良性并購(gòu)重組市場(chǎng)環(huán)境逐步形成

　　清科集團(tuán)旗下私募通日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2017年10月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成293起并購(gòu)交易，其中披露金額的有246起，交易總金額約為129.14億美元，平均每起案例資金規(guī)模約5249.42萬(wàn)美元。案例數(shù)環(huán)比下降15.8%，總金額環(huán)比減少9.0%。

 

　　清科研究中心分析師王慕頔分析稱(chēng)，2017年以來(lái)，忽悠式、跟風(fēng)式和盲目跨界的并購(gòu)重組愈加寸步難行，而產(chǎn)業(yè)并購(gòu)則正在崛起，以垂直整合、產(chǎn)業(yè)整合為目的的并購(gòu)重組開(kāi)始增多。政策調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)，良性并購(gòu)重組環(huán)境正在逐步形成。

 

 

　　“近期，A股并購(gòu)重組項(xiàng)目終止的數(shù)量比前幾個(gè)月明顯增多，且其中大部分項(xiàng)目來(lái)自企業(yè)主動(dòng)終止，這與加強(qiáng)監(jiān)管的政策調(diào)控不無(wú)關(guān)系。”王慕頔稱(chēng)，2017年前三季度，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委共審核了131起重組申請(qǐng)，相比2016年同期的190起減少了31%。上會(huì)數(shù)大幅下滑，并購(gòu)重組市場(chǎng)熱度回落的趨勢(shì)顯現(xiàn)。一方面，2017年以來(lái)新增的重大重組事件數(shù)量比前兩年大幅縮水，已回落至2014年同期水平。另一方面，當(dāng)市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生較大變化，2017年以來(lái)上市公司終止重大重組的數(shù)量始終居高不下。根據(jù)上市公司公告的不完全統(tǒng)計(jì)，2017年一季度至三季度宣布終止的重組數(shù)量分別為29起、28起、26起，前三季度累計(jì)為83起。從公告終止重組的原因看，交易雙方對(duì)標(biāo)的估值和業(yè)績(jī)承諾等核心條款未達(dá)成一致、監(jiān)管部門(mén)加大監(jiān)管力度、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化等是主要原因。事實(shí)上，在2016年掀起的監(jiān)管風(fēng)暴影響下，2016年全年已出現(xiàn)107起重組失敗案例。而在此之前，2013年~2015年重組失敗的數(shù)量則分別僅有15起、30起和52起。

 

　　王慕頔表示，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)并購(gòu)重組規(guī)范性要求，凈化市場(chǎng)環(huán)境的積極效果也逐步展現(xiàn)出來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)呈現(xiàn)出新格局。

 

 

　　2017年10月25日，銀億房地產(chǎn)股份有限公司成功受讓寧波圣洲投資有限公司持有的寧波東方億圣投資有限公司100%股權(quán)，作價(jià)79.81億元人民幣。本次交易完成后，東方億圣及其控制的比利時(shí)邦奇將成為上市公司的子公司。通過(guò)本次重組，銀億股份將布局汽車(chē)動(dòng)力總成核心零部件變速器的生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并繼續(xù)進(jìn)行行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈整合，加快全球化的業(yè)務(wù)拓展，繼續(xù)進(jìn)軍高端制造行業(yè)。值得一提的是，寧波圣洲為銀億股份控股股東銀億控股于2016年6月為收購(gòu)邦奇集團(tuán)而設(shè)立的持股公司。本次并非銀億股份第一次海外并購(gòu)，其2017年初已經(jīng)完成了第一筆海外并購(gòu)，同樣以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的方式，作價(jià)33億元收購(gòu)全球第二大汽車(chē)安全氣囊氣體發(fā)生器生產(chǎn)商美國(guó)ARC集團(tuán)。銀億股份總裁王德銀認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)中傳統(tǒng)住宅板塊面臨需求和盈利下行拐點(diǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯加快，除了繼續(xù)圍繞房地產(chǎn)不同業(yè)態(tài)進(jìn)行布局，更要積極參股或控股其他行業(yè)，實(shí)現(xiàn)主業(yè)多元化。

 

　　2017年10月3日，上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司成功受讓GlandPharmaLimited74%股權(quán)，作價(jià)10.91億美元，成為中國(guó)內(nèi)地醫(yī)藥企業(yè)迄今為止最大的一樁海外并購(gòu)案。GlandPharma在印度市場(chǎng)同類(lèi)公司中處于領(lǐng)先地位。本次交易完成后，Gland將成為復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)重要的國(guó)際化藥品生產(chǎn)制造及注冊(cè)平臺(tái)。與此同時(shí)，通過(guò)對(duì)Gland的經(jīng)營(yíng)管理，將有助于復(fù)星醫(yī)藥推進(jìn)藥品制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加速?lài)?guó)際化進(jìn)程，提升其在針劑市場(chǎng)的占有率。

 

　　王慕頔說(shuō)，在2017年至今的重組案例中，來(lái)自設(shè)備制造、機(jī)械等制造產(chǎn)業(yè)的案例遠(yuǎn)超過(guò)去平均水平，特別是鋼鐵、煤炭、水泥、化工等行業(yè)都邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，越來(lái)越多的高端設(shè)備制造等新興產(chǎn)業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)入上市公司。王慕頔分析其原因，一方面來(lái)源于新興產(chǎn)業(yè)對(duì)高端設(shè)備的并購(gòu)需求，另一方面是新興產(chǎn)業(yè)通過(guò)國(guó)企改制來(lái)緩解產(chǎn)能過(guò)剩。（何芬蘭）

 

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)