房地產(chǎn)：政策預(yù)期行情兌現(xiàn) 市場回歸基本面

投資要點(diǎn)：

基本面仍處下行趨勢，市場成交回暖持續(xù)性有待觀察

從房地產(chǎn)行業(yè)前2月數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)投資與新開工仍處于下行趨勢，土地市場依然較冷清，房地產(chǎn)銷售面積與銷售額下滑明顯，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)繼續(xù)回落。

2月中下旬以來，新房與二手房成交環(huán)比逐步增長，市場有回暖跡象。

政策方面，今年以來，中央在強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持限購政策的同時(shí)，也在逐步落實(shí)對居民合理購房需求的支持力度，住建部也表示不會(huì)再有新的調(diào)控措施，地方政府此起彼伏的放松調(diào)控的動(dòng)作也加深了市場對調(diào)控放松的預(yù)期，地產(chǎn)板塊面臨的政策壓力大為緩解。隨著存準(zhǔn)率的再次降低，銀行對房貸回歸常態(tài)，房企資金鏈緊張的狀況將緩和，若成交回暖的勢頭持續(xù)，房價(jià)大幅下跌的預(yù)期將逐步改變，部分觀望的剛需消費(fèi)者將逐步進(jìn)入市場。

近期市場成交回暖，房價(jià)漲幅縮小

近期房地產(chǎn)市場成交環(huán)比回暖明顯，房價(jià)漲幅縮小，部分一線城市房價(jià)同比下跌。

維持行業(yè)中性評級，關(guān)注業(yè)績超預(yù)期個(gè)股

從房地產(chǎn)板塊市場表現(xiàn)來看，2月至今房地產(chǎn)指數(shù)上漲17.74%，同期滬深300指數(shù)上漲8.12%，房地產(chǎn)板塊跑贏大盤。

隨著中央與地方的政策博弈告以段落，房地產(chǎn)政策維持現(xiàn)狀的態(tài)勢相對明確，對比去年與前年兩會(huì)期間房地產(chǎn)調(diào)控的受關(guān)注程度，今年地產(chǎn)政策的輿論壓力大為減輕。總體來看，中央對調(diào)控的效果是較為認(rèn)可的，未來政策大起大落的可能很小。地產(chǎn)行情仍將回歸到行業(yè)基本面，投資與新開工增速的下滑趨勢并未結(jié)束，近期市場成交回暖的持續(xù)性需要觀察，政策放松預(yù)期與流動(dòng)性改善推動(dòng)的本輪行情需要基本面的確認(rèn)?？紤]基本面回暖的拐點(diǎn)并未到來，繼續(xù)維持行業(yè)中性評級。隨著年報(bào)的逐步公布，投資者可重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績超預(yù)期個(gè)股。

投資者可繼續(xù)關(guān)注業(yè)績較為穩(wěn)定的一二線地產(chǎn)股，如保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、中南建設(shè)、首開股份。

來源: 渤海證券　

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