內(nèi)外需共振 高頻數(shù)據(jù)折射一季度經(jīng)濟起步有力

　　高頻數(shù)據(jù)是觀察經(jīng)濟運行的“風(fēng)向標”。盡管國際環(huán)境跌宕起伏，但在宏觀政策靠前發(fā)力護航下，近期發(fā)布的多項高頻數(shù)據(jù)、先行指標顯示，我國一季度供需兩端開局良好，經(jīng)濟運行起步有力，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)“開門紅”。

　　內(nèi)外市場需求釋放

　　我國經(jīng)濟有望延續(xù)穩(wěn)中有進的態(tài)勢。從需求端看，近期發(fā)布的物流業(yè)景氣指數(shù)、制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)、工程機械市場指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)顯示，3月需求回升活力增強。

　　3月，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.2%，較2月回升2.7個百分點；工程機械主要產(chǎn)品月開工率為50.5%，環(huán)比2月增長14.6個百分點；制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為49%，較2月回升4.3個百分點……系列數(shù)據(jù)改善表明春節(jié)后經(jīng)濟活力回升，內(nèi)外市場需求較好釋放。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長于澤近期在中國宏觀經(jīng)濟論壇季度論壇上分析稱，一季度經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”的主要動力來自外需和政策推動下基建投資回暖。隨著“兩重”項目建設(shè)加快推進，實物工作量加速形成，前2個月的基建投資數(shù)據(jù)已大幅回升。

　　從供給端看，先行數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣度同步回升，經(jīng)營主體預(yù)期升溫：3月制造業(yè)PMI回升至50.4%，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升至50.1%；制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)較2月上升0.2個百分點。同時，受到春節(jié)錯月因素影響，3月工程機械主要產(chǎn)品月開工率、水泥發(fā)運率等同比有回落表現(xiàn)。

　　“一季度經(jīng)濟運行節(jié)奏和經(jīng)濟數(shù)據(jù)受到春節(jié)錯月因素的明顯擾動。今年春節(jié)偏晚，導(dǎo)致‘節(jié)前趕工—春節(jié)停工—節(jié)后復(fù)工’周期整體后移，技術(shù)性推高了1至2月同比數(shù)據(jù)，3月數(shù)據(jù)則可能被反向壓低?！被涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒對上海證券報記者表示。

　　在中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊看來，雖然3月海外地緣政治風(fēng)險上行，原油價格大幅走高，但暫時并未對生產(chǎn)產(chǎn)生較大影響。3月經(jīng)濟景氣度可能會延續(xù)2月的模式，生產(chǎn)仍然高企，出口保持旺盛。

　　經(jīng)濟新動能持續(xù)增強

　　近期的高頻數(shù)據(jù)中，反映經(jīng)濟新動能的高技術(shù)制造業(yè)、服務(wù)消費等指標延續(xù)上行態(tài)勢，折射出新質(zhì)生產(chǎn)力繼續(xù)培育壯大，服務(wù)業(yè)展現(xiàn)蓬勃動力。

　　國家發(fā)展改革委國家信息中心的數(shù)據(jù)顯示：一季度，與算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及軟硬件開發(fā)相關(guān)的項目中標金額同比增長4.7%，人工智能、人形機器人等前沿領(lǐng)域的資本投資事件金額同比增長45.5%；服務(wù)消費中，交通服務(wù)類、餐飲服務(wù)類增速較快，同比分別增長6.9%和4.5%

　　“一季度經(jīng)濟運行延續(xù)穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢，從供給側(cè)看，新動能相關(guān)產(chǎn)業(yè)也保持較高景氣度。服務(wù)業(yè)支撐有力，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增加值實現(xiàn)較快增長?！睎|北證券研究所宏觀經(jīng)濟首席分析師廖博對記者表示。

　　今年以來，服務(wù)業(yè)相關(guān)政策接連部署：加快培育服務(wù)消費新增長點工作方案出臺實施，商務(wù)部等六部門發(fā)布政策推進電子商務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，全國服務(wù)業(yè)大會強調(diào)深入實施服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)行動……在政策支持下，服務(wù)業(yè)發(fā)展有望穩(wěn)中向好，更大程度發(fā)揮對經(jīng)濟的支撐作用。

　　一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于4月中旬發(fā)布，多位受訪專家認為，一季度經(jīng)濟有望保持“開門紅”態(tài)勢，出口、投資和工業(yè)生產(chǎn)拉動GDP上行。鑒于地緣局勢反復(fù)帶來的不確定性將對企業(yè)采購等產(chǎn)生影響，宏觀政策要以確定性對沖外部的不確定性。(記者 陳芳)

　　羅志恒分析稱，政策層面具備充足的工具儲備和調(diào)整空間：財政政策可根據(jù)形勢需要追加赤字、專項債發(fā)行保留靈活調(diào)節(jié)空間；貨幣政策適度寬松基調(diào)未變、年內(nèi)降準降息仍有空間。若外部風(fēng)險超預(yù)期，政策有必要在消費刺激、基建投資和定向行業(yè)支持等方面進一步加碼，以自身發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長王一鳴對記者表示，下一步，要加大財政政策實施力度，加快實施節(jié)奏，同時推進財政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整，將部分按慣例用于投資的資金轉(zhuǎn)用于公共服務(wù)和民生支出，加快啟動實施居民增收計劃，提高公共服務(wù)支出占財政支出比重，最大程度發(fā)揮積極財政政策擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的作用。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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