四季度鋅價反彈動力猶存

　　受疫情影響，四季度海外鋅礦存在供應繼續(xù)收緊風險。目前看來，國內(nèi)鋅冶煉廠因擔憂海外疫情加劇，提前進行冬儲備庫，部分廠家原料不多，鋅精礦采購有一定的競爭性。

　　目前，鋅礦山利潤接近頂點，冶煉廠生產(chǎn)負荷提升也相對有限，但受限于海外礦產(chǎn)能供給干擾較大的影響，預計四季度冶煉廠加工費價格仍難以有明顯回升，預計海外加工費維持在100美元~150美元/噸左右。隨著前三季度鋅價的上漲，鋅冶煉利潤重新回升，在利潤的驅(qū)動下，鋅冶煉企業(yè)加速復產(chǎn)，多數(shù)冶煉廠檢修完恢復生產(chǎn)，預計四季度鋅錠產(chǎn)量將維持高位。

　　國內(nèi)疫情逐漸得到控制，全國各地鋅下游需求逐步回暖，國內(nèi)不斷出臺利好消費政策，預計需求將進一步反彈。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，商用車受政策、投資的拉動，將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。9月下旬開幕的北京國際車展推動了企業(yè)新品的全面投放，疊加各地促進消費政策的延續(xù)，都將對市場產(chǎn)生利好影響。目前對全球疫情的擔憂有所緩解，日本、韓國以及歐洲的疫情拐點已經(jīng)顯現(xiàn)，預計四季度全球汽車業(yè)將逐漸回暖。地產(chǎn)方面，市場流動性與信貸的邊際寬松，房地產(chǎn)行業(yè)銷售與新開工好轉(zhuǎn)，竣工面積累計增速逐月回升。房地產(chǎn)竣工端的改善，有助于打開房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈后周期板塊對鋅錠需求的拉動。

　　鋅礦加工費接近底部，全球貿(mào)易轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的時間差并未消除，四季度鋅礦供應缺口仍將延續(xù)，鋅礦供需矛盾仍然存在。在四季度消費不出現(xiàn)大幅下滑的情況下，國內(nèi)仍有較大缺口，存在進一步去庫存和打開進口窗口的需求。當下國內(nèi)庫存仍未出現(xiàn)明顯累積，對鋅價仍有支撐。但是，今年以來，鋅價受宏觀擾動較大，尤其是在疫情之后，全球金融市場波動劇烈，此外，美國11月大選更是為全球市場增添極大的不確定性，短期內(nèi)鋅價的反彈仍存在一定阻力，但中長期對鋅價格影響不大。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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