業(yè)內(nèi)分析：鋼鐵冶金原料2014年運(yùn)行趨勢(shì)判斷

　　在粗鋼產(chǎn)量增速超預(yù)期而政策與需求預(yù)期雙雙落空的背景下，2013年鋼鐵行業(yè)延續(xù)熊市格局，最終在弱勢(shì)橫盤運(yùn)行中收官，主要鋼材品種年均價(jià)進(jìn)一步下移，全國(guó)重點(diǎn)城市5.5熱卷年均價(jià)為3709元/噸，同比下降6.8%，僅略高于2006年和2009年。相比之下，上游原燃料尤其是鐵礦石表現(xiàn)堅(jiān)挺，61.5% PB粉礦外盤報(bào)價(jià)年度均價(jià)為135美元，同比上漲5.1%。鋼價(jià)與礦價(jià)年度均價(jià)漲跌各異為近年少見。對(duì)于2014年，業(yè)界普遍認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨于樂觀，我國(guó)中央政府則將新年經(jīng)濟(jì)定調(diào)為穩(wěn)中求進(jìn)，同時(shí)要大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保政策有望進(jìn)入執(zhí)行年，鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速將因此放緩。國(guó)際礦山產(chǎn)能則仍處于擴(kuò)張高峰期，供需關(guān)系將進(jìn)一步向買方傾斜，也將有利于鋼鐵行業(yè)。由此來看，2014年鋼鐵行業(yè)雖難有重大改觀，但總體有望強(qiáng)于2013年。

　　鋼鐵行業(yè)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　在政策和需求預(yù)期雙雙落空而供應(yīng)大幅超預(yù)期增加的多重壓力下，2013年鋼鐵行業(yè)再次呈現(xiàn)高產(chǎn)量、低價(jià)格、低效益運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格急漲慢跌，全年均價(jià)繼續(xù)下移，但波動(dòng)幅度明顯收窄。2014盡在眼前，在環(huán)保呼聲不斷增強(qiáng)、國(guó)家改革力度的加大，鋼鐵行業(yè)又將如何演繹值得探討。

　　具體指標(biāo)預(yù)測(cè)如下：

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)

　　新中央領(lǐng)導(dǎo)班子上臺(tái)后政策預(yù)期落空，改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸成為宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞，經(jīng)濟(jì)增速容忍度下降。在此背景下，近年出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策可能性極小已成共識(shí)，但微刺激偶爾會(huì)出臺(tái)，且從最近幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，政府將7.5%經(jīng)濟(jì)增速作為下限，一旦增速有接近或低于該數(shù)值時(shí)，多會(huì)出現(xiàn)微調(diào)措施，這種態(tài)勢(shì)在2014年仍將持續(xù)，也奠定了全年經(jīng)濟(jì)仍將維持相對(duì)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年GDP增速在7.5%左右。

　　環(huán)保政策將逐步加強(qiáng)執(zhí)行

　　全國(guó)各地霧霾天氣令鋼鐵行業(yè)環(huán)保壓力與日俱爭(zhēng)，特別是臨近首都的河北鋼鐵大省， 從國(guó)務(wù)院到地方政府，相繼出臺(tái)治理大氣污染和化解產(chǎn)能過剩相關(guān)政策。受政策影響華北地區(qū)一些小型煉鋼和軋鋼企業(yè)開始受到影響，再加2014年APEC會(huì)議將在北京舉行，政府環(huán)保壓力必將加大，預(yù)計(jì)2014年環(huán)保有望進(jìn)入執(zhí)行年。

　新增產(chǎn)能少 產(chǎn)量增速將放緩

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年預(yù)計(jì)新增煉鐵產(chǎn)能2500-3000萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于今年的7000余萬噸。且據(jù)了解，受國(guó)家化解產(chǎn)能過剩以及環(huán)保政策的壓力，一些中小型鋼廠對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)張的態(tài)度由一往的“我行我素”轉(zhuǎn)變這高度慎重。預(yù)計(jì)2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速增將放緩，粗鋼產(chǎn)量小幅增加至8.1億噸，供應(yīng)壓力將小于今年。在經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)維持在7.5%的大背景下，用鋼需求量仍將小幅增加，預(yù)計(jì)2014年我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量將增加3%左右，實(shí)際用鋼需求也將增加3-4%。

　　鋼材出口新增量難及今年

　　基于國(guó)際經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貢獻(xiàn)更大，鋼材出口新增量難及今年，預(yù)計(jì)2014年鋼材出口6400萬噸，同比增5%，同期進(jìn)口總體穩(wěn)定，粗鋼凈出口量約4700萬噸。從近年出口來看，出口目的國(guó)以東南亞為主，占比達(dá)50%左右； 出口品種以合金類棒線、板帶及型材為主，占比接近50%。

　　鋼價(jià)略高于今年

　　2014年鋼價(jià)將呈前高后低運(yùn)行態(tài)勢(shì)，年均價(jià)將略高于今年，5.5普碳熱卷重點(diǎn)城市年均價(jià)預(yù)計(jì)在3850-3900左右。年內(nèi)后期至明年一季度將出現(xiàn)跨年上漲行情，其中熱卷有望突破4000元關(guān)口。

　　鐵礦石市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　2014年鐵礦石市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)“外增內(nèi)減、買強(qiáng)賣弱、價(jià)格波動(dòng)進(jìn)一步收窄”的特點(diǎn)，主要原因在于2014年四大礦山擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能約8000萬噸，遠(yuǎn)超中國(guó)5000萬噸的新增需求，降價(jià)是擠壓高成本國(guó)產(chǎn)礦的重要手段，鋼廠作為買家也進(jìn)一步加強(qiáng)的選擇余地，同時(shí)伴隨鐵礦石港口庫存低位，大型貿(mào)易商囤貨意愿低迷，資金在鋼鐵行業(yè)管制趨嚴(yán)、市場(chǎng)參與者日漸理性的情況下，價(jià)格波動(dòng)會(huì)進(jìn)一步收窄。

　　具體指標(biāo)預(yù)測(cè)如下：

　　1、2014年進(jìn)口礦（以62澳礦為例）均價(jià)在125美元/干噸，相比2013年62品位CSI指數(shù)134.98美元/干噸，降低7.4%。

　　2、2014年國(guó)產(chǎn)礦原礦產(chǎn)量15億噸，相比2013年14.5億噸，增加3.5%，值得注意的是由于原礦平均品位的下降帶來實(shí)際鐵精粉的產(chǎn)量下降約1000萬噸。

　　3、2014年進(jìn)口鐵礦石8.7億噸，相對(duì)2013年進(jìn)口8.1億噸，同比增加7.4%。其中2013年進(jìn)口低品待選磁鐵礦2200萬噸，市場(chǎng)需求3500萬噸，2014年非主流國(guó)家磁鐵礦市場(chǎng)開發(fā)空間較大，伊朗礦被關(guān)注程度空前。

　　4、港口庫存繼續(xù)低位徘徊，以u(píng)metal統(tǒng)計(jì)的全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫存為例，將繼續(xù)維持8000萬噸上下500萬噸波動(dòng)。

　　5、鐵礦石期貨、掉期等金融衍生品將成為鐵礦石貿(mào)易中不可或缺的工具或手段。

　　焦煤市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　預(yù)計(jì)2014年煉焦煤價(jià)格將呈前高后低走勢(shì)。如果煉焦煤需求能在2013年基礎(chǔ)上基本保持平穩(wěn)，煉焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)明顯供大于求的概率較小，當(dāng)然出現(xiàn)供不應(yīng)求的可能性也不大。因此，如果單從供求關(guān)系上看，2014年煉焦煤價(jià)格應(yīng)該保持基本平穩(wěn)。但目前影響煉焦煤價(jià)格除了供求還有整個(gè)期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)，包括投資者信心，國(guó)際商品價(jià)格，甚至美元走勢(shì)等等。但短期來看下游鋼材市場(chǎng)在短期起難有明顯的反彈走勢(shì)，因此鋼廠對(duì)原料的庫存將長(zhǎng)期維持低位，對(duì)煤炭、礦石的采購(gòu)缺乏熱情。

　　具體指標(biāo)預(yù)測(cè)如下：

　　1、由于明年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度的加大，經(jīng)濟(jì)增速最多與今年持平，特別是十八屆三中全會(huì)很可能出臺(tái)調(diào)控房地產(chǎn)政策的措施，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎靡，其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)也難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此預(yù)計(jì)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中需求增速將繼續(xù)放緩。因此，我們預(yù)計(jì)2014年主焦煤價(jià)格波動(dòng)區(qū)間可能在1000-1300元之間，波動(dòng)幅度為23%，價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)。

　　2、宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈景氣度難以恢復(fù)，因此預(yù)計(jì)2014年主焦煤需求增速將與今年持平。因此，我們預(yù)計(jì)2014年主焦煤產(chǎn)量可能在64000-65000萬噸之間，增幅為2.22%。

　　3、從今年焦煤的進(jìn)口趨勢(shì)來看，預(yù)計(jì)2013年全年焦煤的進(jìn)口量為7150萬噸，對(duì)于2014年來說，考慮市場(chǎng)的飽和性以及需求增速的放緩，2014年焦煤的進(jìn)口量可能增長(zhǎng)至8000萬噸，增速下降至11.8%。2013年焦煤進(jìn)口均價(jià)預(yù)估為137美元，我們預(yù)計(jì)2014年焦煤均價(jià)將小幅走低，全年均價(jià)約在135美元左右。

　　4、2014年粗鋼產(chǎn)量維持高位，對(duì)煉焦煤需求將有所支撐。2014年煉焦煤需求形勢(shì)或相對(duì)較為平穩(wěn)。預(yù)計(jì)明年粗鋼日均產(chǎn)量將維持在210-215萬噸，粗鋼產(chǎn)量維持如此的高位對(duì)焦煤的需求是一大支撐，不過由于鋼材價(jià)格的低位運(yùn)行，鋼廠對(duì)焦煤的價(jià)格打壓力度越來越強(qiáng)，2014年焦煤價(jià)格仍難有起色。因此，預(yù)計(jì)焦炭、煉焦煤等原料需求有望相對(duì)較為平穩(wěn)。

　　焦炭市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　2014年焦炭是焦炭市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)“產(chǎn)量增速有限、價(jià)格波動(dòng)幅度收窄、焦企持續(xù)微利”的運(yùn)行特點(diǎn)，環(huán)保將是2014年影響焦炭的一個(gè)重要因素；焦炭供應(yīng)量與需求量或保持弱勢(shì)平衡，焦炭均價(jià)相比2013年穩(wěn)中小漲，波動(dòng)幅度相對(duì)收窄。具體預(yù)測(cè)如下：

　　1、2014年焦炭（山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)）均價(jià)在1400元/噸，相對(duì)2013年1360元/噸的均價(jià)或有所增加；全年高點(diǎn)降低，低點(diǎn)提高，價(jià)格波動(dòng)幅度較2013年收窄。

　　2、2014年焦炭總產(chǎn)量達(dá)4.9億噸，相對(duì)2013年4.7億噸，增加4.3%，產(chǎn)量增速遲緩， 2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速奕將放緩，焦炭需求釋放減緩；供需或保持弱勢(shì)平衡。

　　3、2014年原材料焦煤供應(yīng)呈結(jié)構(gòu)性過剩，需求低速增長(zhǎng)，煤炭經(jīng)濟(jì)仍處深度調(diào)整期，整體形勢(shì)或保持平穩(wěn)，對(duì)焦炭有一定支撐。

　　4、2014年焦炭出口量450萬噸左右，與2013年的出口量無明顯增幅，出口均價(jià)降幅收窄。

　　廢鋼市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　2013年國(guó)內(nèi)廢鋼整體呈震蕩下行態(tài)勢(shì)。受上游原料震蕩下行、下游終端需求低迷、廢鋼市場(chǎng)需求不振，企業(yè)操作量、操作能力大幅下降，部分廢鋼企業(yè)停工觀望，全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)廢鋼消耗量下降。全年重廢高點(diǎn)2900元，低點(diǎn)2350元，均價(jià)2650-2700元左右。2014年國(guó)內(nèi)廢鋼呈前高后低走勢(shì)。如2014年鋼材下游需求仍不強(qiáng)勁，考慮到鋼廠成本，國(guó)內(nèi)廢鋼難突破3000元。國(guó)內(nèi)廢鋼疲軟對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也將產(chǎn)生沖擊，鋼廠廢鋼用量減少，自產(chǎn)廢鋼增加。

　　1、國(guó)家近期出臺(tái)淘汰落后產(chǎn)能、環(huán)保等相關(guān)政策?？紤]鋼鐵行業(yè)較為復(fù)雜，淘汰落后產(chǎn)能是未來五年壓縮8000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，所以2014年鋼材產(chǎn)能不會(huì)有明顯收縮，粗鋼產(chǎn)量仍呈增長(zhǎng)走勢(shì)，產(chǎn)能過剩將制約2014年鋼材價(jià)格。

　　2、2012年全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)廢鋼消耗量4464.23 萬噸，較2011年5412.75 萬噸，降幅17.5%；2013年前8月全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)廢鋼消耗量2849.07 萬噸，全年預(yù)計(jì)消耗量4273.5萬噸，較去年降4%左右。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2014年預(yù)計(jì)新增煉鐵產(chǎn)能2500-3000萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于今年的7000余萬噸。考慮到國(guó)家化解產(chǎn)能過剩以及環(huán)保政策的壓力，預(yù)計(jì)2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速將放緩，粗鋼產(chǎn)量小幅增加至8-8.1億噸，廢鋼消耗量仍呈下降趨勢(shì)。

　　3、2013年1-10月廢鋼累計(jì)進(jìn)口378.84萬噸，較去年同期的416.79萬噸下降9.11%。按往年慣例春節(jié)前鋼廠都會(huì)集中補(bǔ)庫，進(jìn)口量會(huì)明顯增加，預(yù)計(jì)2013年進(jìn)口廢鋼450萬噸左右，較2012年呈下降趨勢(shì)。如2014年粗鋼產(chǎn)量仍處高位，下游需求仍低迷，2014年進(jìn)口廢鋼量將低于490萬噸。

　　4、鋼材價(jià)格下行、我國(guó)鋼鐵工藝以長(zhǎng)流程工藝為主短期難改變多吃廢鋼少吃礦石局面，除特殊鋼鐵企業(yè)外部分鋼廠廢鋼用量都在減少。2012-2013廢鋼價(jià)格均未超過3350元?；谏鲜鲈?014年國(guó)內(nèi)廢鋼行業(yè)很難改變目前現(xiàn)狀，如2014年鋼材下游需求仍不強(qiáng)勁，考慮到鋼廠成本，國(guó)內(nèi)廢鋼難突破3000元，全年廢鋼市場(chǎng)呈前高后低走勢(shì)。

　　鐵合金市場(chǎng)主要指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　2014年的鐵合金市場(chǎng)難改低位運(yùn)行現(xiàn)狀，硅錳合金產(chǎn)量將呈現(xiàn)“先低后高”走勢(shì)，價(jià)格將在前三季度保持低位，四季度或可因電力及運(yùn)輸?shù)燃竟?jié)性因素階段性走強(qiáng)，全年均價(jià)將低于2013年；硅鐵產(chǎn)量將逐步放大，2014年上半年價(jià)格將下探至全年低點(diǎn)，下半年蓄勢(shì)走強(qiáng)，全年高點(diǎn)將低于2013年同期。

　　具體指標(biāo)預(yù)測(cè)如下：

　　1、2014年硅錳合金（65-17）均價(jià)在6850元/噸，相比2013年的7000元/噸有150元的下降。（以上價(jià)格均為出廠含稅承兌）。

　　2、2014年硅錳合金出口難有改觀，預(yù)計(jì)進(jìn)口量在20000噸左右，主要來自哈薩克斯坦，與2013年相當(dāng)；出口量在25000噸左右，較2013年有40%的增長(zhǎng)，主要源于國(guó)內(nèi)低價(jià)硅錳滿足日韓等過的進(jìn)口需求。

　　3、2014年硅鐵（75-B）均價(jià)在6000元/噸，相比2013年的6250元/噸有250元/噸的下降。（以上價(jià)格均為出廠含稅承兌），主要考慮西北主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能的集中釋放。

　　4、2014年硅鐵25%出口關(guān)稅不變，預(yù)計(jì)全年出口硅鐵在25萬噸左右，相比2013年出口量有近20%的下降幅度。主要考慮東南亞走私市場(chǎng)的持續(xù)以及中國(guó)高位的硅鐵出口關(guān)稅限制。

　　5、2014年錳礦進(jìn)口增長(zhǎng)速度將持續(xù)增長(zhǎng)，全年進(jìn)口量有望突破1800萬噸，相比2013年的1650萬噸，增長(zhǎng)近10%，基于南非錳礦在中國(guó)市場(chǎng)的推廣力度和普及范圍擴(kuò)大以及中國(guó)鐵合金市場(chǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)錳礦形成的剛性需求。

　　6、2014年港口錳礦庫存將維持高位水平，長(zhǎng)期維持在260萬噸以上，相比2013年有所增加。

　　7、鄭交所硅錳與硅鐵組合期貨將于2014年一季度上市，對(duì)鐵合金企業(yè)套期保值及市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)提供工具和參考，對(duì)鐵合金行業(yè)2014年大勢(shì)短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性影響。

來源：中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)

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