頁巖氣開發(fā)大幕拉起 能源格局變革帶來投資機會

頁巖氣和頁巖油的大規(guī)模利用將中長期解決能源價格高企對經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸制約，將對全世界的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來一個“創(chuàng)造性的重構(gòu)”。我國應(yīng)如何應(yīng)對這一變局呢？目前我國貧油多煤，而核能處于限制發(fā)展的階段，大力發(fā)展天然氣產(chǎn)業(yè)將是一條現(xiàn)實可行的路徑。天然氣是傳統(tǒng)化石能源中最清潔的能源，能有效減少碳排放和環(huán)境污染。站在目前時點上，我們認為，天然氣行業(yè)面臨極大的投資機會，且在未來十年將極大地改變我國一次能源的消耗結(jié)構(gòu)，有效減少我們對外能源的依賴程度，具有十分重要的戰(zhàn)略地位和經(jīng)濟地位。遵循天然氣利用和頁巖氣開發(fā)的主線，我們認為三個方向值得關(guān)注。

　　首先，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈將全面受益，無論是上游的開采，中游的儲運和管輸，還是下游的分銷。城鎮(zhèn)化趨勢、對傳統(tǒng)煤氣的替代以及車用天然氣將極大地拉動天然氣的需求。以車用天然氣為例，天然氣價格相比柴油有極大的優(yōu)勢，我國有300-400萬輛重卡保有量，政府又有降低原油依賴度的強烈需求，這個產(chǎn)業(yè)增速飛快。因此，需求的放量直接使得下游分銷商帶來規(guī)模優(yōu)勢，成本下降，銷售上升。此外，由于天然氣資源分布和終端消費的不匹配，中游的儲運和管輸成為上游供給和下游需求的關(guān)鍵銜接點。按照與市場相匹配的管道里程，預(yù)計2015年我國天然氣管道長度應(yīng)接近10萬公里，而目前大約為5.5萬公里，預(yù)計“十二五”基干管道和支干線建設(shè)2-2.5萬公里，支線建設(shè)3萬公里。管網(wǎng)建設(shè)加速將推動石油管道、天然氣壓縮機市場持續(xù)快速增長。上游的開采除了給開采商帶來利潤，也將給鉆井、壓裂等油氣服務(wù)商提供廣闊的成長空間。

　　其次，天然氣的廣泛利用將重構(gòu)全球化工品的競爭格局。北美頁巖氣的大規(guī)模開發(fā)迅速拉低北美天然氣價格，使得北美的尿素產(chǎn)業(yè)和氣頭乙烯又重新具備全球競爭力，尿素和乙烯等化工品的出口將是美國變相的能源輸出。此外，頁巖油氣開采的副產(chǎn)品丙烷的放量導(dǎo)致丙烷價格與石油價格背離，且丙烷脫氫制丙烯的成本遠遠低于傳統(tǒng)石油基制丙烯。總之，頁巖氣的放量將直接打破全球化工產(chǎn)業(yè)的競爭格局，傳統(tǒng)石油鏈的化工品很可能喪失競爭力，化工品的價格與原油的價格走勢相關(guān)性將顯著下降。

　　最后，天然氣行業(yè)的快速發(fā)展將改變我國一次能源消耗的比例，也對煤炭的清潔利用提出了新的要求。2015年天然氣占一次能源的比例將從2011年的4.4%提升至8%，其中煤制氣也將從無到有，貢獻300億方/年的供給量。經(jīng)過近十年的摸索，大唐煤制氣和神華包頭的煤制烯烴項目均已證明新型煤化工的經(jīng)濟性。因此，我們認為，新型煤化工將是我國改變能源消耗格局有力的促進因素，新型煤化工行業(yè)在“十二五”期間將實現(xiàn)商業(yè)化運作，與新型煤化工產(chǎn)業(yè)化相關(guān)的公司將受益于此趨勢。

　
來源：生意社

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