農(nóng)產(chǎn)品引領(lǐng)商品步入“高原區(qū)”風(fēng)險(xiǎn)需警惕

　　借助外盤大漲“東風(fēng)”，中秋節(jié)后第一個(gè)交易日國(guó)內(nèi)期市品種大多跳空高開，其中玉米、棉花再創(chuàng)歷史新高。雖然長(zhǎng)期看大宗商品上行趨勢(shì)將繼續(xù)，但短期而言諸多品種已處于高價(jià)區(qū)，背后蘊(yùn)藏的劇烈震蕩風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

　　農(nóng)產(chǎn)品步入“高原區(qū)”

　　以農(nóng)產(chǎn)品為代表，商品市場(chǎng)近期連連走高。而全球農(nóng)產(chǎn)品本輪價(jià)格上漲的“導(dǎo)火索”——小麥，外盤CBOT價(jià)格3個(gè)月來漲幅超過了85%；之后玉米成為資金的替代炒作對(duì)象，并觸及近兩年來高點(diǎn)。隨即，其他經(jīng)濟(jì)作物和糧食作物上漲的趨勢(shì)通過種植面積之爭(zhēng)又傳導(dǎo)至豆類，進(jìn)而抬升大豆價(jià)格。接下來，白糖、棉花、稻谷……在減產(chǎn)預(yù)期的進(jìn)一步推動(dòng)下，農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格逐漸步入“高原區(qū)”，由此也產(chǎn)生了高位回調(diào)的需求。

　　通脹預(yù)期引發(fā)較強(qiáng)買盤

　　盡管前期加息傳言曾導(dǎo)致股市短期內(nèi)重挫，但商品期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)抗跌，反映出高通脹預(yù)期下有力的買盤支撐。

　　回顧今年以來的市場(chǎng)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“你方唱罷我登場(chǎng)”般節(jié)節(jié)大漲背后，資金動(dòng)向成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。由于人多地少，我國(guó)很少使用輪耕、休耕等自然方式來保持地力，只能通過大量運(yùn)用化肥來彌補(bǔ)地力不足。2004-2009年，我國(guó)化肥產(chǎn)銷量分別累計(jì)增長(zhǎng)48.37%和51.95%，而糧食、油料、棉花等主要農(nóng)產(chǎn)品僅累計(jì)增長(zhǎng)13.07%、1.11%、1.21%。

　　長(zhǎng)期來看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過多依賴于化肥造成兩個(gè)后果：一是單產(chǎn)增長(zhǎng)乏力；二是由于化肥、農(nóng)藥、農(nóng)用柴油等占到生產(chǎn)成本中的50%以上，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)和能源價(jià)格走勢(shì)越來越相關(guān)。農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)脫離了農(nóng)產(chǎn)品的基本屬性，開始帶有金融衍生品的性質(zhì)。由于結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性農(nóng)產(chǎn)品供給的短缺給游資炒作創(chuàng)造了借口和條件，因此，資金仍是短期主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)重要因素，應(yīng)給予關(guān)注。

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