焦炭基本面偏空后期走勢(shì)不容樂(lè)觀

　　上周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)依舊走勢(shì)低迷，價(jià)格下調(diào)廠家不斷增多，下游需求一般導(dǎo)致焦化廠家出貨困難，雖廠家有限產(chǎn)支撐，庫(kù)存仍有囤積，價(jià)格難以保持堅(jiān)挺。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)無(wú)利好提振，仍將維持弱勢(shì)盤(pán)整的走勢(shì)，廠家大都保持觀望，市場(chǎng)看空氛圍濃厚。

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　宏觀面來(lái)看，當(dāng)前歐債危機(jī)依然難言樂(lè)觀，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退或?qū)⒊蔀槲磥?lái)一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在宏觀利空局面沒(méi)有改變之前，大宗商品價(jià)格難以擺脫承壓的厄運(yùn)。

　　二、焦炭基本面分析

　　1.上游煉焦煤價(jià)格高位持穩(wěn)，隨著資源稅稅目的調(diào)整，焦煤稅率大幅提升，后期仍有上行空間，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有一定支撐，但也同時(shí)擠壓了焦企的利潤(rùn)空間，焦化企業(yè)生存壓力增大。部分煤企針對(duì)焦炭行業(yè)的低迷行情，目前實(shí)行一定優(yōu)惠政策，變相降價(jià)，但對(duì)于焦企實(shí)際意義不大。

　　2.下游鋼材市場(chǎng)走勢(shì)低迷，雖近期鋼材價(jià)格逐漸企穩(wěn)，但現(xiàn)貨成交仍顯一般，鋼廠資金緊缺，對(duì)焦炭的打壓心態(tài)不減，各大鋼廠不斷下調(diào)其焦炭采購(gòu)價(jià)，且隨著氣溫的下降，停車(chē)檢修鋼廠不斷增多，對(duì)焦炭的需求日漸縮減。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的力度依然不減，靠房地產(chǎn)拉動(dòng)鋼材需求的動(dòng)能有限。國(guó)家貨幣政策依然偏緊，對(duì)于資金密集型的鋼材貿(mào)易行業(yè)來(lái)說(shuō)，不利影響仍將持續(xù)，加之11月份本身就是鋼材行業(yè)的消費(fèi)淡季，鋼材市場(chǎng)短期內(nèi)很難走出谷底，下游對(duì)焦炭市場(chǎng)的支撐十分有限。

　　目前國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍是嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，近期各地焦協(xié)均建議焦企加大限產(chǎn)力度，降低產(chǎn)量，山西地區(qū)普遍限產(chǎn)5成左右，焦炭的產(chǎn)量得到一定控制，但仍無(wú)法改變供過(guò)于求的局面。11月9日《山西省焦化行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見(jiàn)》出爐，山西焦化領(lǐng)域的"整合"行動(dòng)即將上演。提出到2011年底要淘汰落后產(chǎn)能2000萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企保留150戶(hù)。到2015年淘汰落后產(chǎn)能4000萬(wàn)噸，保留獨(dú)立焦企60戶(hù)左右。其中，形成1000萬(wàn)噸級(jí)特大型企業(yè)2戶(hù)，500萬(wàn)噸級(jí)特大型企業(yè)5戶(hù)。隆眾資訊認(rèn)為盡管整合對(duì)于焦化長(zhǎng)期有利，但短期內(nèi)恐怕對(duì)焦價(jià)提振有限。

　　綜上所述，由于下游鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷，對(duì)焦炭的需求受到嚴(yán)重影響，雖然大部分焦化企業(yè)已經(jīng)大幅度限產(chǎn)，但焦炭庫(kù)存依然偏高，導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格普遍出現(xiàn)下滑。原本一直維持高位的煉焦煤價(jià)格亦出現(xiàn)松動(dòng)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的成本支撐也將有限。短期內(nèi)，鋼材市場(chǎng)的終端需求很難回暖，鋼材市場(chǎng)難言樂(lè)觀，焦炭基本面依然偏空，降價(jià)已成必然，近期焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)難改，部分廠家價(jià)格仍有下調(diào)。

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