螺紋鋼經(jīng)歷漫長(zhǎng)的發(fā)展道路

　　自2014年到來(lái)之后，螺紋鋼在消費(fèi)疲軟以及原材料大幅度下降的背景下，其價(jià)格也是不斷的走低。從去年的12月份開(kāi)始，本輪鋼價(jià)調(diào)整幅度最大超過(guò)600元/噸，已經(jīng)高于過(guò)去鋼價(jià)調(diào)整400元/噸左右的幅度，調(diào)整較為充分。根據(jù)相關(guān)的市場(chǎng)分析，在未來(lái)的行情中，我們可以從政策、流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及鋼材供需來(lái)看，螺紋鋼市場(chǎng)仍難以好轉(zhuǎn)，可能在旺季驅(qū)動(dòng)下略有反彈，中長(zhǎng)期仍建議逢高沽空。

　　從鋼材供需來(lái)看，一季度粗鋼產(chǎn)量仍大幅增長(zhǎng)，在貿(mào)易商蓄水池作用減弱的背景下，鋼廠庫(kù)存嚴(yán)重積壓。從我們了解的情況來(lái)看，鋼廠雖然面臨庫(kù)存、資金及政策壓力，但在銀行信貸壓力下，仍不敢輕言減產(chǎn)，預(yù)計(jì)粗鋼日產(chǎn)量仍可能維持在200萬(wàn)噸左右的高位。而下游需求不容樂(lè)觀，地產(chǎn)銷售下滑帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)在擴(kuò)散。土地一級(jí)建材市場(chǎng)在3月已經(jīng)大幅降溫，反映出開(kāi)發(fā)商的謹(jǐn)慎態(tài)度。我們預(yù)計(jì)地產(chǎn)銷售可能繼續(xù)下滑，從而間接影響鋼材下游需求。



　　從政策面來(lái)看，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，對(duì)7.5%左右GDP增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)有容忍度，我們預(yù)計(jì)GDP增速下限可能在7.2%附近。從一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速可能跌至7.4%，因此，尚不需要立即出臺(tái)大的刺激政策。我們預(yù)計(jì)，刺激政策或在二季度初出臺(tái)，從而使得二季度經(jīng)濟(jì)下行速度放緩，不排除經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑至增長(zhǎng)下限。因此，從政策面來(lái)看，我們預(yù)計(jì)在去杠桿、去產(chǎn)能政策作用下，刺激政策只會(huì)托住經(jīng)濟(jì)底部，不至于讓經(jīng)濟(jì)增速下行太快。政策面對(duì)市場(chǎng)影響不可持續(xù)，不會(huì)改變市場(chǎng)本來(lái)的趨勢(shì)，而且影響力度會(huì)遠(yuǎn)低于去年。



　　展望未來(lái)，預(yù)計(jì)原材料價(jià)格，特別是鐵礦石價(jià)格仍有下行空間，螺紋鋼成本重心下移。但短期內(nèi)，隨著下游采購(gòu)恢復(fù)正常、螺紋鋼去庫(kù)存速度加快及市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期，鋼價(jià)可能略有反彈，空間預(yù)計(jì)在200元/噸左右。中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，且不少風(fēng)險(xiǎn)事件可能暴露，建議逢高沽空。

來(lái)源：中國(guó)窯爐網(wǎng)

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