯(lián)互通部還將持續(xù)拓展其科技解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)，憑借在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的專業(yè)能力，助力吉寶參與全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，為超大規(guī)模服務(wù)商和企業(yè)客戶提供服務(wù)。

　　[1] “新吉寶”不包含待售非核心資產(chǎn)組合及已終止經(jīng)營的業(yè)務(wù)。

　　[2] “新吉寶”的股本收益率，是指基于“新吉寶”平均股東資金所產(chǎn)生的回報(bào)，即不包含歸屬于非核心資產(chǎn)組合的股權(quán)。

　　[3] 投資項(xiàng)目的資產(chǎn)總值和未投資的資本承諾以杠桿方式預(yù)計(jì)全額投資情況下的基金管理規(guī)模。

　　[4] 基于已公布的交易。

　　[5] 包括2023年吉寶岸外與海事業(yè)務(wù)價(jià)值47億新元的剝離交易，其中包含勝科海事（現(xiàn)為海庭）的股份。 這些股份已被分配或存放于隔離賬戶中，每股價(jià)格為2.30新元（若按海庭在2023年股份合并前的計(jì)算方式，則為每股0.115新元，該價(jià)格是合并后首個(gè)市場交易日該股份的最后成交價(jià)），此外還包括5億新元的現(xiàn)金部分。

　　[6] 待售非核心資產(chǎn)組合主要包括岸外與海事業(yè)務(wù)遺留資產(chǎn)、住宅土地儲備、部分房地產(chǎn)開發(fā)及投資性房地產(chǎn)、休閑業(yè)及物流資產(chǎn)、相關(guān)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款，以及其他與吉寶作為輕資產(chǎn)全球資產(chǎn)管理和運(yùn)營公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)不契合的非核心投資。

　　[7] 根據(jù)《新加坡財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（國際版）》第5號《持有待售的非流動資產(chǎn)及已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)》的規(guī)定，第一通及其子公司（不包括科技解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)及其他剝離資產(chǎn)）（簡稱“M1電信業(yè)務(wù)”）在本財(cái)務(wù)期間的業(yè)績被列為已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)，同時(shí)相應(yīng)地重新列報(bào)了可比信息。

　　[8] 凈債務(wù)的定義為集團(tuán)凈債務(wù)減去待售非核心資產(chǎn)組合對應(yīng)的凈債務(wù)；而息稅折舊攤銷前盈利是指最近十二個(gè)月（LTM）在扣除折舊、攤銷、凈利息費(fèi)用和稅項(xiàng)前的利潤，且不包含待售非核心資產(chǎn)組合對損益表產(chǎn)生的影響。

　　[9] 會計(jì)虧損是在扣除截至2025年12月31日歸類為持有待售處置組的相關(guān)資產(chǎn)的折舊、攤銷和權(quán)益法核算的終止影響后得出的。實(shí)際交易完成時(shí)的虧損情況將取決于銷售對價(jià)（該對價(jià)需根據(jù)交易完成后的調(diào)整事項(xiàng)確定）以及交易完成日吉寶在第一通電信業(yè)務(wù)中所持有效權(quán)益的賬面價(jià)值。

　　[10] 2025財(cái)年自由現(xiàn)金流（FCF）包含約2.35億新元的融資成分，該資金通過銀行借款籌得，用于收購全球海事集團(tuán)（簡稱“GMG”），此筆借款在財(cái)務(wù)報(bào)表中列為融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。此處將其納入考量，旨在更清晰地呈現(xiàn)自由現(xiàn)金流情況。2025年11月25日，吉寶基礎(chǔ)設(shè)施信托認(rèn)購了GMG 46.7%的股權(quán)，此后，該筆銀行借款已從集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表中移除。2024財(cái)年自由現(xiàn)金流則包含10.7億新元現(xiàn)金，該現(xiàn)金是在完成選擇性減資后，因取得對Rigco Holding Pte Ltd. 的控制權(quán)而合并入賬。

　　[11] 這其中包含來自旗下管理公司、合資企業(yè)及聯(lián)營實(shí)體的全部費(fèi)用收入，還包括基于吉寶與戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)聯(lián)方所持股權(quán)比例獲得的費(fèi)用收入。此外，還涵蓋就保薦機(jī)構(gòu)持股及共同投資（包括全資基金）所收取的資產(chǎn)管理費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)及咨詢費(fèi)。

　　[12] 指在2025年或之前已公布，且在2025年內(nèi)完成的資產(chǎn)變現(xiàn)交易，基于公布的總值。

　　[13] 指截至2025年12月31日的資產(chǎn)賬面總值。

　　[14] 資料來源：彭博社。

　　[15] 基于吉寶現(xiàn)有的發(fā)電能力。

　　[16] 電力儲備指用于未來數(shù)據(jù)中心開發(fā)的容量。

　　轉(zhuǎn)自：全景網(wǎng)

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