產(chǎn)業(yè)前瞻：投資拉動市場需求增長

2010年一季度，機械行業(yè)（這里所指的機械行業(yè)包括通用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)和交通運輸設備制造業(yè)）延續(xù)了去年二季度以來的回升勢頭，但各個子行業(yè)情況差別較大。有關裝備制造業(yè)調(diào)整和振興的政策措施陸續(xù)出臺，加上國家采取了大量有針對性的積極舉措，工程機械和鐵路設備受益明顯；重型機械、機床因投資相對較少，恢復程度較為緩慢。

工程機械：今年一季度工程機械銷售形勢大好，1—2月部分代表性產(chǎn)品如裝載機、挖掘機、叉車的銷量同比分別增長36.1％、55.5％和62.0％，多數(shù)企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)良好。

目前，市場對工程機械行業(yè)的擔心主要是需求的可持續(xù)性?；谝韵聝牲c，我們認為工程機械的需求仍將保持較快增長。一是中西部城鎮(zhèn)化的投資需求巨大。2009年國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增量中有較大一部分來自中西部地區(qū)。由于中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化率的提高仍有較大空間，因此在加快城鎮(zhèn)化過程中，固定資產(chǎn)投資仍將保持適當增速。二是近年來工程機械表觀消費額與固定資產(chǎn)投資一直保持較穩(wěn)定的比例關系，未出現(xiàn)2002年和2003年那樣的過熱情況。因此，我們認為在提高城鎮(zhèn)化率的推動下，工程機械國內(nèi)的需求仍會隨著固定資產(chǎn)投資的增長而增長。

鐵路設備：在高鐵建設的推動下，鐵路投資是2009年增長最為迅猛的領域之一。今年前2個月，鐵路運輸完成投資417億元，同比增長21.8％。中國高鐵具備良好的盈利前景，鐵道部有足夠的能力維持鐵路建設投資規(guī)劃，2012年后動車仍有較大需求。

重型機械和機床：由于鋼鐵等制造業(yè)產(chǎn)能擴張減緩，冶金、機床等工業(yè)投資類需求恢復較為緩慢。2010年1—2月，制造業(yè)完成投資額同比增長23.6％，低于去年26.8％的水平。今年1—2月，金屬冶煉設備、軋制設備產(chǎn)量同比分別增長5.48％和減少28.6％。從部分企業(yè)了解到的情況是，目前機床訂單仍然是不溫不火的狀態(tài)。

重型機械和機床行業(yè)的投資機會主要來自于產(chǎn)業(yè)升級帶來的產(chǎn)品結構升級。例如，中國一重、二重重裝從傳統(tǒng)的冶金設備向核電等清潔能源設備發(fā)展。太原重工4月初發(fā)布公告，擬募集資金約17億元，建設高鐵動車輪對的生產(chǎn)基地。這些需求相對明確，并且符合產(chǎn)業(yè)升級和結構調(diào)整的新項目建設前景較好。

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