供應(yīng)增加 需求走弱 環(huán)氧乙市場供需矛盾或加劇

　　10月，受成本堅(jiān)挺及供應(yīng)減少支撐，環(huán)氧乙烷價(jià)格窄幅上漲。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，11月8日環(huán)氧乙烷市場均價(jià)為7000元(噸價(jià)，下同)，與10月初相比上漲1.45%。對(duì)于環(huán)氧乙烷后市走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在供應(yīng)增加、需求走弱的預(yù)期下，市場供需矛盾或加劇，環(huán)氧乙烷價(jià)格重心將有下行空間。

　　供需主導(dǎo)窄幅上漲

　　在卓創(chuàng)化工分析師孟榮華看來，近期環(huán)氧乙烷市場走勢(shì)圍繞“供需主導(dǎo)、成本為輔”的基本邏輯展開。

　　“前期環(huán)氧乙烷裝置集中檢修，局部區(qū)域供應(yīng)收緊；加之下游聚羧酸減水劑單體方面的舊單支撐，需求階段性釋放較為穩(wěn)定，市場產(chǎn)銷壓力不大，價(jià)格維穩(wěn)為主。”孟榮華說。

　　“環(huán)氧乙烷價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)力主要來自原料乙烯價(jià)格的支撐及本月供應(yīng)量的收縮?！甭”娰Y訊的分析團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，是乙烯的成本支撐和供應(yīng)縮量驅(qū)動(dòng)此輪漲勢(shì)。

　　隆眾資訊分析團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中進(jìn)一步指出：“從近十年波動(dòng)趨勢(shì)來看，2024年的環(huán)氧乙烷價(jià)格貼近2015—2024年的歷史低位，且年內(nèi)價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間較往年收窄明顯?！苯刂?0月31日，年內(nèi)環(huán)氧乙烷價(jià)格最高點(diǎn)7000元，最低點(diǎn)6400元，波動(dòng)區(qū)間僅600元左右。

　　供應(yīng)端壓力增加

　　對(duì)于市場后市，隆眾資訊分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，供需關(guān)系是環(huán)氧乙烷行情驅(qū)動(dòng)的主要因素，市場關(guān)注點(diǎn)更多在環(huán)氧乙烷的供應(yīng)調(diào)整。

　　該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，供應(yīng)壓力一方面來自檢修裝置復(fù)產(chǎn)。前期檢修的遠(yuǎn)東聯(lián)18萬噸/年及泰興金燕20萬噸/年兩套環(huán)氧乙烷裝置即將復(fù)產(chǎn)，形成了供應(yīng)增量。另一方面的壓力來自新增產(chǎn)能。山東地區(qū)一套30萬噸/年環(huán)氧乙烷裝置即將投產(chǎn)，該裝置同步配套下游乙氧基化產(chǎn)品，屆時(shí)將直接傳導(dǎo)至下游市場。綜合兩方面壓力，預(yù)計(jì)11月環(huán)氧乙烷的供應(yīng)量將增加2%左右。

　　而且，近日環(huán)氧乙烷行業(yè)開工率也有所上升。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期環(huán)氧乙烷行業(yè)日開工率從低點(diǎn)的53%提升至57%附近。

　　長期來看，近兩年環(huán)氧乙烷也將處于產(chǎn)能和產(chǎn)量同時(shí)增長的時(shí)期。中國石油和化工大數(shù)據(jù)中心分析師常敏指出，預(yù)計(jì)未來兩年中國環(huán)氧乙烷新增產(chǎn)能約126萬噸/年。從全球來看，2021—2025年環(huán)氧乙烷產(chǎn)能年均增速為5.1%，同期下游需求年均增速為1.5%。由此可見，未來一段時(shí)間環(huán)氧乙烷的供應(yīng)壓力將持續(xù)。

　　剛性需求縮量

　　未來短時(shí)間內(nèi)，環(huán)氧乙烷產(chǎn)能利用率與月產(chǎn)量將呈現(xiàn)正增長，而下游的終端房地產(chǎn)及日化領(lǐng)域存量卻有萎縮預(yù)期。隆眾資訊分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，供需雙因素將拖累環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格表現(xiàn)。

　　從環(huán)氧乙烷消費(fèi)領(lǐng)域來看，聚羧酸減水劑單體依舊是環(huán)氧乙烷主力下游領(lǐng)域，其次為非離子表面活性劑、乙醇胺及聚醚多元醇等。

　　隆眾資訊分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，主力下游聚羧酸減水劑單體的季節(jié)性淡季特征明顯，終端存量市場將持續(xù)縮量；第二大下游非離子表面活性劑則因另一原料脂肪醇高位運(yùn)行及現(xiàn)貨緊張，其生產(chǎn)積極性受到持續(xù)抑制；乙醇胺方面，檢修與新增并存，產(chǎn)能利用率或整體下滑。

　　孟榮華也認(rèn)為，接下來的一段時(shí)間，下游需求將弱化，訂單跟進(jìn)節(jié)奏放緩。具體來看，聚羧酸減水劑單體方面，近期泰興金燕及福建鐘山裝置繼續(xù)檢修，自有環(huán)氧乙烷裝置的單體工廠開工率相對(duì)穩(wěn)定。目前部分廠家繼續(xù)交付前期訂單，剛需消化基本穩(wěn)定，但新單跟進(jìn)節(jié)奏較前期緩慢，后續(xù)有效需求或縮量，對(duì)環(huán)氧乙烷消化力度會(huì)有所減弱。

　　非離子表面活性劑方面，近期行業(yè)開工有所提升，主要因前期檢修裝置重啟帶動(dòng)，但行業(yè)整體開工率仍維持在偏低水平。一方面，脂肪醇價(jià)格高企，表面活性劑工廠成本壓力大導(dǎo)致生產(chǎn)積極性不高；另一方面，成本帶動(dòng)環(huán)氧乙烷價(jià)格處于高位，下游對(duì)高價(jià)資源采購意向低迷。短期看表面活性劑需求放量有限，對(duì)環(huán)氧乙烷將延續(xù)剛需模式。

　　乙醇胺方面，近期新裝置投產(chǎn)與存量裝置檢修交替，行業(yè)供應(yīng)整體上升，但下游需求平淡，維持擇低采購模式，對(duì)環(huán)氧乙烷需求支撐相對(duì)平穩(wěn)。

　　總體來看，環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈的供需矛盾或進(jìn)一步升級(jí)，價(jià)格表現(xiàn)將整體趨弱。然而，因上游乙烯市場氛圍有所回暖，環(huán)氧乙烷成本面支撐將增強(qiáng)，環(huán)氧乙烷的下行空間將有限。

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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