下游需求尚未回歸 鋅價(jià)上行阻力明顯

　　上周以來，國內(nèi)外鋅價(jià)出現(xiàn)連續(xù)跌勢(shì)，據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤監(jiān)測(cè)，自2月13日至今，倫鋅累積下跌34美元/噸，跌幅達(dá)1.17%；滬鋅累積下跌995元/噸，跌幅達(dá)4.15%。鋅價(jià)此番跌勢(shì)，最直接的原因來自資金的獲利了結(jié)，資金出現(xiàn)獲利之后，宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示美國或?qū)⒓涌旒酉⒉椒?，美元出現(xiàn)強(qiáng)勁升勢(shì)，令基本金屬走勢(shì)全線承壓，鋅價(jià)亦無例外出現(xiàn)下跌。但是在宏觀的影響之外，另一個(gè)起決定性左右的原因就在于：鋅產(chǎn)業(yè)鏈下游需求疲弱，鋅市缺乏足夠的需求來支撐其價(jià)格走勢(shì)。

　　從供應(yīng)方面來說，受制于鋅礦加工費(fèi)價(jià)格不斷下調(diào)，2017年國內(nèi)部分精煉鋅企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)的情況。目前據(jù)卓創(chuàng)資訊初步估計(jì)，2017年國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量將下降10萬噸左右。盡管2017年全球鋅礦山產(chǎn)量將現(xiàn)回升，但是供應(yīng)恢復(fù)仍是一個(gè)緩慢的過程，而鋅冶煉新增產(chǎn)能擴(kuò)張有限。所以2017-2018年，鋅礦供應(yīng)偏緊的情況仍將持續(xù)。國內(nèi)現(xiàn)貨方面來看，由于春節(jié)期間，精煉鋅企業(yè)多數(shù)維持開工水平，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)維持正常。

　　從需求方面來看，2017年春節(jié)過后，下游用鋅企業(yè)需求持續(xù)疲弱，尚未恢復(fù)至正常水平。春節(jié)假期結(jié)束后，下游用鋅企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，但由于各地環(huán)保壓力逐步加大，尤其河北等地區(qū)出現(xiàn)限電措施，導(dǎo)致下游無法恢復(fù)正常生產(chǎn)，直接導(dǎo)致需求乏力。加之目前國內(nèi)現(xiàn)貨鋅錠價(jià)格尚未回落至下游用鋅企業(yè)心理價(jià)位，導(dǎo)致其觀望情緒明顯，鋅錠庫存難以短時(shí)間內(nèi)消化，社會(huì)庫存出現(xiàn)小幅上漲。

　　綜上來看，宏觀消息面持續(xù)偏緊，加之國內(nèi)需求不佳雙重壓力之下，鋅價(jià)目前上行出現(xiàn)乏力。（卓創(chuàng)資訊李琳）

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