醫(yī)保藥品新降價將啟 獨家品種或大受影響

年初主流醫(yī)藥股的大幅下跌，或許表明市場已感知醫(yī)藥行業(yè)將面臨各項政策調(diào)整等諸多因素影響，其中之一就是發(fā)改委近日明確表示將啟動新一輪醫(yī)保藥品調(diào)價方案。

雖然市場擔(dān)心降價政策將影響制藥企業(yè)的盈利增長，但業(yè)內(nèi)一些分析人士卻有不同看法。他們認為，相對于招標價而言，最高零售價格的下降，對制藥企業(yè)的影響沒有想象中那么大。2月份醫(yī)藥板塊止跌上漲12.6%，跑贏市場1.8個百分點，似乎也有些“靴子落地、利空出盡”的意味。

零售價下調(diào)滯后于招標價

發(fā)改委近日透露，第一批醫(yī)保目錄藥品調(diào)價將在三四月份間公布，目前平均降幅還未最后確定，抗腫瘤和血液調(diào)節(jié)類藥品本次確認降價。發(fā)改委上一次調(diào)價是在去年的3月28日，涉及162個品種、近1300個劑型規(guī)格，重點是抗感染和心血管疾病的抗生素和循環(huán)系統(tǒng)類藥品，平均降幅為21%。

安信證券首席行業(yè)分析師鄒敏表示，本次預(yù)計的降價實際上是對始于2011年的新版藥物目錄價格調(diào)整的延續(xù)。預(yù)計降價基調(diào)與去年接近，平均降幅在20%左右，最大降幅可達40%，專利藥預(yù)計為5%左右的降幅，而為了進一步縮小同種藥品價格間的差異，外企專利過期藥品此次降幅預(yù)計在10%以上。

鄒敏認為，發(fā)改委對藥品最高零售價的調(diào)整，對制藥企業(yè)的影響并非市場想象的那么大。主要原因是招標價才是決定企業(yè)盈利的關(guān)鍵指標，而大多數(shù)非獨家生產(chǎn)的藥品由于市場競爭，其招標價遠低于國家規(guī)定的最高零售價，對這類藥品來說，平均降20%最高零售價后仍能保證比招標價高出15%以上，對企業(yè)盈利影響并不大；而獨家品種由于最高零售價與招標價往往價差不大，因此受降價影響較大。“但如果只是業(yè)界預(yù)計的5%的下降幅度，也在企業(yè)可承受范圍之內(nèi)?！编u敏認為，“相比之下，更應(yīng)關(guān)注的是藥品招標政策導(dǎo)向，如果藥品招標采購不是唯價格是取，而綜合考慮質(zhì)量等因素，對行業(yè)的傷害就不會太大。”

申銀萬國資深分析師羅鶄也持同一觀點。她表示，真正影響藥價的因素是招標，招標價由市場競爭決定，競爭多則價降，競爭少則價穩(wěn)。而在發(fā)改委下調(diào)零售價之前，招標價因為競爭激烈實際上已經(jīng)明顯下調(diào)。

據(jù)了解，藥品進入醫(yī)院銷售須經(jīng)過各省的招標，國內(nèi)企業(yè)以仿制藥為主，競爭激烈，多數(shù)品種實際中標價已經(jīng)遠遠低于發(fā)改委規(guī)定的最高零售價。市場信息也反映了這一點，上周醫(yī)藥板塊中仿制藥企業(yè)跌幅較大，海正藥業(yè)跌幅第一，一周下跌0.75%。

此外羅鶄還提到，雖然有多輪降價，但老百姓實際使用的藥價并沒有降低，究其原因是以藥養(yǎng)醫(yī)的體制，降價幅度大的藥品一般會被踢出醫(yī)院臨床用藥范圍。

招標準繩決定降價成趨勢

據(jù)了解，目前全國絕大部分省份已經(jīng)完成了新一輪基本藥物招標，從各省上一輪非基本藥物招標執(zhí)行期與各省招標辦日程安排來看，2012年是非基藥招標大年，預(yù)計超過二十個省份會進行新一輪醫(yī)保招標。羅鶄表示，基藥剔除少數(shù)獨家品種，都是競爭激烈的普藥，小企業(yè)低價投標在所難免，但也為藥品質(zhì)量留下了極大隱患；而非基藥中，外資合資藥、首仿藥、單獨定價藥和競爭較少的藥占很大比例，因此非基藥招標一定會遠遠好于基藥，并基本體現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

本月初，甘肅省公布了抗生素、抗腫瘤非基藥的擬中標結(jié)果。從甘肅省此次的評價標準來看，雖然是使用綜合指標，但價格仍是主要判定標準。從部分上市公司的擬中標產(chǎn)品價格與近1~2年內(nèi)其他省份的中標價格對比可以看出，此次甘肅省非基藥招標的平均價格下降了17%左右。其中，中標品類較多的恒瑞醫(yī)藥多西他賽注射液等3項藥品平均降幅超過20%，海正藥業(yè)注射用奧沙利鉑等5項藥品降幅在7%~31%。

國金證券分析師李敬雷表示，在以價格競爭為主要因素的招標政策下，降價是必然趨勢，但此次由于分組競標以及中標數(shù)量較多，甘肅省中標價格并沒有出現(xiàn)類似于基本藥物平均50%以上的下滑，降幅尚處在可接受范圍之內(nèi)。

來源：證券時報 蘇言

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