創(chuàng)想三維赴港IPO :經(jīng)調(diào)整凈利超9000萬 行業(yè)龍頭受益AI熱潮

　　在消費(fèi)級3D打印迎來全面破圈、市場滲透率快速提升之際，全球3D打印龍頭——深圳市創(chuàng)想三維科技股份有限公司（簡稱：“創(chuàng)想三維”）近日向港交所主板遞交招股書，上市進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。

　　灼識咨詢統(tǒng)計，2024 年按 GMV 口徑，創(chuàng)想三維在全球消費(fèi)級 3D 打印機(jī)、3D 掃描儀、激光雕刻機(jī)三大細(xì)分市場均位居前列，其中 3D 掃描儀市場份額領(lǐng)先。公司具備完整的產(chǎn)品布局，是業(yè)內(nèi)少數(shù)可同時提供三類核心產(chǎn)品與服務(wù)的企業(yè)。公司獲得多家主流投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可，股東包括騰訊創(chuàng)投、深創(chuàng)投、前海 FOF 等。公司2025年營收達(dá)31.27億元，保持穩(wěn)健增長；剔除一次性資本運(yùn)作的非經(jīng)常性損益后，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)9238萬元，展現(xiàn)了全球消費(fèi)級3D打印機(jī)龍頭企業(yè)的韌性底色。受益于 AI 技術(shù)降低 3D 打印使用門檻，3D 打印將進(jìn)一步走進(jìn)大眾消費(fèi)，行業(yè)滲透率也將迎來更廣泛的應(yīng)用普及，推動個人創(chuàng)意、教育科創(chuàng)、潮玩設(shè)計等需求持續(xù)釋放，市場空間不斷擴(kuò)大。

　　3D打印第一股 核心業(yè)務(wù)連續(xù)三年盈利

　　創(chuàng)想三維是一家消費(fèi)級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，產(chǎn)品及服務(wù)主要包括：3D打印機(jī)、3D打印耗材以及創(chuàng)想云（專注于3D打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)）上提供的各類服務(wù)。

　　目前在消費(fèi)級整機(jī)市場，尚無該細(xì)分領(lǐng)域的龍頭登陸資本市場。隨著創(chuàng)想三維即將登陸港股，其也有望成為“港股消費(fèi)級3D 打印第一股”，吸引了資本市場廣泛關(guān)注。

　　2025年財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)想三維2025年營收為31.27億元，連續(xù)三年保持增長態(tài)勢。在凈利潤方面，期內(nèi)若剔除股份支付及向投資者發(fā)行股份及派付股息影響，經(jīng)調(diào)整凈利潤為9238萬元。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，創(chuàng)想三維一次性向投資者發(fā)行股份及派付股息產(chǎn)生2.4億元支出，為公司在上市前優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、回饋投資者的戰(zhàn)略舉措。這種操作在擬上市公司中并不罕見，這筆支出在會計處理上直接計入了當(dāng)期損益，導(dǎo)致了賬面上的虧損，若剔除該非經(jīng)常性損益，其核心業(yè)務(wù)仍保持盈利。

　　拉長時間看，創(chuàng)想三維的營收穩(wěn)步增長，同時毛利率及凈利潤也保持穩(wěn)健水平，展示出良好的盈利能力。招股書顯示，創(chuàng)想三維2023年、2024年、2025年營收分別為18.83億元、22.88億元、31.27億元；毛利分別為6億元、7.08億元、9.75億元；毛利率分別為31.8%、30.9%、31.2%。

　　值得強(qiáng)調(diào)的是，創(chuàng)想三維還十分注重股東回報。從派息記錄看，自2021年以來其持續(xù)派息：2021年宣派現(xiàn)金股息1.95億元，截止2023年已全部派付；2025年5月再次派息8140萬元。

　　在新興硬科技公司中，持續(xù)分紅間接證明了其經(jīng)營現(xiàn)金流確實具備一定穩(wěn)定性，也更加契合港股投資者“價值型科技股”的追求。招股書顯示，截至2025年底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有2.77億元，凸顯了其內(nèi)生增長的穩(wěn)健性。

　　招股書披露，創(chuàng)想三維加快了海外網(wǎng)店擴(kuò)張步伐并積極提升海外客戶體驗，主動提高國際倉庫的庫存水平，通過海外倉庫配送或直接向海外客戶提供送貨上門服務(wù)。短期在財務(wù)上，創(chuàng)想三維的經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，存貨周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)增加，但打造了更好的用戶體驗，中長期看將有利于公司開拓海外市場及快速增長。

　　全球市占率第一  率先受益AI熱潮增長可期

　　支撐創(chuàng)想三維業(yè)務(wù)持續(xù)增長和穩(wěn)健盈利的關(guān)鍵，是其多年來在全球消費(fèi)級3D打印市場構(gòu)建的領(lǐng)先技術(shù)、供應(yīng)鏈及渠道優(yōu)勢、市場地位等競爭壁壘。

　　產(chǎn)品力在細(xì)分賽道占據(jù)絕對優(yōu)勢。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，創(chuàng)想三維是全球唯一同時提供消費(fèi)級3D打印、掃描及激光雕刻產(chǎn)品的企業(yè)，2024年按GMV計在全球消費(fèi)級3D打印機(jī)市場排名第二（11.2%）、3D掃描儀市場排名第一（37.6%）、激光雕刻機(jī)市場排名第三（3.5%）。公司是全球唯一一家同時提供上述三類產(chǎn)品及服務(wù)的企業(yè)。

　　AI技術(shù)領(lǐng)先，率先驅(qū)動行業(yè)升級。創(chuàng)想三維技術(shù)的AI技術(shù)及應(yīng)用處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其是業(yè)內(nèi)第一個將AI技術(shù)全面融入3D創(chuàng)意過程的建模、打印和激光雕刻階段的公司。并在2025年推出了AI智能3D打印機(jī)SPARKX i7等旗艦產(chǎn)品，多項關(guān)鍵指標(biāo)均領(lǐng)先行業(yè)水準(zhǔn)。

　　多元化渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球。公司已構(gòu)建覆蓋全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，截至2025年底，公司擁有81家網(wǎng)店、2422家國內(nèi)外經(jīng)銷商及銷售團(tuán)隊，覆蓋全球約140個國家和地區(qū)，驅(qū)動公司海外收入占比超70%。2025年北美、歐洲、中國區(qū)銷售占比分別達(dá)32%、25%、25%，收入來源多元均衡。

　　場景生態(tài)布局，構(gòu)建深厚的護(hù)城河。在商業(yè)模式上，創(chuàng)想三維打造了“硬件+軟件+社區(qū)”的商業(yè)模式：通過自有生產(chǎn)基地（惠州、武漢、深圳總建筑面積超26.5萬平方米）實現(xiàn)硬件制造，產(chǎn)品覆蓋從入門級到專業(yè)級，形成基礎(chǔ)款、進(jìn)階款與旗艦款的分層產(chǎn)品體系，適配個人、教育、工業(yè)等多元場景。同時，其通過“創(chuàng)想云”平臺構(gòu)建起用戶生態(tài)，截至2025年底擁有超570萬注冊用戶、270萬個3D模型。而Nexbie平臺打通創(chuàng)意成品交易環(huán)節(jié)，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)加速顯現(xiàn)。

　　騰訊創(chuàng)投、深創(chuàng)投、前海FOF等知名機(jī)構(gòu)用資金加持，展現(xiàn)了大機(jī)構(gòu)對3D打印賽道與龍頭創(chuàng)想三維的認(rèn)可，也為后期業(yè)務(wù)協(xié)同打開想象空間。

　　可見，創(chuàng)想三維的可持續(xù)增長曲線，不是單一新品，而是圍繞“創(chuàng)意制造全鏈條”的生態(tài)擴(kuò)展。隨著人工智能技術(shù)的爆發(fā)，3D打印行業(yè)正迎來新的增長曲線。AI與3D打印的結(jié)合，將大幅降低設(shè)計門檻，推動“人人都是設(shè)計師”的愿景成為現(xiàn)實，進(jìn)而引爆消費(fèi)級市場的需求。作為“港股消費(fèi)級3D打印第一股”，公司在上市后利用資本市場募集資金，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，深化全球化布局，并加速AI技術(shù)在產(chǎn)品端的落地應(yīng)用，將驅(qū)動其走在未來3D打印浪潮前列。

　　轉(zhuǎn)自：中國財富網(wǎng)

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