家電行業(yè)：消費升級與農(nóng)村需求增長凸顯機會

　　2011年家電需求增長比較樂觀。

　　2011年家電行業(yè)的需求增長雖然會在2010年高增長的基礎(chǔ)上有所回落，但增長依然比較樂觀。預(yù)計2011年家電國內(nèi)需求將增長20%，家電出口將增長18%。國內(nèi)需求中占比70%的城市需求將增長15%，占比30%的農(nóng)村需求將增長30%。

　　城市消費升級和農(nóng)村需求增長是亮點。

　　城市消費升級已經(jīng)進入關(guān)鍵期。高端產(chǎn)品銷量占比已經(jīng)達到25%以上，未來占比的繼續(xù)提高將帶動行業(yè)銷售規(guī)模的增長。

　　農(nóng)村需求已經(jīng)完全被激活。2010年家電下鄉(xiāng)政策進入第三年的山東、河南、四川銷售依然呈現(xiàn)高增長。其他地區(qū)目前處于政策第二年，預(yù)計2011年可以維持高增長。大家電渠道下沉已經(jīng)成熟，小家電渠道下沉正在加速，蘊含投資機會。

　　房地產(chǎn)調(diào)整、人民幣升值等負(fù)面因素影響可控。

　　市場經(jīng)常過分擔(dān)憂負(fù)面因素對家電行業(yè)的影響。我們預(yù)計2011年主要的負(fù)面因素如房地產(chǎn)調(diào)整、人民幣升值、原材料成本上漲對行業(yè)影響處于可控范圍內(nèi)，不能改變行業(yè)向上態(tài)勢。

　　后政策刺激時代，期待家電十二五規(guī)劃。2011年家電行業(yè)進入后政策刺激時代，但政策刺激效果依然顯著。

　　即將推出的家電十二五規(guī)劃將指明中國向家電強國發(fā)展。中國白電行業(yè)已經(jīng)初具全球競爭力，期待對龍頭企業(yè)具體扶持政策的出臺。

　　推薦標(biāo)的：我們推薦業(yè)績有望爆發(fā)性增長的復(fù)合材料龍頭禾盛新材；受益小家電渠道下沉的蘇泊爾；整體估值低，且增長穩(wěn)定，競爭力強的青島海爾、格力電器、美的電器；近期推出股權(quán)激勵，具備催化劑的ST科龍。

來源：新浪財經(jīng)　　

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