資本市場回暖助推險企業(yè)績增長

　　近期，多家上市保險企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績公告，呈現(xiàn)出超預期增長態(tài)勢。前三季度，中國人保實現(xiàn)總投資收益862.5億元，同比增長35.3%；總投資收益率為5.4%，同比提升0.8個百分點。中國人壽總投資收益3685.51億元，同比增長41%，總投資收益率為6.42%，同比提升104個基點。新華保險年化總投資收益率為8.6%；年化綜合投資收益率為6.7%，總資產(chǎn)突破1.8萬億元，較上年度末增加8.3%。

　　專家表示，這些成績釋放出行業(yè)穩(wěn)中向好的信號，也映射出投資端回暖、資產(chǎn)負債聯(lián)動深化、經(jīng)營質效提升的綜合成效。

　　資本市場回暖是推動險企業(yè)績增長的關鍵因素。截至二季度末，上市險企持有的股票資產(chǎn)規(guī)模超過1.8萬億元，較上年末增長近三成。多家險企在業(yè)績預告中均提及權益市場的積極影響。中國人壽表示，公司“把握市場機會，加大權益投資力度，前瞻布局新質生產(chǎn)力相關領域”；新華保險指出，資本市場回穩(wěn)向好，投資收益在去年高增長基礎上繼續(xù)實現(xiàn)大幅增長；人保財險強調，資本市場上漲放大了公司資產(chǎn)配置結構優(yōu)化的正向效應。

　　業(yè)內專家分析，保險資金“以穩(wěn)為本、以遠為謀”的投資理念，與當前政策要求、市場趨勢相契合，使得險企利潤實現(xiàn)“高增長”。

　　中央財經(jīng)大學中國精算科技實驗室主任陳輝指出，今年以來，資本市場回暖帶動險企投資收益大幅增長，成為利潤增長的主要驅動力。但需注意，基于權益市場回升的盈利增長并不具備長期可持續(xù)性?！拔磥黼U企在投資策略上或將更趨理性，可能會加大對高股息股票等穩(wěn)健資產(chǎn)的配置，強化資產(chǎn)端收益的穩(wěn)定性?！标愝x說。

　　除投資收益外，負債端結構優(yōu)化也為業(yè)績增長提供了重要支撐。陳輝強調，在中長期利率中樞下行的背景下，險企通過“資產(chǎn)負債聯(lián)動”實現(xiàn)期限、成本與流動性的動態(tài)匹配，成為提升經(jīng)營韌性的關鍵。

　　隨著監(jiān)管政策持續(xù)落地，保險行業(yè)的經(jīng)營生態(tài)正發(fā)生結構性變化?！皥笮泻弦弧备母锸潜据唹垭U業(yè)務質量提升的重要推手。所謂“報行合一”，是指保險公司實際執(zhí)行的保險條款和保險費率必須與報送監(jiān)管部門備案的內容保持一致。陳輝認為，“報行合一”倒逼行業(yè)重建核心能力，引導傭金水平回歸合理區(qū)間，推動經(jīng)營主體加強降本增效和精細化管理，長期利好行業(yè)高質量發(fā)展。

　　政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化也為險企盈利改善提供了支撐。自去年9月中央政治局會議部署實施一攬子增量政策以來，資本市場流動性增強、投資者信心回升，為險資入市創(chuàng)造了良好條件。同時，《關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》進一步明確行業(yè)定位，提出要“堅守金融工作的政治性、人民性”，引導保險業(yè)從規(guī)模導向轉向效益導向。

　　業(yè)內專家認為，這些政策為行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展夯實了制度基礎，也讓險企更加注重經(jīng)營質量、資產(chǎn)安全和風險防控，逐步形成“強監(jiān)管、穩(wěn)預期、促發(fā)展”的良性格局。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來險資機構舉牌上市公司超過30次，主要集中在銀行、公用事業(yè)、新能源等高股息和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域。陳輝指出，險資作為“耐心資本”，在促進資本市場長期穩(wěn)定中的作用日益凸顯。

　　專家提醒，行業(yè)高增長不應被簡單解讀為“盈利新周期”的開啟。目前險企利潤提升仍主要依賴投資端，而非經(jīng)營能力的根本性改善。短期利潤改善更多來自政策與市場的共振，長期增長仍需依靠產(chǎn)品創(chuàng)新、風險管理與經(jīng)營效率的持續(xù)提升。未來，險企應在強化資產(chǎn)負債匹配的基礎上，更加注重內涵式增長。（記者 武亞東）

　　轉自：經(jīng)濟日報

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