有色公司“觸電”“限產(chǎn)”好無(wú)奈

　　本周大盤向下調(diào)整，前期領(lǐng)漲的有色板塊沖高回落，其中一度漲勢(shì)凌厲的稀土股——五礦稀土、廈門鎢業(yè)、科力遠(yuǎn)、天通股份周三單日跌幅均超過(guò)了5%。而同期國(guó)際大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)暴跌，銅、鋁大類金屬探底無(wú)望；周三國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，滬鋅大跌1.81%，滬錫跌1.54%，滬鎳跌1.29%，滬鉛跌1.22%，滬金跌1.11%。

　　有色價(jià)格的漫漫熊途為有色上市公司的經(jīng)營(yíng)與股價(jià)帶來(lái)了后市壓力。

　　為了“自救”經(jīng)營(yíng)，有色企業(yè)新招迭出：中國(guó)鋁業(yè)本周宣布合作阿里巴巴，打造中國(guó)金屬的電商交易平臺(tái)，將傳統(tǒng)有色金屬產(chǎn)品轉(zhuǎn)到網(wǎng)上去賣；廣大稀土企業(yè)繼續(xù)落實(shí)“限產(chǎn)保價(jià)”；云南銅業(yè)等大型企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，拋售非主業(yè)資產(chǎn)用以充實(shí)現(xiàn)金流。“自救”行為雖然未必對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的促進(jìn)，但對(duì)于企業(yè)股價(jià)，卻容易形成機(jī)構(gòu)挖掘的概念與題材。

　　方式一：中鋁合作阿里“觸電”

　　本周中國(guó)鋁業(yè)網(wǎng)站信息顯示：該企業(yè)董事長(zhǎng)葛紅林，與阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云舉行會(huì)談，雙方共同搭建一體化的中國(guó)金屬電商交易平臺(tái)。

　　卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)對(duì)此的理解為：作為多次不幸獲得“虧損王”稱號(hào)的傳統(tǒng)冶煉企業(yè)，中國(guó)鋁業(yè)的高管不得不選擇了“觸電上網(wǎng)”的自救模式，選擇和電商龍頭阿里巴巴聯(lián)手打造中國(guó)金屬電商交易平臺(tái)。

　　方式二：有色企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)行為

　　“限產(chǎn)保價(jià)并非廣晟有色一家稀土企業(yè)的行動(dòng)，而是六大稀土企業(yè)的共同行為，為的是有效環(huán)節(jié)稀土市場(chǎng)的供需矛盾，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。”本周三下午，面對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者的詢問(wèn)，廣晟有色上市公司的董秘胡遠(yuǎn)芳如是說(shuō)。而機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，六大集團(tuán)的限產(chǎn)舉措，是近期五礦稀土等稀土個(gè)股連續(xù)暴漲的主要推動(dòng)力。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者了解到，據(jù)北方一家稀土企業(yè)高管透露：以上限產(chǎn)只是一個(gè)最低的“目標(biāo)”，12月份，全國(guó)20多家稀土企業(yè)還將繼續(xù)磋商，探討進(jìn)一步的限產(chǎn)保價(jià)行為。

　　方式三：云銅出售非主業(yè)資產(chǎn)

　　為了“自救”，諸多大型有色企業(yè)也采取了拋售資產(chǎn)的行為，與2008年~2012年之間的瘋狂“攬儲(chǔ)”、海外拓展行為形成了鮮明的對(duì)比。云南銅業(yè)上周末就公告稱：為清理非主業(yè)投資，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)所公開交易，以不低于1.31億元的價(jià)格出售所持云晨期貨有限責(zé)任公司40%的股權(quán)；該企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍主要為商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)，轉(zhuǎn)讓該股權(quán)有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

　　無(wú)論是“限產(chǎn)”還是“觸電”，有色企業(yè)的近期熱門操作均屬于無(wú)奈的“自救”之舉。

　　華泰期貨廣州分析師張晟認(rèn)為：有色上市公司的自救行為效果是否大，依然要看未來(lái)半年的市場(chǎng)發(fā)展，目前并不確定；國(guó)際金融市場(chǎng)、大國(guó)政治博弈的“外力”也會(huì)產(chǎn)生巨大影響，不是由企業(yè)自己說(shuō)了算。如果“外力”保持中立，預(yù)計(jì)“限產(chǎn)”的影響力最大，側(cè)重于中線利好于經(jīng)營(yíng)與股價(jià)；拋售資產(chǎn)的影響力側(cè)重于短線；“觸電”的影響力則側(cè)重于長(zhǎng)線，暫時(shí)還無(wú)法看到真金白銀，但如果大盤保持震蕩向上，對(duì)于股價(jià)的促進(jìn)可能遠(yuǎn)大于對(duì)于經(jīng)營(yíng)的促進(jìn)。

　　鍺鋰等小金屬前景較好

　　產(chǎn)品屬于不同類型的上市公司相對(duì)比，鍺、鋰等小金屬前景較好，次之是稀土與鋅、鎢，最差是銅與鋁，供大于求格局無(wú)法改變，產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步探底。國(guó)泰君安分析師劉華峰認(rèn)為，“企業(yè)限產(chǎn)”+“連續(xù)下行”，使得稀土主力品種價(jià)格已經(jīng)接近長(zhǎng)周期的低點(diǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，稀土冶煉分離行業(yè)庫(kù)存水平仍處高位，冶煉分離企業(yè)庫(kù)存約為年需求的1.5致2倍，減產(chǎn)實(shí)施后有助于加速稀土行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)度。稀土基本面要比銅、鋁等大類金屬更好，或能提前確定底部、走出反彈行情。（井楠）

來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)

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