光伏產業(yè)仍處深度調整期--產業(yè)鏈價格短期企穩(wěn) 四季度供需博弈加劇

　　今年以來，我國光伏產業(yè)在產能擴張與終端需求放緩的雙重壓力下，持續(xù)處于深度調整期。盡管近期產業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)回暖跡象，但整體供需格局尚未發(fā)生根本性扭轉。東吳證券最新發(fā)布的新能源月報指出，當前光伏市場需求暫未形成有力支撐。

　　隨著四季度傳統(tǒng)裝機旺季接近尾聲，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格走勢備受關注。行業(yè)機構普遍認為，在終端需求偏弱、庫存壓力仍存的背景下，四季度光伏產品價格或將保持震蕩盤整，部分環(huán)節(jié)在減產與政策支撐下有望實現(xiàn)階段性企穩(wěn)。

　　多晶硅庫存高企價格承壓

　　多晶硅是光伏產業(yè)鏈的上游核心環(huán)節(jié)，目前正面臨供給過剩與庫存高企的挑戰(zhàn)。東吳證券分析師曾朵紅指出，9月多晶硅社會庫存總量預計已達44萬-45萬噸，盡管部分企業(yè)計劃減產，但在新增產能爬坡與二三線廠家復產的支撐下，整體產量仍高于下游需求。與此同時，多晶硅價格出現(xiàn)分化，交割品牌對貿易商報價高于市場現(xiàn)貨價格，反映出市場報價差異拉大、成交清淡的現(xiàn)狀。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（以下簡稱“硅業(yè)分會”）數(shù)據(jù)同樣印證了這一趨勢。目前n型復投料成交均價為5.32萬元/噸，環(huán)比持平，市場簽單企業(yè)數(shù)量雖略有增加，但整體成交仍不活躍。從供應端看，10月多晶硅產量預計將達到全年高峰，但隨著西南地區(qū)部分產能計劃在11月進入枯水期后逐步檢修減產，四季度的整體產量預計約為38.2萬噸，同比小幅增長3%。盡管如此，TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心（以下簡稱“集邦新能源”）仍指出，當前行業(yè)庫存已超過42萬噸，累庫趨勢未改，下游采購趨于謹慎。

　　綜合來看，盡管存在企業(yè)減產、政策托底等積極因素，但多晶硅市場在四季度仍將面臨高庫存、弱需求的格局。集邦新能源表示，價格方面，盡管部分企業(yè)有意挺價，但實際成交并未同步上升，預計11-12月將維持有價無市的高位持穩(wěn)態(tài)勢。

　　硅片與電池片價格修復初現(xiàn)

　　在中游環(huán)節(jié)，硅片和電池片企業(yè)近期通過調價試圖修復盈利。東吳證券的研報顯示，9月以來，硅片頭部企業(yè)率先報漲，大部分企業(yè)已完成價格調整。隨著價格回升，部分尺寸硅片毛利已由負轉正，其他尺寸雖未盈利但售價已可覆蓋現(xiàn)金成本。同期，硅片產量環(huán)比增長5.37%，企業(yè)開工率維持在52%-80%之間，反映出供應端仍具彈性。

　　然而，價格上漲并未完全傳導至下游。電池片環(huán)節(jié)盡管排產規(guī)模穩(wěn)中有升，9月全球電池片排產達約61吉瓦，環(huán)比增長4.86%。但受組件端壓力傳導，部分企業(yè)計劃在10月適度下調排產。東吳證券指出，電池片作為“夾心層”，議價能力較弱，盡管短期價格波動有限，但在上下游擠壓下仍難以實現(xiàn)盈利扭轉。截至9月28日，電池片單瓦虧損為0.01元。

　　硅業(yè)分會調研指出，當前硅片市場仍處于博弈階段，價格保持相對穩(wěn)定。盡管部分企業(yè)為回籠資金小幅降價出貨，但多數(shù)企業(yè)在成本支撐下挺價意愿強烈。展望四季度，隨著上游多晶硅企業(yè)檢修減產計劃逐步落地，硅片供需關系有望邊際改善，但受制于終端組件需求疲軟，價格上行空間有限，預計將維持弱勢盤整態(tài)勢。

　　組件需求不振排產下降

　　組件是直接面向終端市場的環(huán)節(jié)，當前面臨訂單不足、成本高企的挑戰(zhàn)。

　　東吳證券指出，近期組件需求再度下降，海外市場因囤貨結束逐漸回歸平淡，國內分布式項目迅速減少，集中式項目增長亦不及預期。受此影響，組件企業(yè)在手訂單出現(xiàn)下滑，10月排產預計環(huán)比下降3.19%。

　　從價格看，目前主流組件價格區(qū)間為0.66元/瓦-0.68元/瓦，環(huán)比持平。值得注意的是，720瓦等高功率版型因供需結構較好，報價已上調至0.7元/瓦以上，成交情況良好。但常規(guī)版型組件庫存依舊高企，出貨困難，價格承壓明顯。集邦新能源分析指出，隨著10月后需求持續(xù)收窄，組件企業(yè)后續(xù)訂單儲備不足，全產業(yè)鏈價格仍存下行風險。

　　第三方行業(yè)分析機構InfoLink Consulting同樣認為，四季度組件需求將逐步回落，價格整體以穩(wěn)為主，年末隨著裝機淡季來臨，市場焦點將轉向明年一季度的訂單與排產規(guī)劃。在這一過渡階段，企業(yè)或將通過“控量保價、結構優(yōu)化”應對當前挑戰(zhàn)，部分廠商可能提前布局明年產能以銜接新需求。

　　業(yè)內認為，總體看，盡管硅片、電池片等環(huán)節(jié)通過調價試圖修復盈利，但終端需求不足、庫存高企等問題仍未根本緩解。預計四季度，隨著傳統(tǒng)裝機旺季結束，產業(yè)鏈價格整體承壓的趨勢難以改變。在此背景下，企業(yè)減產計劃、政策支持力度以及明年訂單的啟動節(jié)奏，將成為影響價格走勢的關鍵變量。（記者 董梓童）

　　轉自：中國能源報

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