托市收儲(chǔ)政策結(jié)束，連豆市場面臨回調(diào)壓力

近期國內(nèi)外豆類市場走勢震蕩，國產(chǎn)大豆價(jià)格將向進(jìn)口大豆價(jià)格回歸，連豆價(jià)格面臨下行壓力。豆粕市場分歧較大，大量增倉；油脂市場震蕩整理，走勢較為平淡。

連豆市場面臨回調(diào)壓力

大豆市場走勢震蕩，金融市場環(huán)境動(dòng)蕩影響大豆市場走勢。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)波再起，對金融市場產(chǎn)生較大影響，股市及商品市場大幅震蕩。宏觀環(huán)境的不確定性增加大豆市場波動(dòng)幅度。近期美元突破上漲，但大豆市場表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，南美大豆的豐產(chǎn)以及今年美國大豆種植面積創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致全年市場供給趨于寬松，市場出現(xiàn)大幅上漲的概率較低。新湖期貨認(rèn)為，就階段性走勢而言，二季度美豆走勢多為上漲。一方面，播種季節(jié)，市場炒作天氣，為市場建立風(fēng)險(xiǎn)升水；另外，中國限制進(jìn)口阿根廷豆油，對美國大豆出口有利，進(jìn)一步減低陳豆庫存，為市場提供炒作題材。整體來看，市場季節(jié)性上漲的可能性較大。

國內(nèi)市場方面，連豆市場遠(yuǎn)月合約炒作熱情較高，低溫天氣推遲播種及種植面積減少令今年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量面臨下滑威脅，吸引資金炒作。今年大豆產(chǎn)量預(yù)期減少對市場長期走勢較為有利，但市場短期則面臨托市收購政策結(jié)束的利空壓力。國內(nèi)自2008年之后啟動(dòng)大規(guī)模大豆收儲(chǔ)計(jì)劃，支撐國產(chǎn)大豆價(jià)格，令國產(chǎn)大豆價(jià)格明顯高于進(jìn)口大豆。今年4月30日，國產(chǎn)大豆收儲(chǔ)計(jì)劃到期。托市收儲(chǔ)政策結(jié)束之后，國產(chǎn)大豆價(jià)格將向進(jìn)口大豆價(jià)格回歸，連豆市場面臨回調(diào)壓力。收儲(chǔ)政策結(jié)束，連豆價(jià)格面臨下行壓力，下游豆粕及豆油市場則面臨進(jìn)口大豆大量集港所產(chǎn)生的壓力。

3月份我國進(jìn)口大豆401萬噸，環(huán)比增加106萬噸，同比增加15萬噸。本年度前6個(gè)月（2009年10月至2010年3月）我國大豆進(jìn)口量合計(jì)為2123萬噸，同比增加233萬噸，增幅12.3%。由于進(jìn)口大豆數(shù)量較多，港口大豆庫存上升，截至4月底，港口大豆庫存數(shù)量超過500萬噸，處于歷史高位。雖然進(jìn)口大豆供給充裕，但國內(nèi)豆粕市場炒作熱情高漲，市場大幅增倉。近幾個(gè)月國內(nèi)豆粕出口數(shù)量增加，對國內(nèi)市場具有一定利好。然而，豆粕市場國內(nèi)需求未見明顯好轉(zhuǎn)，市場面臨成本下降壓力。

豆油市場方面，國內(nèi)限制阿根廷豆油進(jìn)口對國內(nèi)市場具有支撐作用。不過，在國內(nèi)油籽作物產(chǎn)量沒有大幅提高，油脂市場仍需要依賴進(jìn)口來滿足需求的情況下，限制進(jìn)口措施并非常態(tài)；雖然對市場具有階段性影響力，但不會(huì)影響國內(nèi)油脂市場長期走勢跟隨國際市場的局面。從短期來看，國家限制阿根廷豆油進(jìn)口，對國內(nèi)油脂市場具有一定利好作用，對豆油價(jià)格走勢也將產(chǎn)生提振作用。

菜籽油市場方面，國家再次啟動(dòng)菜籽收儲(chǔ)政策，與年初發(fā)布的中央一號(hào)文件中所提及的適時(shí)采取玉米、大豆、油菜籽等臨時(shí)收儲(chǔ)政策相吻合。收儲(chǔ)價(jià)格由去年的每斤1.85元提高到1.95元。

從價(jià)格來看，較去年收購價(jià)格有所提高，但與目前市場價(jià)格基本持平，說明國家逐漸提高菜籽收購價(jià)格的意圖，但并不希望菜籽價(jià)格大漲，以穩(wěn)定市場為主。不過，由于國內(nèi)菜籽壓榨能力過剩，而菜籽產(chǎn)量不能完全滿足企業(yè)需求，并且供應(yīng)呈現(xiàn)階段性特征，預(yù)計(jì)新菜籽上市之后，市場將形成搶購局面，價(jià)格也將不斷上漲，對油脂市場具有提振作用。5月份國內(nèi)外大豆產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入播種季節(jié)，天氣影響力度增強(qiáng)，美豆市場繼續(xù)上行的可能性較大。

國內(nèi)市場方面，國產(chǎn)大豆補(bǔ)貼收儲(chǔ)政策到期，國產(chǎn)大豆價(jià)格將面臨大幅回調(diào)壓力。油脂市場方面，限制阿根廷豆油進(jìn)口政策如果繼續(xù)執(zhí)行，國內(nèi)油脂市場將有進(jìn)一步上行空間。豆粕市場處于相對弱勢，進(jìn)口大豆數(shù)量的增加對豆粕市場壓力較大，同時(shí)豆油的上漲也對豆粕產(chǎn)生壓力，限制豆粕上行空間。（□吳秋娟）

來源：國際商報(bào)

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