供給壓力加大，水泥價(jià)格下跌趨勢(shì)增強(qiáng)

　　7月上旬，供給壓力較大的西南地區(qū)水泥價(jià)格在上月下跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)出現(xiàn)下跌，而石家莊和杭州由于需求原因，水泥價(jià)格環(huán)比也出現(xiàn)下跌，其他城市環(huán)比持平。由于煤炭等原材料價(jià)格仍在高位，預(yù)計(jì)水泥行業(yè)利潤(rùn)率同比降幅較大。

　　上半年，全國(guó)累計(jì)點(diǎn)火的熟料生產(chǎn)線(xiàn)共有63條，合計(jì)新增熟料產(chǎn)能24萬(wàn)t/d，其中30%在西南地區(qū)，直接導(dǎo)致西南區(qū)域供給壓力陡增。6月全國(guó)完成水泥投資230億元，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；前六個(gè)月累計(jì)完成水泥投資860億元，同比增長(zhǎng)15%，其中西北地區(qū)同比增長(zhǎng)69%，預(yù)計(jì)明年西北區(qū)域供給壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　中投證券分析師在相關(guān)報(bào)告中認(rèn)為，下半年隨著基數(shù)逐漸增大，建材行業(yè)整體需求增速將逐漸放緩。但從區(qū)域上看，隨著國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)新十年戰(zhàn)略的實(shí)施，西部建材需求增速依然快于全國(guó)平均水平。

　　水泥產(chǎn)量增速放緩

　　6月份，全國(guó)水泥當(dāng)月產(chǎn)量維持在1.7億噸。從同比看，全國(guó)增速為15%。其中，西南地區(qū)和西北地區(qū)增速仍然高于全國(guó)，分別為35%和22%；東北地區(qū)增速年內(nèi)首次出現(xiàn)正數(shù)，為11%；華東地區(qū)增速最慢，基本維持0%。從環(huán)比看，全國(guó)增速為0.5%，各地區(qū)中僅有東北和華北增速為正，其他地區(qū)均出現(xiàn)1%~5%之間的降幅，符合我們前期增速放緩的預(yù)期。

　　前六個(gè)月，全國(guó)水泥累計(jì)總產(chǎn)量8.5億噸，同比增長(zhǎng)17.5%。其中，西南地區(qū)和西北地區(qū)累計(jì)產(chǎn)量增速同樣高于全國(guó)，分別為35%和21%；東北地區(qū)和華東地區(qū)是累計(jì)產(chǎn)量增速最慢的兩個(gè)地區(qū)，分別為3%和9%。

　　西部水泥需求快速增長(zhǎng)，說(shuō)明國(guó)家支持西部大開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等已經(jīng)進(jìn)入了建設(shè)高峰期。隨著國(guó)家推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)新十年戰(zhàn)略，以及西部基礎(chǔ)設(shè)施落后于東部的現(xiàn)實(shí)狀況，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，西部水泥行業(yè)從需求角度看將迎來(lái)黃金發(fā)展期。

　　部分地區(qū)水泥價(jià)格跌幅增大

　　中投證券相關(guān)研究表明，7月上旬全國(guó)31個(gè)重點(diǎn)城市的水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。其中，漲幅最大的仍然是廣州，同比上漲125元/噸，三個(gè)直轄市以及華東、東北部分城市也出現(xiàn)20~40元/噸的上漲；貴陽(yáng)、重慶和成都列跌幅前三位，同比分別下跌70元/噸、60元/噸和50元/噸。

　　從環(huán)比看，除成都、貴陽(yáng)、石家莊、杭州分別下跌50元/噸、40元/噸、20元/噸、20元/噸外，其余27個(gè)城市均持平。其中，成都在上月環(huán)比下降的基礎(chǔ)上，本月繼續(xù)下降，主要是由于四川上半年有多達(dá)11條熟料生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能1500萬(wàn)噸，該區(qū)域產(chǎn)能供給壓力已經(jīng)顯著影響水泥價(jià)格。貴州由于上半年也有6條熟料生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能800萬(wàn)噸，所以該區(qū)域出現(xiàn)年內(nèi)第二次降價(jià)，降幅將近10%。

　　石家莊地區(qū)價(jià)格下跌主要是由于前期開(kāi)工建設(shè)的重點(diǎn)工程項(xiàng)目大多都已進(jìn)入掃尾階段，而大多數(shù)計(jì)劃開(kāi)工的重點(diǎn)項(xiàng)目，如南水北調(diào)工程一直遲遲未開(kāi)工，因此水泥需求在大的工程上減弱，使水泥價(jià)格也現(xiàn)松動(dòng)。而浙江由于自身產(chǎn)能過(guò)剩比較嚴(yán)重，今年淡季來(lái)臨之前又沒(méi)有實(shí)行“限產(chǎn)保價(jià)”措施，所以在進(jìn)入傳統(tǒng)淡季農(nóng)忙和梅雨后，需求量有所減少，使整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格行情走低。

　　與此同時(shí)，原材料價(jià)格仍在高位徘徊，對(duì)水泥行業(yè)的成本壓力仍然較大。6月及7月上旬，秦皇島港5500大卡山西優(yōu)混價(jià)格穩(wěn)定在720元/噸，而去年同期秦皇島港5500大卡山西優(yōu)混有3%左右的跌幅。與去年同期相比，由于煤價(jià)仍在高位徘徊，水泥行業(yè)的成本壓力仍然較大。

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