中國存款利率連續(xù)7個月為負(fù)或誘房價瘋漲

　　新華社發(fā)出警告：“負(fù)利率”嚴(yán)重往往誘發(fā)房價猛漲

　　據(jù)新華社電 國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份我國CPI居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲3.5%，創(chuàng)22個月來新高。與此同時，銀行一年期存款利率維持在2.25%，年初以來形成的居民銀行存款利率為負(fù)的局面進(jìn)一步固化，存款負(fù)利率困局亟待破解。

　　存款負(fù)利率格局進(jìn)一步形成

　　數(shù)據(jù)顯示，我國CPI同比漲幅自去年底以來持續(xù)走高，在今年2月份達(dá)到2.7%的高點，超過了2.25%的一年期存款利率，居民實際存款利率也由正轉(zhuǎn)負(fù)。而根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)前物價水平不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過3.33%的三年期存款利率，居民實際存款已連續(xù)7個月為負(fù)，負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。

　　存款負(fù)利率給儲戶帶來的影響顯而易見。7月份當(dāng)CPI同比漲幅達(dá)到3.3%后，城鎮(zhèn)居民一年期存款實際貶值首次超過1%，達(dá)到1.05%，8月份CPI同比漲幅再創(chuàng)新高，居民一年期定期存款實際貶值達(dá)到1.25%。這意味著長期下來，居民手中的一萬元存款，一年后實際縮水超過125元。

　　我國百姓對負(fù)利率并不陌生，在改革開放以來的很多年份里，居民存款利率都出現(xiàn)過負(fù)值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)物價水平維持一定程度的溫和上漲，只要政府維持低利率政策，實際存款利率為負(fù)的可能性很大。

　　持續(xù)負(fù)利率誘發(fā)房價瘋漲

　　除了導(dǎo)致存款縮水外，如果存款負(fù)利率進(jìn)一步擴(kuò)大，則直接導(dǎo)致我國居民對自身財富的重新配置行為，助推社會通脹預(yù)期，并令投資行為發(fā)生扭曲。一方面，通脹預(yù)期會快速抬頭，另一方面，鼓勵居民財富進(jìn)入樓市等資產(chǎn)價格市場的信號會得到強(qiáng)化，最終不利于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

　　有研究發(fā)現(xiàn)，正是在上一次持續(xù)負(fù)利率狀態(tài)下，資產(chǎn)價格出現(xiàn)了大幅飆升。根據(jù)中國社科院金融所尹中立的觀察，當(dāng)2007年出現(xiàn)了物價快速上漲、負(fù)利率變得較為嚴(yán)重之后，中國房地產(chǎn)市場恰好迎來價格猛漲時期。尹中立指出，從2007年的情況看，當(dāng)CPI超過5%以后，老百姓對負(fù)利率的擔(dān)憂與日俱增，投資者的情緒開始變得十分敏感，于是出現(xiàn)恐慌性購買資產(chǎn)的行為。

　　“2007年的居民消費(fèi)物價指數(shù)從7月份超過5%的關(guān)鍵點，之后高點在8月份達(dá)到6.5%，與之相對，我國股市在這兩個月間分別大漲17%和16.7%，房價也出現(xiàn)飆升。當(dāng)時市場流行的一句口號是‘跑不過劉翔，但必須跑過CPI’，老百姓對存款負(fù)利率的擔(dān)憂溢于言表?！币辛⒄f。

　　此外專家也指出，如果存款利率較低，將導(dǎo)致銀行存貸息差過高，會進(jìn)一步釋放銀行的放貸沖動，也不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　不過，專家指出，當(dāng)前對負(fù)利率問題不必過分擔(dān)憂。“盡管負(fù)利率狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)數(shù)月，但考慮到未來通脹即將見頂后平穩(wěn)回落，負(fù)利率進(jìn)一步加劇的可能性不大。”交通銀行金融研究中心分析師鄂永健說。

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