鐵礦石冬儲(chǔ)意愿將弱于往年 短期礦價(jià)以震蕩運(yùn)行為主

　　當(dāng)前，鋼材冬儲(chǔ)意愿偏弱，冬儲(chǔ)體量小于往年，對原材料冬儲(chǔ)同樣形成消極影響，鋼材貿(mào)易商冬儲(chǔ)信心有限。

　　一方面，終端需求整體處于下行周期，市場對于2025年鋼材需求增量的預(yù)期較為謹(jǐn)慎，疊加2024年鋼材價(jià)格重心持續(xù)下移導(dǎo)致“疤痕效應(yīng)”。

　　另一方面，當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨價(jià)格高于貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)格，疊加貿(mào)易商整體資金狀態(tài)不佳，預(yù)計(jì)鋼材貿(mào)易商冬儲(chǔ)體量會(huì)小于往年。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前85.37%的下游企業(yè)資金環(huán)比改善程度一般，80.49%的下游企業(yè)預(yù)計(jì)年底資金改善程度一般，下游整體資金狀態(tài)尚可。

　　在鋼企的心理價(jià)位方面，目前心理價(jià)位在3200元/噸以下的鋼企數(shù)量持續(xù)增加且占比最大，約占36.84%。貿(mào)易商的心理價(jià)位依舊集中在3300元/噸以下，約占98.68%，其中貿(mào)易商心理價(jià)位在3100元/噸以下的占比最大。冬儲(chǔ)鎖價(jià)方面，貿(mào)易商認(rèn)為合理的冬儲(chǔ)鎖價(jià)在3100元/噸以下的占比最大，約占50.67%。

　　在鋼企鋼材自儲(chǔ)方面，當(dāng)前鋼企庫存壓力不大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整增強(qiáng)了行業(yè)盈利韌性，但整體利潤水平并不樂觀，鋼企對黑色系期貨商品中長期行情仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，鋼企自儲(chǔ)意愿及主動(dòng)補(bǔ)庫意愿偏弱，更多以被動(dòng)冬儲(chǔ)為主，且后期累庫周期或長于往年。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1月—10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64891.3億元，同比下降6.4%；營業(yè)成本為62570.9億元，同比下降5.8%；虧損233.2億元，同比下降183.6%。

　　宏觀方面，12月份及明年第1季度即將召開的重要會(huì)議較多，市場預(yù)期較強(qiáng)，短期宏觀預(yù)期的驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)。從供需關(guān)系的角度來看，鐵礦石自身偏寬松的基本面并未改變，若12月份宏觀政策增量預(yù)期不足，則價(jià)格回落壓力將進(jìn)一步抑制原材料冬儲(chǔ)意愿。

　　在供應(yīng)端，12月份屬于主流礦山季節(jié)性高發(fā)運(yùn)期，國產(chǎn)礦供應(yīng)在鐵礦石價(jià)格回升至100美元/噸之后邊際回升，供給端支撐力度持續(xù)偏小。從更遠(yuǎn)周期來看，2025年鐵礦石供應(yīng)仍存在較大增量，供應(yīng)預(yù)期也較弱。

　　在需求端，12月份國內(nèi)鐵礦石需求環(huán)比走弱，主要原因是國內(nèi)長流程鋼企利潤持續(xù)被壓縮，同時(shí)建筑鋼材需求的淡季特征顯著。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，12月份預(yù)計(jì)有12座高爐計(jì)劃檢修，涉及產(chǎn)能約為6.2萬噸/天；有2座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約為1.75萬噸/天。若按照目前統(tǒng)計(jì)到的停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn)，預(yù)計(jì)12月份日均鐵水產(chǎn)量為232.5萬噸。國內(nèi)需求階段性擴(kuò)張周期結(jié)束，鋼企盈利面自高位回落，且鋼材價(jià)格回落幅度較大，鋼企利潤已經(jīng)被顯著壓縮，短流程平電成本價(jià)格已經(jīng)轉(zhuǎn)化為強(qiáng)壓力，國內(nèi)需求邊際走弱，對價(jià)格形成較大壓力。

　　截至11月29日當(dāng)周（11月25日—29日），全國247家鋼企高爐開工率為81.62%，周環(huán)比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.76個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為87.8%，周環(huán)比下降0.73個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.17個(gè)百分點(diǎn)；鋼企盈利面為51.95%，周環(huán)比縮小2.60個(gè)百分點(diǎn)，同比擴(kuò)大12.56個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量為233.87萬噸，周環(huán)比減少1.93萬噸，同比減少0.58萬噸。

　　鋼企庫存方面，當(dāng)前鋼企進(jìn)口燒結(jié)礦庫存處于近3年偏高水平，鋼企被動(dòng)累庫，基于對后市終端需求的預(yù)期，鋼企更多以按需采購為主，鑒于港口資源充足且不存在結(jié)構(gòu)性矛盾，預(yù)計(jì)鋼企庫存水平將季節(jié)性回升。

　　綜上所述，12月份淡季終端需求趨弱，鋼材冬儲(chǔ)不及預(yù)期，短流程平電成本壓力較大，鋼材價(jià)格上漲壓力較大，鋼企利潤持續(xù)回落；國內(nèi)鐵礦石需求邊際走弱，若宏觀政策不及預(yù)期，疊加中長期鐵礦石供應(yīng)增量與預(yù)期較為一致，則鐵礦石冬儲(chǔ)體量將低于往年。預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格仍以震蕩運(yùn)行為主。（程鵬）

　　轉(zhuǎn)自：中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀