房地產(chǎn)：住房信貸有保有壓 保障房竣工量需考核

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

政策動(dòng)態(tài)：

上周住建部工作會(huì)議提出明年將繼續(xù)堅(jiān)持調(diào)控政策不動(dòng)搖，嚴(yán)格實(shí)施差別化住房信貸和稅收政策，同時(shí)支持居民的合理購(gòu)房需求，優(yōu)先保證首次購(gòu)房家庭的貸款需求；保障房方面，李克強(qiáng)在全國(guó)住房保障工作會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)了保障房工作重心的后移，此外，住建部明確了明年的保障房開工計(jì)劃將縮減至700 萬套，但提升竣工量指標(biāo)并將其納入考核體系；地方政策方面，上海明確表示了繼續(xù)限購(gòu)的態(tài)度，目前，繼續(xù)限購(gòu)的城市個(gè)數(shù)已達(dá)到了11 個(gè)。成都下調(diào)90 平米以下首套購(gòu)房的公積金首付比例至2 成；土地政策方面，國(guó)土部對(duì)外發(fā)布了《閑置土地處置辦法修訂草案》征求意見稿，與99 年版本和08 年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》相比，此次征求意見稿在主要內(nèi)容上基本一致，但在閑置土地的認(rèn)定和處置等環(huán)節(jié)上有所細(xì)化。

公司信息：

上周，中銀國(guó)際關(guān)注的房地產(chǎn)上市公司招商地產(chǎn)和新湖中寶公布了拿地情況；榮盛發(fā)展、棲霞建設(shè)、京投銀泰、海印股份、億城股份、中航地產(chǎn)、冠城大通和廣宇集團(tuán)公布了融資擔(dān)保事項(xiàng)；中航地產(chǎn)公布了對(duì)外投資計(jì)劃；名流置業(yè)、海印股份、中航地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、北辰實(shí)業(yè)、保利地產(chǎn)和陽(yáng)光股份公布了其他事項(xiàng)。

股價(jià)表現(xiàn)：

以近一周的表現(xiàn)來看，滬深300 與申萬地產(chǎn)指數(shù)分別回落2.04%和2.49%，地產(chǎn)股略微跑輸大盤。以近一個(gè)月的表現(xiàn)來看，滬深300指數(shù)下跌9.12%，申萬地產(chǎn)指數(shù)下跌6.86%，表現(xiàn)略優(yōu)于大盤。在我們覆蓋的上市地產(chǎn)公司中，表現(xiàn)最好的為中南建設(shè)，漲幅為21.8%；表現(xiàn)最差的為京投銀泰，跌幅為29.1%。我們重點(diǎn)推薦股票池中的絕大部分個(gè)股在近期都取得了顯著的相對(duì)甚至絕對(duì)收益。

市場(chǎng)概況：

上周我們觀察的17 個(gè)主要城市合計(jì)成交面積253.4 萬平米，較前周環(huán)比微漲2.2%，一線城市成交環(huán)漲跌各半，二三線城市成交漲多跌少，杭州和寧波周漲幅居前，北京和成都周跌幅居前；價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲4.7%至160.4，其中北京和廣州周漲幅居前，寧波和重慶周跌幅居前；可售存量指數(shù)整體環(huán)比上漲0.4%至108.4，庫(kù)存繼續(xù)累積。

投資評(píng)級(jí)和建議

在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議奠定了明年房地產(chǎn)行業(yè)總體偏緊的政策基調(diào)之后，官方各部門近期的態(tài)度高度統(tǒng)一，一再重申“堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖”。我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月實(shí)體市場(chǎng)的調(diào)整和行業(yè)的整合將進(jìn)一步深化，基本面下行趨勢(shì)不改。我們維持對(duì)地產(chǎn)板塊的中立評(píng)級(jí)，建議投資者優(yōu)選個(gè)股，逢低布局受益于行業(yè)集中度提高的行業(yè)龍頭公司、受益于“低價(jià)走量”的新格局形成的低成本快周轉(zhuǎn)區(qū)域公司以及享有調(diào)控避風(fēng)港之稱、景氣度高企的商業(yè)地產(chǎn)公司。

來源: 中銀國(guó)際　

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