房地產(chǎn)行業(yè)：再祭限購令 狼是否真來

　　事件：

　　7月12號召開的國務院常務會議研究部署房地產(chǎn)市場加強調(diào)控，7月18日，對于一些二三線城市房價過快上漲的情況，住建部已經(jīng)開始調(diào)查分析部分二三線城市和中小城市房價快速上漲的成因，并據(jù)此草擬新一輪的限購城市名單。

　　報告要點：

　　限購可能擴至二、三線城市

　　6月份，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，洛陽、秦皇島等個別城市漲幅接近10%，7月12號召開的國務院常務會議研究部署房地產(chǎn)市場加強調(diào)控，對于一些二三線城市房價過快上漲的情況，住建部已經(jīng)開始調(diào)查分析部分二三線城市和中小城市房價快速上漲的成因，并據(jù)此草擬新一輪的限購城市名單。

　　限購整體對行業(yè)影響偏小

　　目前已經(jīng)實施限購的大約有40個城市（表1），包含直轄市、省會城市和計劃單列市，我們對其中的25個主要限購城市的銷售面積進了統(tǒng)計分析：2011年上半年共實現(xiàn)銷售面積8142萬平米，同比增長2.6%，占全國商品房銷售面積的18.3%。在價格漲幅逐漸放緩的同時，銷售面積反而逆市飄紅。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的70個大中城市住宅價格指數(shù)，我們預期其余非限購城市中的15個城市將被進一步列為限購范圍，甄選的標準為1-6月份價格同比漲幅均在5%以上或接近5%，由于缺乏上述15城市的銷售面積數(shù)據(jù)，我們擬使用房地產(chǎn)開發(fā)投資這一指標來衡量進一步限購對樓市的影響，該等15個城市的2010年房地產(chǎn)投資額約為1865億元（圖1），僅占全國房地產(chǎn)開發(fā)投資的7%左右，且同期北京、上海的房地產(chǎn)開發(fā)投資為2300億元和1589億元，所以進一步實施限購，對行業(yè)的影響偏小。

　　維持行業(yè)“推薦”評級

　　A:股價的調(diào)整對政策預期已經(jīng)有充分反映；B：行業(yè)內(nèi)馬太效應逐步顯現(xiàn)，行業(yè)集中度進一步提高。行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，受益于其逆市擴張戰(zhàn)略和靈活多變的銷售策略，成交量和成交金額雙雙跑贏大市，其中萬科2011年上半年銷售面積同比大增76.7%，達565萬平米；保利銷售面積累計同比增長27.64%，銷售金額同比增長81%，而同期行業(yè)銷售面積增長率僅為12%，我們將持續(xù)關注業(yè)績提前鎖定或業(yè)績預增概率較大的個股，如：萬科A，保利地產(chǎn)，濱江集團，金地集團，華僑城A等個股。

來源：搜狐證券

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀