增量擴圍 基礎設施REITs加速“上新”

　　9月29日，華夏凱德商業(yè)REIT將在上海證券交易所上市交易；9月26日，華夏中海商業(yè)REIT啟動詢價......近期，基礎設施REITs發(fā)行提速。

　　專家認為，在系列支持政策持續(xù)加碼、二級市場表現亮眼等因素支撐下，基礎設施REITs市場有望迎來長期穩(wěn)健發(fā)展。

　　支持政策持續(xù)加碼

　　Wind數據顯示，截至9月26日，有87只基礎設施REITs處于“已上市、已通過或已反饋”等狀態(tài)。從資產類型來看，園區(qū)基礎設施、交通基礎設施和消費基礎設施類數量最多。

　　專家認為，國家發(fā)展改革委近期發(fā)布的《關于進一步做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）常態(tài)化申報推薦工作的通知》與商務部等9部門發(fā)布的相關政策，進一步聚焦項目類型擴圍擴容，通過優(yōu)化機制設計拓展了基礎設施REITs市場的廣度和深度。

　　一方面，政策推動加快成熟資產類型項目常態(tài)化申報。武漢大學經濟與管理學院經濟學系主任李雪松在接受記者采訪時表示，將能產生穩(wěn)定現金流的成熟資產打包上市，進行資產證券化，能夠實現前期投資資金的退出，并將回收的資金反哺至新項目，有利于形成良性投資循環(huán)。

　　另一方面，多部門積極推動新資產類型項目推薦發(fā)行，包括市場化租賃住房、養(yǎng)老設施等。商務部等9部門日前發(fā)布的政策提出，優(yōu)先支持保障基本民生的社區(qū)商業(yè)綜合體、鄰里中心、百貨商場、菜市場等消費基礎設施項目發(fā)行基礎設施REITs。

　　中誠信分析REITs首席研究員王子豪在接受記者采訪時表示，引入更多元的資產類型可以滿足不同偏好投資者的需求，吸引更多類型資金進入市場，提升市場規(guī)模和活力。

　　擴募機制優(yōu)化提效也是通知的一大重點，通知鼓勵已上市的基礎設施REITs通過擴募等方式籌集資金購入優(yōu)質資產；基礎設施REITs首次發(fā)行上市滿6個月后，可通過有關省級發(fā)展改革部門、中央企業(yè)向國家發(fā)展改革委申報新購入項目。

　　從國際經驗來看，“首發(fā)+擴募”雙輪驅動是基礎設施REITs市場走向成熟的重要特征。Wind數據顯示，截至目前，我國有6只基礎設施REITs產品完成擴募，后續(xù)擴募進程有望加速。中央財經大學財政稅務學院教授白彥鋒表示，擴募機制能為市場提供更多底層資產優(yōu)質、回報穩(wěn)健的產品，尤其利好有相關配置需求的中小投資者。

　　二級市場年內表現亮眼

　　近期，基礎設施REITs市場呈現震蕩調整態(tài)勢。截至9月26日收盤，本周中證REITs全收益指數下跌0.65%，9月15日至9月19日當周，該指數累計上漲0.12%。王子豪表示，影響基礎設施REITs二級市場走勢的因素較為多樣，包括利率、資產基本面、供需、項目解禁等。

　　拉長時間看，今年以來市場表現亮眼：Wind數據顯示，截至9月26日，中證REITs全收益指數年內累計上漲9.97%；74只已上市REITs中，65只實現正收益（占比87.8%），39只漲幅超10%（占比52.7%）。具體到標的，嘉實物美消費REIT年內漲幅達45.19%，華夏大悅城商業(yè)REIT、博時津開科工產業(yè)園REIT年內漲幅分別為41.14%、38.80%，從資產類型看，前兩只基礎設施REITs均為消費基礎設施類，博時津開科工產業(yè)園REIT為園區(qū)基礎設施類。

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，基礎設施REITs流動性較高、收益相對穩(wěn)定且安全性較強，具有門檻低、經營現金流穩(wěn)定、分紅比例高、收益長期化等相對優(yōu)勢，和其他常見投資品種的相關性相對較低，可以滿足投資者對穩(wěn)健投資和多元化資產配置的需求。

　　“基礎設施REITs市場相對較為穩(wěn)健、具有一定抗風險特征。參考國際成熟投資經驗，基礎設施REITs市場整體呈向上趨勢，有望為真正長期持有的耐心資本帶來可觀回報?！卑讖╀h說。

　　轉自：中國證券報

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