新年伊始的港股，“等待”是一種更好的姿勢

　　股市震蕩了半年，無論企業(yè)還是投資者或許都應(yīng)該采取“等”字訣。尤其是那些經(jīng)營情況良好、實力雄厚、現(xiàn)金流充足的企業(yè)，更加不必急于“流血”上市。通過長期戰(zhàn)略提升公司價值，提升逆周期管理水平，以最好的姿態(tài)迎接上市時機的到來。

　　“跌”!企業(yè)和投資者很受傷

　　2018年的港股，最引人注目了是年初“同股不同權(quán)”等新制度的頒布，催生了一波來勢洶涌的上市潮，截止18年12月底，有接近210家企業(yè)成功在港股掛牌，“多多益善”，港股順利登上了發(fā)行規(guī)模居全球首位的寶座;然而，在“股多勢眾”的同時，新股卻頻頻破發(fā)，破發(fā)公司超過八成，其中新股上市首日破發(fā)的比例也超過了40%。

　　不景氣的窘態(tài)延續(xù)到新的一年，面對開門黑的港股，企業(yè)除了嘆息之外，思考如何理性調(diào)整策略提升公司價值、擺脫短期資本束縛、提升逆周期管理水平，才是解決問題的重中之重。

　　“破發(fā)乃自然現(xiàn)象” 應(yīng)該理性看待波動

　　港股CEO李小佳在公開信中強調(diào)：“新股破發(fā)是市場自然現(xiàn)象，任何一個市場也不能避免。”如果人為控制或干預(yù)發(fā)行節(jié)奏或價格，恐怕最多也只可能延緩破發(fā)的情況，而且可能導(dǎo)致市場信息扭曲，對市場的長遠(yuǎn)發(fā)展可能并無裨益。所以尊重市場也許是最好的做法。同時，投資者與發(fā)行人應(yīng)該要理性看待股價波動，發(fā)行人和中介機構(gòu)在新股發(fā)行時采取更長線、更負(fù)責(zé)、更理性的定價策略，才有可能與投資者的達至長期戰(zhàn)略共贏。

　　這也很好地解釋了，為何在破發(fā)頻現(xiàn)的港交所，內(nèi)地企業(yè)依然熱情不減、紛紛遞表排隊。

　　也許，在大面積破發(fā)的影響下會“殺錯良股”，一些潛力巨大的優(yōu)質(zhì)股也被破發(fā)的潮水一波蓋住，發(fā)行商和投資者都沒有收獲符合其實力和潛力的股價。對于這種被錯殺的企業(yè)，它們應(yīng)該要忍耐，等待度過難關(guān)的時機。而對于投資者來說，說不定正是低位吸籌的良機。

　　另外，港股市場與內(nèi)地A股不一樣，它有著成熟的做空機制，在面對頻頻破發(fā)的情況下，投資者還能通過“做空”來對沖風(fēng)險，減少損失，甚至實現(xiàn)盈利。

　　謀定而后動 抓住升級發(fā)展的“新起點”

　　從深層次的角度來看，股市不是企業(yè)和投資者套現(xiàn)的工具，追求長期穩(wěn)定發(fā)展才是追求點。換句話說，不能將新股上市看成是“終點”，而是升級發(fā)展的“新起點”。

　　對于國內(nèi)大多數(shù)的新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)來說，在經(jīng)歷了多輪的融資之后，估值已經(jīng)接近了最高點，面對前期私募和基石投資者的推出需求，企業(yè)不得不做出抬升估值的決定，哪怕其實際價值與估值定價是完全不對稱或者是十分夸大的。對于一味追求高定價發(fā)行，必然會受到市場嚴(yán)苛的評判。要相信“市場的自我調(diào)節(jié)功能”，目前也有很多企業(yè)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維，向長遠(yuǎn)發(fā)展進行轉(zhuǎn)變，更加理性地調(diào)整發(fā)行價格與發(fā)行規(guī)模。

　　表面看來，目前的港股市場情況不容樂觀。對于一些急于融資的企業(yè)，面對破發(fā)和股價下跌，必須要做好充分考慮和思想準(zhǔn)備，或許主動調(diào)低估值水平和發(fā)行價格是穩(wěn)妥的做法。

　　而對于準(zhǔn)備赴港IPO的企業(yè)，特別是那些經(jīng)營情況良好、實力雄厚、現(xiàn)金流充足的企業(yè)，則不必急于“流血”上市，苦練內(nèi)功在此時顯得尤為重要。通過長期戰(zhàn)略提升公司價值，擺脫短期資本束縛，提升逆周期管理水平，以最好的姿態(tài)迎接上市時機的到來。

       轉(zhuǎn)自：北國網(wǎng)
 

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