期貨業(yè)規(guī)模擴(kuò)張結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源等功能。近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度日益擴(kuò)大。

　　日前，第19屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)傳來(lái)好消息，今年1月至11月，我國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交金額561.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.98%。截至11月底，全市場(chǎng)有效客戶數(shù)248.98萬(wàn)戶，資金總量1.73萬(wàn)億元，較年初分別增長(zhǎng)12.86%、14.97%。結(jié)構(gòu)方面，截至11月底，法人客戶持倉(cāng)占比達(dá)64.93%，特殊法人日均權(quán)益占比達(dá)50%，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶已成為決定期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效的重要力量。

　　改革發(fā)展全面推進(jìn)

　　目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)已上市143個(gè)期貨期權(quán)品種，廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。期貨價(jià)格影響力顯著增強(qiáng)。大部分期貨品種價(jià)格已成為境內(nèi)貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，原油、橡膠、PTA、鐵礦石等開放品種在亞太地區(qū)具有價(jià)格影響力，已被廣泛用于跨境貿(mào)易定價(jià)參考。在有色金屬、油脂油料、能源化工等產(chǎn)業(yè)，期貨已成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行的“必需品”。我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)受住了國(guó)際金融危機(jī)沖擊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和多輪周期性市場(chǎng)波動(dòng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的生命力和自我修復(fù)能力，構(gòu)建了一套既符合一般規(guī)律、也具有中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)被國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織納入新修訂的《商品衍生品市場(chǎng)監(jiān)管原則》。

　　9月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下文簡(jiǎn)稱《意見》），對(duì)期貨市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展規(guī)劃出清晰“路線圖”，具有里程碑式的重要意義。

　　“在推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的征程上，期貨市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊、大有可為?！痹诘?9屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席陳華平表示，黨的二十屆三中全會(huì)謀劃了進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的宏偉藍(lán)圖。中央金融工作會(huì)議提出要加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，為中國(guó)式現(xiàn)代化提供有力支撐。《意見》要求期貨市場(chǎng)為服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)發(fā)揮更大作用。國(guó)家的發(fā)展為期貨市場(chǎng)的成長(zhǎng)提供了廣闊空間，也提出了更高要求。

　　比如，期貨市場(chǎng)助力建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。擁有超大規(guī)模市場(chǎng)，是我國(guó)發(fā)展的重要優(yōu)勢(shì)和應(yīng)對(duì)變局的堅(jiān)實(shí)依托。在價(jià)格體系建設(shè)方面，期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，再通過科學(xué)的升貼水設(shè)置兼顧不同品質(zhì)和區(qū)域，可以在全國(guó)層面構(gòu)建集中、高效、全覆蓋的價(jià)格體系。在流通體系建設(shè)方面，期貨交易所已建立遍布全國(guó)的期貨交割網(wǎng)絡(luò)，提高大宗商品在全國(guó)范圍內(nèi)的流通效率，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)。在標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)方面，期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)已成為我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)體系的有機(jī)組成部分，助力產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　再比如，期貨市場(chǎng)助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。近年來(lái)，各種不穩(wěn)定、不確定、不安全因素顯著增多，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱性有所增加。陳華平認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，能夠?yàn)榫S護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全發(fā)揮積極作用。下一步，要穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)定走好中國(guó)特色期貨市場(chǎng)發(fā)展之路。

　　強(qiáng)化監(jiān)管控制風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨公司是期貨市場(chǎng)最重要的中介機(jī)構(gòu)，處在服務(wù)各類交易者、防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的第一線。我國(guó)期貨公司近年來(lái)發(fā)展總體穩(wěn)健，但也存在綜合實(shí)力不強(qiáng)、服務(wù)水平不高、同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)突出等問題，需要下大力氣深化改革、做優(yōu)做強(qiáng)。

　　據(jù)記者在期貨大會(huì)上了解的信息，強(qiáng)化期貨公司管理被提上日程，包括嚴(yán)格業(yè)務(wù)資質(zhì)要求，實(shí)現(xiàn)對(duì)期貨公司及其子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)管全覆蓋。

　　“今年以來(lái)，面對(duì)復(fù)雜多變的內(nèi)外部形勢(shì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深入貫徹中央金融工作會(huì)議精神和新‘國(guó)九條’決策部署，緊扣強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，堅(jiān)持‘橫向到邊、縱向到底’，健全行業(yè)機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管體系，突出‘扶優(yōu)限劣’?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，加強(qiáng)期貨公司監(jiān)管是應(yīng)有之義。

　　截至2024年8月末，全國(guó)共有150家期貨公司，分布在29個(gè)轄區(qū)，今年1月至8月全行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入243.86億元，凈利潤(rùn)52.56億元?！捌谪浌颈茸C券公司和基金公司還多?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　記者了解到，加強(qiáng)期貨公司監(jiān)管主要有3個(gè)著重點(diǎn)：一是突出行業(yè)功能定位。期貨公司要找準(zhǔn)在金融體系中的位置，發(fā)揮期貨和衍生品優(yōu)勢(shì)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。支持做優(yōu)做強(qiáng)，期貨資管要做出特色，不能簡(jiǎn)單模仿證券公司、基金公司。二是嚴(yán)格業(yè)務(wù)資質(zhì)要求。資產(chǎn)管理、衍生品業(yè)務(wù)要納入行政許可，防止一哄而上。三是依法推動(dòng)市場(chǎng)退出。對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)、出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的期貨公司，依法撤銷業(yè)務(wù)許可，實(shí)施市場(chǎng)退出。

　　“目前通過摸排，已對(duì)20多家尾部期貨公司進(jìn)行了警示。未來(lái)，業(yè)務(wù)許可有進(jìn)有出，行業(yè)的發(fā)展活力會(huì)進(jìn)一步激活?！毕嚓P(guān)人士告訴記者。

　　“找準(zhǔn)自己在金融體系中的位置，聚焦期貨和衍生品專長(zhǎng)開展業(yè)務(wù)，不做自己做不了、做不好的事情。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要做出特色，為投資者參與期貨和衍生品市場(chǎng)提供專業(yè)服務(wù)，不能簡(jiǎn)單模仿其他金融機(jī)構(gòu)，也不能演變?yōu)榻灰淄ǖ?。”陳華平表示，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)要突出“風(fēng)險(xiǎn)管理”這4個(gè)字，著力解決實(shí)體企業(yè)的困難，不能盲目追求規(guī)模、追求盈利，甚至一味尋求監(jiān)管套利，那樣不但不能替客戶管理風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)為自己帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　多家期貨公司負(fù)責(zé)人向記者表示，期貨公司要樹立差異化經(jīng)營(yíng)理念，根據(jù)專業(yè)特長(zhǎng)、風(fēng)控能力、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)確定發(fā)展方向，不搞低水平競(jìng)爭(zhēng)?！耙确?wù)、比管理、比合規(guī)風(fēng)控，不能簡(jiǎn)單地比價(jià)格?！敝屑Z期貨有限公司總經(jīng)理吳浩軍表示，加強(qiáng)預(yù)警體系建設(shè)，以及出清體系完善，有利于對(duì)存量風(fēng)險(xiǎn)以及增量風(fēng)險(xiǎn)的管控，為期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更有利的條件。

　　推進(jìn)高水平對(duì)外開放

　　開放是中國(guó)式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識(shí)。堅(jiān)持對(duì)外開放是期貨市場(chǎng)走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路?！爸袊?guó)證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的改革方向，堅(jiān)定不移推進(jìn)期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開放，真誠(chéng)歡迎世界各地的朋友參與中國(guó)期貨市場(chǎng)建設(shè)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展紅利?！标惾A平表示。

　　據(jù)悉，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)步增加符合條件的期貨期權(quán)品種納入特定品種，直接引入境外交易者參與。分批有序擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨期權(quán)交易的品種范圍。繼續(xù)拓展跨境合作。支持境內(nèi)外交易所開展結(jié)算價(jià)授權(quán)、跨境商品ETF等業(yè)務(wù)，允許境外交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價(jià)格的金融產(chǎn)品，助力中國(guó)期貨價(jià)格走出國(guó)門、走向世界。

　　期貨業(yè)對(duì)外開放，簡(jiǎn)而言之，就是客戶“引進(jìn)來(lái)”，產(chǎn)品“走出去”?？蛻簟耙M(jìn)來(lái)”，就是有序推動(dòng)符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對(duì)外開放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權(quán)品種交易。研究股指期貨、國(guó)債期貨納入特定品種對(duì)外開放。加大國(guó)際市場(chǎng)開發(fā)培育力度，吸引更多境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與境內(nèi)期貨交易。產(chǎn)品“走出去”，就是支持境內(nèi)外期貨交易所深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價(jià)格的金融產(chǎn)品。

　　近年來(lái)，隨著中資企業(yè)出海潮流的興起，我國(guó)期貨公司開始發(fā)力境外金融業(yè)務(wù)，以尋找營(yíng)收增長(zhǎng)的新動(dòng)力?！捌谪浌鹃L(zhǎng)期面臨業(yè)務(wù)模式單一、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面。近年來(lái)越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)出海，這構(gòu)成了期貨公司的重要新客群?！敝猩酱髮W(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾表示，期貨公司向國(guó)際化、財(cái)富管理等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)延伸，避免業(yè)務(wù)收入來(lái)源單一。

　　在出海的期貨公司中，南華期貨和廣發(fā)期貨的境外業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭最為強(qiáng)勁。2024年上半年南華期貨實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.3億元，同比增長(zhǎng)36.73%，其中境外金融實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2億元。南華期貨董事長(zhǎng)羅旭峰表示，南華期貨境外業(yè)務(wù)的定位是服務(wù)中資實(shí)體企業(yè)海外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。中國(guó)期貨公司走出去，是伴隨著共建“一帶一路”的進(jìn)程而推進(jìn)，已在國(guó)際市場(chǎng)上積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，取得了一定的成績(jī)。

　　廣發(fā)期貨有限公司董事長(zhǎng)羅滿生介紹，廣發(fā)期貨的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。中國(guó)期貨的定價(jià)效率和流動(dòng)性很好，中國(guó)價(jià)格在國(guó)際上的影響力越來(lái)越強(qiáng)，中國(guó)的期貨公司更了解中國(guó)企業(yè)，合規(guī)與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)始終是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的法寶?！捌谪浭袌?chǎng)是高度國(guó)際化的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)的交易時(shí)間大致分為亞洲時(shí)段、歐洲時(shí)段和美國(guó)時(shí)段。國(guó)際化的中國(guó)期貨公司，將全天候?yàn)橹袊?guó)企業(yè)‘走出去’的風(fēng)險(xiǎn)管理保駕護(hù)航?！绷_滿生說。（記者 ?；荽海?/p>

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

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