房地產(chǎn)行業(yè)2012年投資策略:靜待調控效果 12年q2或現(xiàn)機遇

當前行業(yè)已步入深度調整,在調控政策與信貸持續(xù)收緊下,預計行業(yè)庫存高點在2012年1-2季度間出現(xiàn),銷售低點在2012年1季度末出現(xiàn),一線城市和二三線城市的房價低點在2011年底和2012年1季度出現(xiàn),房價整體調整幅度20%左右,行業(yè)投資增速與土地購臵增速低點分別在2012年2季度和3季度出現(xiàn)。

我們預計2012年房地產(chǎn)投資增速將下降至15%,給經(jīng)濟運行帶來的負效應。因此,我們預計,房價在2012年1季度實現(xiàn)軟著陸后,緊縮性調控政策在2季度將有趨緩可能,同時月度銷售數(shù)據(jù)也將變好。下半年供應減緩,行業(yè)將步入被壓抑需求釋放帶來的恢復性增長。

板塊估值已提前反映了行業(yè)最悲觀預期,伴隨著2012年上半年房價、地價、行業(yè)投資增速持續(xù)大幅下行等調控目標的實現(xiàn),2012年下半年供應量下降,行業(yè)將進入復蘇。

在2012年2季度之前,樓市整體觀望情緒較濃、成交難以放量,板塊估值將震蕩筑底。

但板塊估值變好往往提前于行業(yè)投資變好1個季度。因此,我們認為,板塊較好的投資機會或在2012年2季度出現(xiàn),2季度好于1季度,下半年好于上半年。

在行業(yè)深度調整過程中,建議更多關注銷售業(yè)績好、業(yè)績鎖定性強、實力持續(xù)增強、周轉快、股權激勵已完成或即將完成的招地、保利、萬科A,以及穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)地產(chǎn)中國國貿(mào)、世茂股份等公司。板塊機會來臨時關注受益區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的億城股份,主業(yè)擴張潛力大+投資業(yè)務優(yōu)秀的北京城建,行業(yè)轉暖后業(yè)績彈性大的首開股份、蘇寧環(huán)球。

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