房地產(chǎn)市場緣何越調(diào)控越漲 調(diào)控難在何處

據(jù)東南快報(bào)報(bào)道 中國當(dāng)下的股市和房地產(chǎn)市場，都對(duì)當(dāng)前和今后可能的經(jīng)濟(jì)放緩反應(yīng)過度?，F(xiàn)在，一些房地產(chǎn)公司的市值僅相當(dāng)于面值的六成，這無疑進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)市場的悲觀情緒。【推薦閱讀：夏斌：房地產(chǎn)調(diào)控還要持續(xù)一兩年】

應(yīng)該承認(rèn)，過去不到十年，中國經(jīng)濟(jì)主要是由房地產(chǎn)市場帶動(dòng)的。房地產(chǎn)無論投資還是貸款，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和各類金融機(jī)構(gòu)總貸款的份額都已超過五分之一。今天，就絕大多數(shù)中國普通家庭和個(gè)人而言，房產(chǎn)已成為最主要的非貨幣財(cái)產(chǎn)。

而現(xiàn)在更值得關(guān)注的是，中國的經(jīng)濟(jì)增長能承受對(duì)房地產(chǎn)市場的多大調(diào)控。畢竟，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用不容小視。

這些年來，銀行過分看重土地和房屋抵押，企求通過這些資產(chǎn)升值來獲利，而不是通過放貸對(duì)象的現(xiàn)金流來確保貸款本息的安全。因而，只要有土地和房產(chǎn)抵押，過去十多年銀行對(duì)開發(fā)商和購房者的貸款幾乎完全敞開供應(yīng)。這種融資的脆弱性很強(qiáng)，極易出問題。

中國房地產(chǎn)市場調(diào)控的高難度還在于，這一市場非常分散。房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)可說是過去十幾年來中國大規(guī)模新興產(chǎn)業(yè)中最為分散的，全國最大的房地產(chǎn)開發(fā)商所占的市場份額也不過2%左右。這當(dāng)然有利于行業(yè)競爭。相對(duì)于其他由國有大型企業(yè)壟斷的產(chǎn)業(yè)，中央政府只要控制住幾家行業(yè)龍頭就可使其調(diào)控政策見效的情形，在異常分散的房地產(chǎn)行業(yè)，卻不存在。

總之，對(duì)資產(chǎn)市場，特別是當(dāng)前的中國房地產(chǎn)市場，政策調(diào)控正在發(fā)揮效應(yīng)，現(xiàn)在特別需要避免的是，不能使經(jīng)濟(jì)體的融資結(jié)構(gòu)走向側(cè)重投機(jī)性的融資。無論什么時(shí)候，看重生產(chǎn)經(jīng)營性現(xiàn)金流的對(duì)沖性（投資性）融資占主體地位，都是穩(wěn)健融資結(jié)構(gòu)和確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的體現(xiàn)。

來源： 地產(chǎn)中國網(wǎng)

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