醫(yī)藥行業(yè)并購重組成果將在2014年綻放

　　曾經(jīng)炙手可熱的獨家中藥、化學仿制藥板塊遭到了市場的冷落。而近期廣東基藥增補腐敗案又為行業(yè)蒙上了一層陰影。有消息稱，自廣東省衛(wèi)計委官員伍新民涉嫌基藥增補違規(guī)接受調查一事被曝光后，江蘇、浙江等地基藥增補陷入觀望期。

　　基藥增補陷入觀望期

　　
　　在人口老齡化、城鎮(zhèn)化以及保健消費升級的背景下，醫(yī)藥消費市場空間將會被放大。從而為醫(yī)藥公司業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展提供堅實的基礎。并且隨著大病醫(yī)保試點將在6月底前覆蓋全國的步伐越走越近，將會有助于進一步放大大病治療的消費范圍。從而利好于腫瘤、心腦血管等大型慢性病的相關企業(yè)。

　　
　　雖然降價的寒潮一直籠罩著藥品公司，但根據(jù)上海招標結果來看，由于競爭企業(yè)數(shù)量較多，化學藥品戰(zhàn)場廝殺慘烈，最高降幅達到70%。而獨家中藥雖然也難逃厄運，但是受益于目前招標模式，價格維護較好，平均降幅為7%。并且此次天士力的養(yǎng)血清腦丸、康緣藥業(yè)的腰痹通膠囊等藥品首次進入上海市場，將享受到產(chǎn)品放量增長的過程。

　　
　　除此之外，由于目前國內醫(yī)藥市場的游戲規(guī)則正在發(fā)生變化，山東、廣州等地基藥招標中原研藥的“保護衣”均被撕下，將直接與國內仿制藥同臺競技。促使外企選擇放棄基藥招標，國內仿制藥進口替代步伐將加快。
　　

　　業(yè)績將成風向標
　　

　　進入4月份，將迎來一季報密集披露期，業(yè)績的兌現(xiàn)將會成為市場考量的標準。數(shù)據(jù)顯示，目前47家醫(yī)藥企業(yè)公布了一季度業(yè)績預告，34家企業(yè)預喜，占比72.34%。其中10家企業(yè)凈利潤同比增長超過100%；5家凈利潤增幅為50%至80%。隨著一季報披露窗口日漸臨近，業(yè)績成長性將會成為支持股價持續(xù)上漲的主要推動力。
　　

　　目前，披露預告的企業(yè)主要集中在藥品企業(yè)，并且業(yè)績分化較為明顯。2014年雖然是藥品招標采購相對密集期，但是受到采購價格呈下降趨勢的影響，預計行業(yè)整體增速放緩。然而在此背景下，部分醫(yī)藥公司業(yè)績卻出現(xiàn)大幅增長。其中最關鍵的因素在于并購重組。
　　

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年，國內企業(yè)間共發(fā)生并購150起以上。由于并購重組活躍產(chǎn)生的成果將在2014年綻放。預計一季度業(yè)績出現(xiàn)放量增長的嘉應制藥、譽衡藥業(yè)、上海萊士等均表示，業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的主要原因在于收購企業(yè)業(yè)績納入合并范圍。
　　

　　由于受到新版GMP、醫(yī)療改革等因素的影響，并購重組依舊成為了2014年醫(yī)藥行業(yè)的熱點。隨著業(yè)務版圖不斷擴大，將會持續(xù)提升企業(yè)的盈利水平。應當關注行業(yè)內并購所帶來的事件性機會。

來源：中國制藥網(wǎng)

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