風(fēng)能行業(yè)報告:風(fēng)電并網(wǎng)政策再度加碼

風(fēng)電運營商將是最為直接的受益者：接入問題解決將直接推動利用小時數(shù)的提升，同時考慮到去年是小風(fēng)年，今年利用小時回升趨勢將更為明顯。去年各省平均利用小時數(shù)僅為1920小時，相比風(fēng)電場設(shè)計利用小時為2100－2200來看,提升空間仍然有200－300小時。在普遍20－30％凈利率下，對風(fēng)電運營商的業(yè)績彈性將在40－60％。我們重點建議關(guān)注港股上市的風(fēng)電運營商包括龍源電力，中國風(fēng)電。

接入問題解決過程中關(guān)注儲能的投資機會：從國家電網(wǎng)第一條風(fēng)光儲來看,70％用了鋰電池,20％為鈉硫電池,10％為液釩電池。相對來看鋰電池仍然是技術(shù)上投入最多的方向。建議重點關(guān)注鋰電池儲能試點的鋪開進度和速度。抽水蓄能和燃?xì)廨啓C作為電網(wǎng)級的調(diào)峰電源適用于大規(guī)模調(diào)峰，是電網(wǎng)消納風(fēng)電的主要方式，隨著風(fēng)電累計裝機量的逐年提升，未來電網(wǎng)級調(diào)峰電源的投資也將逐步加大。

關(guān)注接入相關(guān)的電力電子投資機會：風(fēng)電瞬時波動可以通過電力電子方式來進行平滑的。風(fēng)電場配套的設(shè)備主要為無功補償。SVG 由于其快速反應(yīng)特點更加適合用于風(fēng)電補償場合，將成為未來風(fēng)電的標(biāo)配。同時風(fēng)電接入加強了對風(fēng)電場低電壓穿越能力（LVRT）的要求。我們認(rèn)為對風(fēng)電變流器和整機的門檻都有明顯提升。另一方面風(fēng)電接入投資上提出了對風(fēng)電預(yù)測的要求。在風(fēng)電相關(guān)電力電子領(lǐng)域，我們重點推薦和重點關(guān)注的標(biāo)的為思源電氣，榮信股份，國電南瑞。

來源：國金證券 　

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