2017年12月，國(guó)內(nèi)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為51.6，制造業(yè)穩(wěn)定意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。市場(chǎng)傳出江西銅業(yè)省內(nèi)精煉業(yè)務(wù)將全面停產(chǎn)至少一周，以及2018年江浙地區(qū)第一批限制類固廢進(jìn)口審批量超預(yù)期急劇減少，助推銅價(jià)上漲。
供應(yīng)政策收緊 原料端持續(xù)短缺
原料供應(yīng)端，銅精礦長(zhǎng)單TC低于預(yù)期，廢銅惜售、供應(yīng)少。銅陵有色集團(tuán)和自由港邁克墨蘭公司簽訂長(zhǎng)單，最終TC為82.25美元/噸，較2017年降低10美元/噸；CSPT將2018年一季度地板價(jià)敲定為TC87美元/噸，環(huán)比降低8美元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)TC承壓明顯。
國(guó)內(nèi)礦作價(jià)系數(shù)保持平穩(wěn)，目前20%的干凈礦到場(chǎng)作價(jià)系數(shù)為84%~85.5%，25%品位的干凈礦到場(chǎng)作價(jià)系數(shù)為86.5%~88%。精廢價(jià)差1846元/噸，較此前上升300元/噸。近期廢銅價(jià)格大幅上漲，持貨商出貨意愿明顯提升；而精廢價(jià)差的拉大使得本周廢銅桿的需求較上周好轉(zhuǎn)，但整體來(lái)看，銅桿消費(fèi)仍處于淡季。
2018年的廢銅進(jìn)口政策只允許中國(guó)的終端用戶（從事加工利用的企業(yè)）進(jìn)口。廢銅用戶需要自身有加工廠和設(shè)備，并在進(jìn)口前獲得污染排放許可證，且終端用戶需在兩年內(nèi)未違反環(huán)保法規(guī)，否則將不予進(jìn)口。這就意味著從事固廢進(jìn)口的個(gè)人包括貿(mào)易商，將不再符合進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)。2018年首批廢金屬限制進(jìn)口類進(jìn)口許可批文，廢七類合計(jì)實(shí)物僅有11萬(wàn)噸，而2017年第一批次則有190萬(wàn)噸，審核批準(zhǔn)數(shù)量消減幅度之大超出預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)廢銅供應(yīng)的持續(xù)擔(dān)憂。
數(shù)據(jù)顯示，2017年1~11月，精煉銅進(jìn)口總量為291.5萬(wàn)噸，同比下降10.83%。電解銅進(jìn)口虧損一度達(dá)每噸上千元，抑制了進(jìn)口銅買盤力量。目前，現(xiàn)貨進(jìn)口銅溢價(jià)依舊高于2018年長(zhǎng)單基準(zhǔn)價(jià)75美元/噸，加之銅下游消費(fèi)逐步步入淡季，整體溢價(jià)有回落風(fēng)險(xiǎn)。
下游需求有期待 銅價(jià)先抑后揚(yáng)
需求端季節(jié)性走弱，數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，電線電纜企業(yè)開(kāi)工率85.30%，同比增加7.27個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)。線纜行業(yè)步入消費(fèi)淡季，北方工程項(xiàng)目陸續(xù)停工，導(dǎo)致訂單下降明顯，同時(shí)國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)交貨量亦有所減少。此外，2017年12月，企業(yè)年度計(jì)劃多已完成，尤其是線纜企業(yè)進(jìn)入結(jié)算階段，為控制庫(kù)存水平，企業(yè)接單會(huì)主動(dòng)放緩，生產(chǎn)積極性下降。近期江蘇和安徽等地因天然氣供應(yīng)短缺，銅桿企業(yè)生產(chǎn)受到影響，其中大型銅桿企業(yè)亦出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象，不過(guò)，銅桿供應(yīng)影響不大，對(duì)線纜企業(yè)產(chǎn)量影響有限。
后市現(xiàn)貨貼水有望收窄，終端工廠消費(fèi)在春節(jié)前有望重新回暖，銅價(jià)在回調(diào)后將繼續(xù)上漲。（許勇其）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)
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