國際煤市難逃低迷 國內煤種表現(xiàn)分化

上周國際動力煤市場繼續(xù)震蕩下行，受美洲低價煤流向亞太影響，澳大利亞煤價下跌幅度相對明顯。由于缺乏明顯利好因素提振，預計國際動力煤市場低迷態(tài)勢依舊，價格或將震蕩下行。國內動力煤市場有所回暖，港口煤價小幅上漲，內陸市場電煤消費回升，煤價結束跌勢企穩(wěn)回升；受大秦線檢修影響，港口動力煤市場仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價也會穩(wěn)步回升，但整理來看大幅上漲的可能性不大。煉焦煤方面，下游鋼材市場雖有所回暖但持續(xù)性仍然不夠，國內市場維持弱勢，成交疲軟，短期煉焦煤市場持續(xù)弱勢低迷，不排除部分地區(qū)小幅下行的可能性。

――國際動力煤市場持續(xù)低迷 短期難有好轉

受下游需求減少影響，上周國際三大動力煤現(xiàn)貨價格指數(shù)繼續(xù)全線震蕩下挫。據(jù)環(huán)球煤炭交易平臺數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數(shù)下跌1.29美元至105.24美元/噸，跌幅為1.21%；南非理查德港動力煤價格指數(shù)下跌0.69美元至103.18美元/噸，跌幅為0.66%；歐洲ARA三港動力煤價格指數(shù)繼續(xù)低位運行，下跌0.15美元至96.53美元/噸，跌幅為0.16%。

由于美國、哥倫比亞等國向亞太地區(qū)出口規(guī)模不斷擴大，壓制了澳大利亞與南非的交易，國際動力煤價格持續(xù)下跌。按現(xiàn)貨煤炭經(jīng)紀商數(shù)據(jù)，澳大利亞四月裝船的貨物出價103.50美元/噸，紐卡斯爾FOB供價104.20美元/噸，而上月平均水平約為114-115美元/噸。盡管澳大利亞部分煤企下調煤炭報價以爭取中國的煤炭貿易商，但相比于100美元/噸的美國煤炭供應價格，中國更傾向于選擇哥倫比亞煤炭。而印度吸收大量印尼煤炭供應，部分來自美國和哥倫比亞，受歐洲進口需求的限制，澳大利亞只能繼續(xù)降低價格，價格跌幅較為明顯。南非出口商沒有效仿澳大利亞的大幅下調煤價，如果買方不接受103-104美元/噸，賣方也不愿出售，致使南非理查德港動力煤價格指數(shù)跌幅收窄。

據(jù)悉，3月19日澳大利亞聯(lián)邦參議院投票通過礦產(chǎn)資源租賃稅（MRRT）議案，新法案將于2012年7月1日正式實施。據(jù)此，澳大利亞政府將向年利潤超過7500萬澳元的煤和鐵礦石企業(yè)征收礦產(chǎn)資源租賃稅，稅率為應稅利潤的30%。由于澳洲焦煤、動力煤出口分別占全球海運市場63%和22%，該法案的出臺，或對國際煤炭市場造成較大影響，對國際煤價形成支撐。

2012年日澳動力煤談判陷入僵局，雙方在合同價格上產(chǎn)生較大分歧。日方代表東北電力公司堅決表示，不能接受合同價超過110美元/噸，澳方代表斯特拉塔集團則希望合同價格保持在120美元/噸的水平。盡管2月份斯特拉塔集團曾表示合同價格可下調至115美元/噸，但日方拒絕接受。近期，澳大利亞動力煤價格持續(xù)大幅下挫，3月16日紐卡斯爾港6000大卡/千克動力煤的平倉價跌至105.8美元/噸，甚至低于日方提出的合同價格。動力煤現(xiàn)貨市場走勢的持續(xù)低迷，顯然不利于澳方斯特拉塔集團，談判優(yōu)勢逐漸向日方傾斜，未來國際動力煤價格或仍有一定下行預期。

從全球經(jīng)濟形勢分析，歐債風險進一步釋放，美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇但短期增速面臨回調，亞洲經(jīng)濟放緩需求疲軟，整體形勢并不明朗，國際煤炭市場也缺乏明顯利好因素提振。綜合來看，國際動力煤市場低迷態(tài)勢依舊，價格或將震蕩下行。

――國內動力煤市場有所回暖 大幅上漲可能性不大

上周國內動力煤市場主體平穩(wěn)運行。內陸方面，兩會后各地煤礦進行安全檢查并恢復生產(chǎn)，下游企業(yè)電煤消費回升，在煤炭產(chǎn)能并未快速釋放情況下，煤價結束跌勢企穩(wěn)回升。港口方面，大秦線即將開展的檢修提高了企業(yè)存煤的積極性，港口煤炭庫存降至合理水平，煤價小幅上漲。

港口方面，受煤炭運輸市場回暖和大秦線檢修影響供應等因素影響，環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場供求趨于活躍、價格繼續(xù)回升。最新發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的發(fā)熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格連續(xù)兩周上漲，報收于775元／噸，較上期上漲2元/噸。

上周港口庫存漲跌互現(xiàn)，截至3月23日，秦皇島港口受大風、大霧等惡劣天氣封航影響，庫存重返700萬噸以上，達到734.5萬噸，環(huán)比增加37.41萬噸；廣州港庫存251.02萬噸，環(huán)比減少39.13萬噸。4月份大秦線檢修即將開始，下游需求企業(yè)將更加積極地采購煤炭補充庫存量，增加拉煤船舶，預計未來港口煤炭庫存量或進一步走低。

煤炭產(chǎn)地方面，山西地區(qū)煤礦生產(chǎn)正常，受下游用戶需求逐步恢復影響，市場有轉好之勢，目前坑口動力煤市場主流穩(wěn)定，港口流向動力煤價格小幅上揚，受港口市場好轉的拉動，后期坑口煤價將呈現(xiàn)穩(wěn)中上行態(tài)勢。陜西地區(qū)動力煤市場平穩(wěn)運行，成交良好；東北地區(qū)煤礦兩會過后逐步恢復生產(chǎn)，目前原煤供應略顯偏緊。內蒙古赤峰地區(qū)動力煤價格平穩(wěn)運行，煤礦庫存偏低，受國內市場低迷影響，部分價格虛高的塊煤價格小幅回落，成交情況一般，受周邊環(huán)渤海市場回暖影響，預計赤峰地區(qū)動力煤價格以穩(wěn)為主。

我們分析認為，4月份大秦線檢修在即，煤炭供應可能暫時偏緊，受此預期影響，下游企業(yè)會繼續(xù)加大煤炭采購力度，加之即將迎來的夏季存煤高峰，港口動力煤市場仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價也會隨之出現(xiàn)上漲。但長期來看，宏觀經(jīng)濟增速仍在放緩，國際煤價持續(xù)下行，下游市場需求并未出現(xiàn)大幅提振，整體來看，國內動力煤市場價格大幅上漲的可能性不大。

――國內煉焦煤市場弱勢維穩(wěn) 后市仍有下行風險

上周國內煉焦煤市場繼續(xù)弱勢運行，成交疲軟，隨著下游鋼材需求的逐步釋放，鋼廠采購積極性稍有增強，下游庫存小幅上升。但由于終端需求恢復并不理想，市場觀望氣氛濃厚，短期國內煉焦煤市場仍以弱勢運行為主，不排除部分地區(qū)小幅下行的可能性。

產(chǎn)地方面，山西煉焦煤市場整體弱勢運行，價格方面長治地區(qū)瘦精煤價格下行50元左右，市場成交較前期稍有轉好，價格短期以穩(wěn)為主。山東地區(qū)煉焦煤價格弱勢維穩(wěn)，成交一般，自兗礦及臨沂礦業(yè)實行優(yōu)惠政策后，濟寧周邊礦區(qū)紛紛下調價格或者優(yōu)惠政策來緊跟市場，幅度一般在30-50元/噸，短期濟寧部分煤礦仍有下調煤價的打算，其他地區(qū)以觀望為主。青海煉焦煤市場整體主流持穩(wěn)，煤礦開工率有所回升，預計4月份礦企生產(chǎn)將恢復正常，煤價保持平穩(wěn)運行，成交一般。黑龍江煉焦煤市場平穩(wěn)運行，受兩會期間保安全生產(chǎn)的影響，目前煤礦逐步復工生產(chǎn)，預計將于4月中上旬主要地方礦恢復正常生產(chǎn)，但受下游需求不振影響，后期將維持弱勢平穩(wěn)運行，不排除煤價小幅向下盤整的可能性。

庫存方面，上周整體呈現(xiàn)微幅上升，可用天數(shù)相應增加。全國樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤平均庫存為15.33萬噸，與前一周相比增加0.81萬噸，環(huán)比增加5.6%，平均可用天數(shù)為17.63天，與前一周相比增加0.58天，環(huán)比增加3.4%。預計后期下游鋼廠及焦化企業(yè)補庫積極性有所好轉，庫存有望繼續(xù)增加。

下游市場方面，上周國內焦炭市場弱勢維穩(wěn)，個別地區(qū)焦炭價格繼續(xù)下滑，而部分鋼廠由于前期采購價格下調幅度過大，近期小幅上調，整體焦炭市場保持穩(wěn)定。終端鋼材市場上周穩(wěn)中有漲，受前期鋼材價格上漲帶動，國內部分資源已經(jīng)有盈利空間，而市場謹慎觀望氣氛逐漸顯現(xiàn)，成交出現(xiàn)萎縮；由于鋼廠價格的不斷上漲，市場到貨成本不斷抬高，商家只得無奈跟漲，后期市場觀望氣氛濃厚。

綜合來看，下游鋼材市場雖有所回暖但持續(xù)性仍然不夠，上行空間有限，鋼廠依舊有虧損的風險，為繼續(xù)打壓煉焦煤價格鋼廠采購力度不會有明顯提高，焦化企業(yè)限產(chǎn)力度或有所提升，受進口焦煤市場疲軟和華東地區(qū)煉焦煤降價可能性較大等因素影響，國內煉焦煤市場短期仍以弱勢盤整為主，部分地區(qū)下行壓力較大。

東北地區(qū)煤礦兩會過后逐步恢復生產(chǎn)，目前原煤供應略顯偏緊。內蒙古赤峰地區(qū)動力煤價格平穩(wěn)運行，煤礦庫存偏低，受國內市場低迷影響，部分價格虛高的塊煤價格小幅回落，成交情況一般，受周邊環(huán)渤海市場回暖影響，預計赤峰地區(qū)動力煤價格以穩(wěn)為主。

我們分析認為，4月份大秦線檢修在即，煤炭供應可能暫時偏緊，受此預期影響，下游企業(yè)會繼續(xù)加大煤炭采購力度，加之即將迎來的夏季存煤高峰，港口動力煤市場仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價也會隨之出現(xiàn)上漲。但長期來看，宏觀經(jīng)濟增速仍在放緩，國際煤價持續(xù)下行，下游市場需求并未出現(xiàn)大幅提振，整體來看，國內動力煤市場價格大幅上漲的可能性不大。

來源：新華08網(wǎng)

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