國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)處于緩慢啟動(dòng)中

投資要點(diǎn)：

行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)

國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，化肥經(jīng)銷商觀望心態(tài)仍重；復(fù)合肥企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，拉動(dòng)MAP和鉀肥市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)；邊貿(mào)氯化鉀報(bào)價(jià)上調(diào)，港口停報(bào)待漲，青海鉀肥運(yùn)輸明顯好轉(zhuǎn)，東南亞鉀肥需求有好轉(zhuǎn)，美國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)商計(jì)劃漲價(jià)幅度收窄至10美元/短噸；尿素漲價(jià)造勢(shì)但成交仍差；DAP市場(chǎng)觀望，減產(chǎn)幅度高于MAP；硫磺價(jià)格繼續(xù)小幅下滑，磷礦石價(jià)格松動(dòng)，是磷肥價(jià)格及備肥啟動(dòng)的關(guān)鍵因素。PU產(chǎn)業(yè)鏈仍低迷，日本NPU意外停產(chǎn)提振聚合MDI市場(chǎng)，有望保證MDI行業(yè)度過年底、年初的最淡季節(jié)。PX小幅下跌，滌綸產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格經(jīng)過前期大幅調(diào)整后上周逐步企穩(wěn)，粘膠、錦綸、氨綸產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌；電力緊張、國(guó)際能源成本走高推動(dòng)電石價(jià)格小幅探漲、PVC價(jià)格止跌企穩(wěn)，燒堿繼續(xù)保持穩(wěn)定，純堿庫存上升價(jià)格繼續(xù)下行。

近期投資觀點(diǎn)

1）短期擾動(dòng)帶來的鉀肥行業(yè)最差時(shí)點(diǎn)已過，全球農(nóng)業(yè)需求剛性且持續(xù)恢復(fù)，決定鹽湖股份、冠農(nóng)股份中長(zhǎng)期價(jià)值顯著；2）紡織需求低迷，但明年見底回升趨勢(shì)明確，買入業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的桐昆股份、閏土股份、傳化股份；3）關(guān)注外墻保溫材料的阻燃準(zhǔn)提高的主題投資，利好PU和阻燃材料：煙臺(tái)萬華、紅寶麗、雅克科技受益。

上周化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅排行榜

上周化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅超過2%的：遠(yuǎn)東VCM12.3%，天然橡膠2.3%，順丁橡膠3.2%，丁苯橡膠3.7%，聚酯切片2.6%，丙烯腈17.9%。

上周化工產(chǎn)品價(jià)格跌幅超過2%的：PVC糊樹脂-6.3%，重質(zhì)純堿-2.5%，ABS-3.3%，溫州市場(chǎng)純MDI-3.4%，聚醚硬泡-4.2%，聚醚軟泡-3.2%，環(huán)氧丙烷-4.1%，甲醇-3.3%，BDO-6.5%，國(guó)內(nèi)硫磺-2.8%，棉漿粕-5.4%，粘膠短纖-2.9%，己內(nèi)酰胺-2.8%，錦綸切片-2.6%，錦綸POY-2.3%，錦綸DTY-2.4%，錦綸FDY-2.6%，腈綸短纖-7.5%，腈綸毛條-7.1%。

國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)仍處于緩慢啟動(dòng)中

國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，化肥經(jīng)銷商觀望心態(tài)仍重；復(fù)合肥企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，拉動(dòng)MAP和鉀肥市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)鉀肥成交有好轉(zhuǎn)，邊貿(mào)口岸報(bào)價(jià)上漲150元/噸；青海鉀肥外運(yùn)大幅好轉(zhuǎn)，但訂單在手的生產(chǎn)企業(yè)仍堅(jiān)挺價(jià)格待市場(chǎng)明確；東南亞鉀肥需求好轉(zhuǎn)，美國(guó)市場(chǎng)需求下滑，傳聞供應(yīng)商漲價(jià)幅度由原計(jì)劃的30下降至10美元/短噸。北方尿素生產(chǎn)企業(yè)提價(jià)為銷售造勢(shì)，但成交仍差；10月尿素產(chǎn)量高，價(jià)格承壓。DAP市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，大部分生產(chǎn)企業(yè)未出臺(tái)冬儲(chǔ)價(jià)格，以預(yù)收款為主；MAP成交好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)定；10月DAP減產(chǎn)幅度大于MAP；國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格穩(wěn)定，但國(guó)外硫磺價(jià)格再跌，磷礦石，仍是磷肥價(jià)格及備肥啟動(dòng)的關(guān)鍵因素。日本裝臵停車提振MDI價(jià)格預(yù)期

日本東曹工廠爆炸導(dǎo)致NPU公司40萬噸MDI裝臵停車，同時(shí)萬華寧波二期裝臵檢修，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期減少，有助后期產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升，然目前正處于下游生產(chǎn)淡季，市場(chǎng)整體表現(xiàn)依舊平靜。需求低迷、原料價(jià)格低位推動(dòng)環(huán)氧丙烷跌勢(shì)不止，下游聚醚也弱勢(shì)下行。

來源：搜狐證券

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