機床行業(yè)：2010年將是景氣度不斷攀升的一年

行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)表明，數(shù)控機床產(chǎn)量增速在經(jīng)歷2月份下滑后于3月份重新步入上升通道，這符合我們的判斷：2月份產(chǎn)量增速的下滑是機床行業(yè)邁入景氣高峰過程中的正常調(diào)整。從絕對數(shù)值來看，3月份數(shù)控金切機床產(chǎn)量達到1.5萬臺，創(chuàng)月度產(chǎn)量歷史新高。

全球范圍內(nèi)機床行業(yè)開始復(fù)蘇。從日本情況來看，進入2010年后，日本機床行業(yè)總訂單年化增長率接近200%，特別是進入3月份后，日本機床行業(yè)海外訂單大幅增長，表明機床行業(yè)在全球范圍內(nèi)復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)確立。

數(shù)控化率不斷提升。進入2010年后，隨著機床行業(yè)景氣度的不斷攀升，對數(shù)控機床的需求大幅攀升，我國機床行業(yè)的產(chǎn)量數(shù)控化率出現(xiàn)了較大幅度的增長：進入3月份后，我國機床行業(yè)數(shù)控化率繼續(xù)保持攀升態(tài)勢，產(chǎn)量數(shù)控化率已經(jīng)達到歷史新高28%。

游驅(qū)動因素仍然強勁。3月份，我國汽車產(chǎn)量達到173萬輛，達到歷史新高，這對機床行業(yè)景氣度的提升打下堅實需求基礎(chǔ)。從工程機械來看，3月份我國起重機月度產(chǎn)量66萬噸，也達到歷史新高，這也將推動機床行業(yè)景氣度的提高。

主要原材料低位運行。以鋼鐵為例，我國鋼鐵價格自2008年7月份達到高點以來，2009年持續(xù)在低位運行，進入2010年后，鋼鐵價格依然維持在較低價格，這有力拓展了機床行業(yè)的獲利空間。

維持行業(yè)買入評級。前瞻來看，2010年將是機床行業(yè)景氣度不斷攀升的一年，不僅銷售收入有較大增長，而且獲利水平也將不斷提升，維持對行業(yè)的“買入”評級。在個股方面，我們重點推薦秦川發(fā)展（000837）、昆明機床（600806），同時將南通科技（600862）的評級由買入下調(diào)至增持。

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