系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)襲來(lái) 焦炭走低

　　一、基本面

　　上周美國(guó)股市創(chuàng)08年來(lái)最大跌幅；標(biāo)普首次下調(diào)美國(guó)AAA評(píng)級(jí)；高盛下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，稱重陷衰退可能性1/3；歐央行原則同意購(gòu)買意大利西班牙國(guó)債；南方電網(wǎng)預(yù)計(jì)三季度面臨電力電量雙缺；螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上升；關(guān)注明日美議息會(huì)議以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；焦協(xié)會(huì)議指導(dǎo)價(jià)上調(diào)60元/噸。

　　8日，大部分地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定，小幅上調(diào)預(yù)期較強(qiáng)。

　　截止8月4，天津港焦炭庫(kù)存量172.9噸，較前一日增加0.6萬(wàn)噸，較5月初增56.9萬(wàn)噸。

　　8日，各地?zé)捊姑菏袌?chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，成交較好。

　　二、點(diǎn)評(píng)

　　8月8日大連焦炭主力合約J1109開盤于2290元/噸，跳空低開后隨即大幅下挫，于2271一線震蕩企穩(wěn)，持倉(cāng)量成交量持續(xù)下滑，最終收于2270元/噸，較上一交易日下跌25元/噸，跌幅1.09%，成交量為3502手，較上一交易日減少4556手，持倉(cāng)量為4490手，日減倉(cāng)1676手。

　　近期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)生些變化，從7月初有下調(diào)價(jià)格預(yù)期到現(xiàn)在市場(chǎng)上漲預(yù)期較強(qiáng)，主要是由于煉焦煤的供應(yīng)偏緊和鋼材產(chǎn)量淡季不減的刺激。日前山西山東河北三省焦協(xié)會(huì)議指導(dǎo)價(jià)上調(diào)60，某機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，廠家對(duì)此次調(diào)價(jià)較有信心，但實(shí)際漲價(jià)幅度可能為20-30。

　　但是1-6月以及7月上中旬，焦炭的產(chǎn)量增速一直較大程度高于粗鋼產(chǎn)量增速，焦炭的供過(guò)于求矛盾上半年持續(xù)加劇，利空焦炭；預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格9月交割前大幅上漲可能微弱，波動(dòng)幅度+50以內(nèi)。另外目前期現(xiàn)價(jià)差偏大而現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)下，期現(xiàn)套利和賣保機(jī)會(huì)存在，對(duì)期貨價(jià)格上漲構(gòu)成強(qiáng)抑制。

　　三、建議

　　盡管焦協(xié)指導(dǎo)價(jià)60元/噸，但執(zhí)行情況以及是否可持續(xù)都不確定，且期價(jià)到交割月前仍有回落空間，故不宜追多。另外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)襲來(lái)短期觀望為好，若有沖高激進(jìn)者可逢高少量做空，區(qū)間2280-2320。

來(lái)源：五礦期貨

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