貴金屬受貨幣環(huán)境影響工業(yè)金屬不受影響

　　投資銀行法國外貿(mào)銀行在本周發(fā)布的2014下半年金屬評論中稱，貴金屬市場在飽受貨幣環(huán)境影響，工業(yè)金屬的價格則與經(jīng)濟(jì)環(huán)境脫鉤，不受影響。工業(yè)金屬的價格是由供需基本面所決定的，其中各類金屬的供需關(guān)系又不盡相同。

　　影響工業(yè)金屬市場價格的因素包括中國和世界其他國家政策的結(jié)構(gòu)性改革，例如贊比亞政府正努力加收對于礦業(yè)公司不公平的土地使用稅，還有印度尼西亞、贊比亞和剛果民主共和國試圖通過鼓勵礦業(yè)公司在當(dāng)?shù)靥幚淼V石和精礦來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　法國外貿(mào)銀行稱，受西方國家和中國精煉商縮減產(chǎn)量的影響，鋁市場八年來將首次出現(xiàn)產(chǎn)量赤字的狀況，這會促進(jìn)鋁價走弱，盡管倫敦金屬交易所的鋁價在過去一段時間有所提高。

　　“在未來短期內(nèi)，中國有可能提高鋁產(chǎn)量并隨之增加鋁產(chǎn)品的出口量，這將導(dǎo)致未來短期出現(xiàn)鋁價的疲軟，”該銀行指出，然而，法國外貿(mào)銀行預(yù)測鋁市場產(chǎn)能不足的這一趨勢將得到加強(qiáng)。

　　作為結(jié)果，鋁價將預(yù)計繼續(xù)提升。

　　法國外貿(mào)銀行稱，繼2014年1860美元 /噸的均價后，預(yù)計鋁價將升至2015年的2070美元/噸和2016年的2240美元/噸。

　　在銅產(chǎn)量上，法國外貿(mào)銀行稱產(chǎn)量過剩將很快顯現(xiàn)出來，這將預(yù)計導(dǎo)致2015-2016年的銅價繼續(xù)走弱。

　　“所以我們預(yù)測銅價將在2015年跌至6335美元/噸左右，但2016年的銅價則將逐漸恢復(fù)到6500美元/噸的均價，這是因?yàn)槭袌鲱A(yù)測更多的關(guān)注于2020年之前將可能出現(xiàn)的產(chǎn)量不足，而不是2015-2016年的市場產(chǎn)量過剩，”法國外貿(mào)銀行說道。

　　與此同時，全球?qū)τ阢U的需求量在2014年維持弱態(tài)，這是受中國連續(xù)第二年明顯需求下滑的影響。

　　“當(dāng)其他賤金屬市場受基本需求強(qiáng)勁價格上漲的時候，鉛價卻維持在低價浮動，”該銀行稱，并補(bǔ)充到其供求關(guān)系的分析表明2015-2016年鉛市場產(chǎn)量將會持續(xù)減少至可能20000噸的水平。

　　因此，法國外貿(mào)銀行預(yù)測鉛價將有逐步的提升，從2014年的平均2120美元/噸至2015年的平均2245美元/噸，再至2016年的2195美元/噸。

　　與此同時，該銀行稱關(guān)于鎳價前景的潛在不確定因素，可能包括中國的需求強(qiáng)度及中國沒有報告的鎳礦庫存量。

　　“我們預(yù)測2015年上半年會出現(xiàn)產(chǎn)量不足，這將導(dǎo)致倫敦金屬交易所的鎳價在2015年達(dá)到19000美元/噸的均價，當(dāng)然實(shí)際價格會在這個均價上下有所浮動。到2016年，我們預(yù)計市場價格會更接近其長期均勢價位，因此我們的預(yù)測均價為17375美元/噸，”法國外貿(mào)銀行稱。

　　盡管預(yù)測稱需求將在未來兩年逐步增長，全球鋅市預(yù)計將進(jìn)一步萎縮，由于需求變得越來越有限，加之在現(xiàn)有庫存用盡前新的礦場不太可能投產(chǎn)。

　　盡管目前處于衰退，法國外貿(mào)銀行稱其預(yù)測在2015-2016年鋅價會重啟上升勢頭。

　　貴金屬

　　法國外貿(mào)銀行預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)及投資者選擇黃金進(jìn)行避險的需求減弱等因素將抑制，黃金價格繼續(xù)攀升。

　　隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美元也開始走強(qiáng)，對于加息的預(yù)計也使得美國債券市場交易量擴(kuò)大。這些因素預(yù)計將對未來黃金價格產(chǎn)生偏負(fù)面的影響，考慮到今年已經(jīng)出現(xiàn)的美元及債券的大幅提升。

　　更進(jìn)一步，有風(fēng)險指出如果跌到現(xiàn)金生產(chǎn)成本之下，礦商可能會回到對沖期貨的產(chǎn)量，這代表了市場潛在的供給來源，也將有助于加速價格的下滑。

　　因此法國外貿(mào)銀行的最低預(yù)測是金價將在2015年跌至1170美元/盎司，并在2016年維持在1180美元/盎司。

　　同時，白銀與黃金的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性意味著白銀價格也將下跌，這也是受美元和美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的影響。

　　根據(jù)我們對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)測，以及銀價下跌的風(fēng)險，例如較低的生產(chǎn)現(xiàn)金成本及交易所交易產(chǎn)品的潛在銷量，我們預(yù)測白銀均價將跌至2015年的15.8美元/盎司和2016年的16.1美元/盎司。

　　法國外貿(mào)銀行進(jìn)一步稱，過去兩年中，供應(yīng)方面的問題是鉑金價格的主要影響因素。

　　“除了南非經(jīng)常性的罷工導(dǎo)致的產(chǎn)量削減，持續(xù)走低的價格也迫使生產(chǎn)商減少產(chǎn)量已應(yīng)對較高的運(yùn)營成本，”該銀行稱，并補(bǔ)充到，自從7月份停止罷工以來，鉑金價格進(jìn)一步下跌，這是需求季度弱態(tài)的結(jié)果。

　　“在現(xiàn)在的低價環(huán)境下，我們將看到中國的鉑金珠寶需求增加，尤其是如果鉑金/黃金價比持續(xù)下跌。我們并不期望歐洲汽車市場需求現(xiàn)在就有增加，但未來兩年內(nèi)替換歐洲老舊汽車將推動汽車催化劑需求增長，”該銀行稱。

　　法國外貿(mào)銀行預(yù)測鉑金價格將在2015年升至1450美元/盎司，并在2016年達(dá)到1550美元/盎司，鈀金價格則預(yù)計將漲至2015年的770美元/盎司和2016年的740美元/盎司。

來源：智通財經(jīng)

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