政策助力 國資央企資產(chǎn)整合“換擋”提速

　　近日，上海市人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025—2027年）》的通知。該消息受到業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　記者注意到，目前，多省市陸續(xù)出臺舉措，加大對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)并購重組的支持力度。國資央企重組整合也同步進(jìn)入了新一輪活躍周期。隨著國企改革提升行動的深入實(shí)施，國資央企重組整合將進(jìn)一步深化，呈現(xiàn)圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局的專業(yè)化整合更為突出，更加重視上市平臺功能等發(fā)展趨勢。

　　政策號角吹響 整合步伐加快

　　上述行動方案提出，上海市力爭到2027年，落地一批重點(diǎn)行業(yè)代表性并購案例，在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域培育10家左右具有國際競爭力的上市公司，形成3000億元并購交易規(guī)模，激活總資產(chǎn)超2萬億元，集聚3至5家有較強(qiáng)行業(yè)影響力的專業(yè)并購基金管理人，中介機(jī)構(gòu)并購服務(wù)能力大幅提高，并購服務(wù)平臺發(fā)揮積極作用。

　　據(jù)了解，在監(jiān)管層鼓勵并購重組下，近期上海已有多家地方國企上市公司發(fā)布并購重組公告。如近日，上海建科發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金4.88億元收購關(guān)聯(lián)方上海國盛（集團(tuán)）有限公司持有的上海投資咨詢集團(tuán)有限公司100%股權(quán)。此外，還有國泰君安、海通證券、上海電影、隧道股份四家公司也相繼發(fā)布重組公告，力求通過外延式并購提升公司綜合實(shí)力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上海市政府發(fā)布的并購重組行動方案為上海本土企業(yè)提供了政策支持和方向指引。隨著政策的落地和實(shí)施，預(yù)計(jì)將有更多的上海本土企業(yè)參與到并購重組中來，通過整合資源、擴(kuò)大規(guī)模、提升競爭力來推動企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

　　事實(shí)上，不僅在上海，國內(nèi)多地的相關(guān)政策號角也已吹響。多省市陸續(xù)出臺舉措，加大對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)并購重組的支持力度，并購重組正成為地方政府提升資產(chǎn)證券化率的重要路徑。

　　如深圳市委金融辦表示，目前深圳已起草《關(guān)于進(jìn)一步推動我市上市公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購重組 助力科技產(chǎn)業(yè)金融一體化的若干措施》（征求意見稿），相關(guān)正式文件等征求意見后會擇機(jī)出臺。此外，河北、湖南、江西、湖北、四川等地也在相關(guān)文件表述中，強(qiáng)調(diào)了對并購重組的大力支持。不少地方已經(jīng)拿出真金白銀，地方國資成立并購基金的步伐有所加快。

　　“今年的并購重組中，國企改革已成為其中重要主線。央國企整合步伐加快，在這過程中換擋提速，走出并購重組新路徑?！鼻迦A大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎說，中國船舶與中國重工“合體”，龍?jiān)措娏?、電投產(chǎn)融、甘肅能源等公司的重組方案接連出臺，通過戰(zhàn)略性重組實(shí)現(xiàn)資源整合，進(jìn)一步聚焦國家戰(zhàn)略，優(yōu)化上市公司的經(jīng)營結(jié)構(gòu)。

　　改革深入 有力推動“三個集中”

　　今年以來，隨著新“國九條”“并購六條”等政策出臺，進(jìn)一步加大了對產(chǎn)業(yè)并購和科技創(chuàng)新企業(yè)并購重組的支持力度，A股并購重組進(jìn)入新一輪活躍周期。

　　在國資央企領(lǐng)域，國務(wù)院國資委也強(qiáng)調(diào)，以市場化方式推動國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局，在更大范圍、更深層次、更廣領(lǐng)域統(tǒng)籌配置國有資本，有力推動“三個集中”，即向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

　　而隨著國企改革深化提升行動全面推進(jìn)，國資央企相關(guān)上市企業(yè)在資本市場動作頻繁。知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，11月以來，地方國企實(shí)施完成并購重組事件139起，同比增長14.9%。

　　并購重組后 顯現(xiàn)新活力

　　中信證券研報指出，尤其需要關(guān)注央國企為代表的傳統(tǒng)行業(yè)并購重組、以雙創(chuàng)板塊為代表的科技型企業(yè)并購重組這兩大方向。上市公司通過并購重組可以實(shí)現(xiàn)外延式增長，并購重組事件對于作為競買方的A股上市公司股價整體呈現(xiàn)正面作用。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，一些并購重組后的國資央企顯現(xiàn)出新活力，在經(jīng)營利潤方面得到有力提升。如在今年A股上市公司三季報披露完畢后，由湖南省國資委監(jiān)管16家的國有控股上市公司，共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入達(dá)2012.21億元。其中，湖南白銀前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.86億元，同比增長54.77%；歸母凈利潤1.23億元，同比增長747.55%。經(jīng)歷破產(chǎn)重整、國資入主、并購重組、資源整合等一系列動作后，該公司抓住白銀、鉛鋅價格上漲的景氣周期，順利打開增長空間。

　　值得注意的是，符合國家戰(zhàn)略、鼓勵科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)并購或?qū)⒊蔀槲磥碇餍伞?/p>

　　周麗莎認(rèn)為，當(dāng)前，國企并購重組更加強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈整合。未來國企并購重組熱點(diǎn)將集中在高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從整體上看，隨著國企改革的深入實(shí)施，國資央企重組整合將進(jìn)一步深化，呈現(xiàn)圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局的專業(yè)化整合更為突出，更加重視上市平臺功能等發(fā)展趨勢。（記者 沈寅飛）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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