韓國：半導(dǎo)體出口成復(fù)蘇引擎

　　近期，多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布2026年韓國經(jīng)濟(jì)展望報告。綜合來看，機(jī)構(gòu)普遍判斷韓國經(jīng)濟(jì)將擺脫2025年的溫和增長態(tài)勢，迎來明顯復(fù)蘇，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速預(yù)計(jì)在1.9%至2.1%區(qū)間，較2025年1.1%至1.2%的預(yù)期水平顯著提升。不過，復(fù)蘇動力主要依賴半導(dǎo)體出口與政策支持，而企業(yè)本土投資收縮、全球貿(mào)易增速放緩等風(fēng)險點(diǎn)，也為經(jīng)濟(jì)前景增添了不確定性。

　　從GDP增速預(yù)測來看，不同機(jī)構(gòu)基于對核心產(chǎn)業(yè)與政策的判斷，給出了差異化但均呈向好趨勢的預(yù)期。瑞銀在報告中指出，隨著韓國財政貨幣政策協(xié)同發(fā)力及證券市場改革推進(jìn)，韓國2026年GDP增速將從2025年的1.2%回升至2.0%，2027年進(jìn)一步升至2.2%。韓國金融研究院則更為樂觀，預(yù)測2026年經(jīng)濟(jì)增長2.1%，核心支撐力來自內(nèi)需復(fù)蘇--民間消費(fèi)增速預(yù)計(jì)升至1.6%，建設(shè)投資更將從2025年的-8.9%反彈至2.6%，扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢。

　　摩根士丹利的預(yù)測相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為2026年韓國GDP增速為1.9%，但強(qiáng)調(diào)這一增速已較2025年的1.1%有了顯著改善，且經(jīng)濟(jì)基本面改善將推動韓元從2025年下半年的貶值趨勢中恢復(fù)走強(qiáng)。

　　值得關(guān)注的是，各機(jī)構(gòu)均將半導(dǎo)體出口視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的"引擎"?；ㄆ旒瘓F(tuán)明確表示，全球人工智能資本支出周期將帶動韓國2026年芯片出口增長56%，遠(yuǎn)超2025年23%的預(yù)估增幅，這一增長有望直接為GDP提振1.3個百分點(diǎn)。瑞銀也提到，韓國在高帶寬存儲領(lǐng)域的優(yōu)勢將充分受益于人工智能發(fā)展，為韓國科技出口注入強(qiáng)勁動力。

　　財政政策方面，為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，瑞銀分析顯示，新任韓國政府已轉(zhuǎn)向推行更積極的財政措施，2026年財政支出同比增速將提升至8.1%，整體赤字率預(yù)計(jì)擴(kuò)大至GDP的4.0%（2025年預(yù)算為2.8%），若經(jīng)濟(jì)遭遇嚴(yán)重沖擊，政府還可能追加補(bǔ)充預(yù)算。貨幣政策方面，機(jī)構(gòu)預(yù)判整體偏向?qū)捤伞Ｈ疸y認(rèn)為，鑒于韓國央行GDP預(yù)測通脹低于目標(biāo)，2026年政策利率將從2025年末的2.5%降至2.0%。

　　內(nèi)需層面，韓國金融研究院提到，隨著消費(fèi)者信心回升與就業(yè)市場邊際改善，民間消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)韌性的重要來源；瑞銀也表示，韓國國內(nèi)投資環(huán)境優(yōu)化與證券市場改革，正激活本土增長引擎，科技出口的溢出效應(yīng)還將帶動制造業(yè)上下游及服務(wù)業(yè)需求。

　　盡管整體展望偏向積極，但韓國經(jīng)濟(jì)仍面臨多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，其中企業(yè)本土投資意愿不足的問題最為關(guān)鍵。韓國經(jīng)營者總協(xié)會針對229家企業(yè)的"2026年企業(yè)經(jīng)營展望調(diào)查"結(jié)果顯示，僅25%的受訪大企業(yè)有擴(kuò)大本土投資的規(guī)劃，另有40%的大企業(yè)明確計(jì)劃縮減國內(nèi)投資規(guī)模；與之形成鮮明反差的是，45.7%的大企業(yè)擬加碼海外布局，僅26.1%考慮壓縮海外支出。這一投資流向的轉(zhuǎn)變，與美國關(guān)稅政策帶來的外部壓力存在直接關(guān)聯(lián)。從經(jīng)濟(jì)預(yù)期來看，受訪企業(yè)對2026年韓國經(jīng)濟(jì)增速的平均預(yù)期僅為1.6%，顯著低于上述研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測值。對于復(fù)蘇時點(diǎn)的判斷，有31%的企業(yè)預(yù)估復(fù)蘇節(jié)點(diǎn)將推遲至2027年及以后。

　　綜合來看，2026年韓國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的"主線"已明確--半導(dǎo)體出口在人工智能浪潮下的爆發(fā)與政策端的強(qiáng)力支持，將成為推動增長的核心力量。但如何平衡企業(yè)海外布局與本土產(chǎn)業(yè)發(fā)展、應(yīng)對全球貿(mào)易不確定性，仍是決定其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色的關(guān)鍵。（記者 張博）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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