調(diào)控催化馬太效應(yīng) 房企上演強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　房產(chǎn)調(diào)控?zé)o礙龍頭房企強(qiáng)勁增長(zhǎng)。規(guī)模大、背景厚的龍頭企業(yè)獲得了優(yōu)先支持。因此，在資金、規(guī)模、品牌、管理及土地儲(chǔ)備等多方面占據(jù)領(lǐng)先地位的龍頭房企，已在行業(yè)調(diào)整中突破行業(yè)周期，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)分析師已開始集體看多房地產(chǎn)。9月20日以來發(fā)布的逾50份房地產(chǎn)研報(bào)，看空的一份也沒有，持中立觀點(diǎn)的僅寥寥數(shù)份?！?/p>

　　房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控已經(jīng)取得一定效果，今年“金九銀十”不再出現(xiàn)樓市“井噴”景象。穩(wěn)定的房?jī)r(jià)、穩(wěn)定的交易量、升溫的土地市場(chǎng)，這些跡象背后，涌動(dòng)的卻是優(yōu)勢(shì)房地產(chǎn)企業(yè)的“馬太效應(yīng)”，在資金、規(guī)模、品牌、管理及土地儲(chǔ)備等多方面占據(jù)領(lǐng)先地位的龍頭房企，已在行業(yè)調(diào)整中突破行業(yè)周期，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

　　盡管任志強(qiáng)前不久預(yù)言“明年三月房?jī)r(jià)暴漲”的論斷顯得嘩眾取寵，但部分事實(shí)顯示，樓市調(diào)控并不意味著全面蕭條。記者近期走訪了由華潤(rùn)置地開發(fā)的一個(gè)高端大面積精裝修樓盤。雖然單價(jià)高達(dá)6萬/平米，但開盤數(shù)周內(nèi)便賣出了5個(gè)億，完成網(wǎng)簽的已達(dá)40多套。

　　銀行支持“前十名”房企

　　在調(diào)控中，首先資金鏈的控制促使了行業(yè)的分化。規(guī)模大、背景厚的龍頭企業(yè)獲得了優(yōu)先支持。

　　一位在大型國(guó)有銀行負(fù)責(zé)房地產(chǎn)信貸的人士告訴記者，目前銀行對(duì)于房地產(chǎn)信貸采用名單制，對(duì)于排名前十名的房業(yè)，大型國(guó)有銀行基本上都在無條件支持，只是風(fēng)控較嚴(yán)。而對(duì)于其他名單內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)則要求有商品房實(shí)物進(jìn)行抵押，業(yè)務(wù)也在做。而對(duì)于小型房地產(chǎn)開發(fā)商和政府投融資平臺(tái)背景的房地產(chǎn)開發(fā)商，大型銀行基本上已經(jīng)基本不合作了。

　　在此背景下，我們看到近期不少大型地產(chǎn)商紛紛出手拿地。

　　對(duì)此，一位大型地產(chǎn)基金公司高層對(duì)記者分析稱，賣地收入相對(duì)于征稅、信貸、發(fā)債等其他方式，仍是地方政府割舍不掉的頭等經(jīng)濟(jì)來源，關(guān)鍵是要選個(gè)賣地的好時(shí)點(diǎn)，“憋到年底肯定不是”。而“離金融資源比較近”的大型房企總要布局拿地，它們總能以比較理想的價(jià)格，以各種“時(shí)髦”的方式拿到相對(duì)便宜的頭寸，等著政府放地出來，參與到新一輪的資產(chǎn)膨脹中去。

　　上述信貸人士還分析指出，都說房地產(chǎn)行業(yè)危險(xiǎn)，都怪銀行“傍大款”，但什么是好的行業(yè)呢？煤炭？鋼鐵？水泥？他認(rèn)為，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)行業(yè)具有特殊性，銀行無法左右宏觀政策和行業(yè)利潤(rùn)的走向，最重要的還是做好風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)判。

　　拿房地產(chǎn)來說，房地產(chǎn)需一個(gè)個(gè)樓盤滾動(dòng)開發(fā)。因此銀行對(duì)地產(chǎn)商要看三到五年。一旦到三年看苗頭不對(duì)，資金馬上抽出來，并且不再貸款。小開發(fā)商的風(fēng)險(xiǎn)比較集中，但對(duì)于大型地產(chǎn)商，“銀行會(huì)用戰(zhàn)略的眼光來看，相信這種大公司會(huì)有政府及其他各方力量支持?！鄙鲜鲢y行信貸人士對(duì)記者表示。

　　通脹隱憂或催熱保值資產(chǎn)

　　9月20日以來，各大券商的房地產(chǎn)行業(yè)分析師出臺(tái)了逾50份的研報(bào)，看空房地產(chǎn)行業(yè)的一份也沒有，持中立觀點(diǎn)的僅寥寥數(shù)份，而給出“增持”、“買入”、“看好”、“推薦”內(nèi)地房地產(chǎn)股的占比超過八成。

　　國(guó)泰君安房地產(chǎn)分析師李品科發(fā)布研報(bào)表示，17家內(nèi)地房地產(chǎn)股8月銷售額達(dá)到693億元，同比上升15%，而1-8月17家房企銷售額達(dá)到5209億元，同比上升12%，完成去年全年的77%。對(duì)于未來則維持政策、行業(yè)將保持平穩(wěn)的判斷，市場(chǎng)對(duì)于政策悲觀預(yù)期將修復(fù)，建議增持，以一二線龍頭為核心配置，如保利、招地、萬科等。

　　中信旗下一家股權(quán)投資管理公司的董事總經(jīng)理個(gè)人非?？春靡痪€城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)，認(rèn)為值得長(zhǎng)期投資。他分析指出，中國(guó)新版的“十?dāng)?shù)萬億”投資審批出籠和隨之而來的資金“量化寬松”目前“復(fù)雜而確實(shí)”。復(fù)雜性在于，與上一輪“四萬億”相比，新一輪的投資在銀行參與熱情不高的情況下，有多少資金能夠最終落實(shí)尚待觀察。確實(shí)性是指，從發(fā)改委以“批發(fā)審批”的方式批出項(xiàng)目這一動(dòng)作來看，從中央和地方“已經(jīng)確實(shí)打算這么干了”。

　　展望未來，在國(guó)內(nèi)外多因素作用下，中國(guó)仍有通脹抬頭之隱患，屆時(shí)，抵御通脹的資產(chǎn)將會(huì)重新受到資金追捧。近期黃金價(jià)格迅速上漲就是一個(gè)苗頭。

　　此外，中國(guó)政府網(wǎng)近日公布，國(guó)務(wù)院決定下放“商品房預(yù)售許可”審批權(quán)，這意味著簡(jiǎn)化了審批流程，利于加快上市速度。其政策效應(yīng)未來或許逐步發(fā)酵從而利好地產(chǎn)板塊。

來源：中國(guó)證券網(wǎng)

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