推動(dòng)資本市場(chǎng)健康高質(zhì)量發(fā)展 政策積極引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金加速入市

　　中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。今年以來(lái)，在政策的積極引導(dǎo)下，各類中長(zhǎng)期資金“跑步入場(chǎng)”，在推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

　　支持政策密集落地

　　今年1月，中央金融辦等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確將重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

　　公募基金是資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，是中長(zhǎng)期資金的重要組成部分。1月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，旨在推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道。

　　5月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出要提高公募基金權(quán)益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性。優(yōu)化基金注冊(cè)安排，推出更多場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動(dòng)含權(quán)型產(chǎn)品，促進(jìn)權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展。強(qiáng)化基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束力，充分發(fā)揮其體現(xiàn)產(chǎn)品定位、衡量產(chǎn)品業(yè)績(jī)的作用，對(duì)基金投資業(yè)績(jī)?nèi)鎸?shí)施3年以上長(zhǎng)周期考核，提升公募基金投資行為穩(wěn)定性，促進(jìn)資本市場(chǎng)投融資平衡發(fā)展。

　　與此同時(shí)，鼓勵(lì)險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市的舉措也陸續(xù)落地。4月，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間。7月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，明確進(jìn)一步完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，力促險(xiǎn)資入市并“長(zhǎng)期持有”。

　　不僅如此，近年來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資規(guī)模也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，為資本市場(chǎng)注入更多“長(zhǎng)錢(qián)”。人力資源和社會(huì)保障部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)規(guī)模為2.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.21%。人力資源和社會(huì)保障部表示，將持續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資規(guī)模。

　　多地取得積極進(jìn)展

　　今年以來(lái)，在相關(guān)政策引導(dǎo)下，公募基金、險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金加速入市。

　　在公募基金方面，銀河證券研究顯示，截至今年第三季度末，主動(dòng)偏股型基金持有股票市值為3.58萬(wàn)億元，環(huán)比增加0.63萬(wàn)億元。其中，持有 A股市值為2.99萬(wàn)億元，增加0.54萬(wàn)億元。在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，股票倉(cāng)位由第二季度末的84.24%上升至85.62%，處于2005年以來(lái)歷史高位水平。其中，A股在資產(chǎn)配置中的占比逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三個(gè)季度的下降態(tài)勢(shì)，由第二季度末的70.05%上升至71.52%。

　　在險(xiǎn)資方面，中泰證券研究顯示，今年第三季度末，險(xiǎn)資共出現(xiàn)在633家上市公司的前十大流通股股東名單中，出現(xiàn)頻次達(dá)917次，合計(jì)持股數(shù)量為688億股，合計(jì)持股市值為6510億元，平均環(huán)比增速分別為-0.8%、0.4%、13.9%和8.4%。

　　目前，多地吸引中長(zhǎng)期資金入市成果顯著。

　　數(shù)據(jù)顯示，北京市公募基金費(fèi)率改革已取得實(shí)效：目前在京公募基金已完成838只主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)降，銷售費(fèi)率改革也已正式落地，預(yù)計(jì)每年合計(jì)可為投資者節(jié)約100億元費(fèi)用。

　　與此同時(shí)，實(shí)際權(quán)益投資比例明顯提升。在公募基金方面，截至今年9月底，轄區(qū)基金公司管理權(quán)益類基金有1090只，規(guī)模為1.94萬(wàn)億元，權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量同比增長(zhǎng)19.0%，規(guī)模增長(zhǎng)25.56%。

　　北京市還拉長(zhǎng)了各類中長(zhǎng)期資金的考核周期。目前，在京公募基金已基本建立了3年以上長(zhǎng)周期考核制度。證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局一級(jí)巡視員吳智偉近日表示，隨著公募基金高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的進(jìn)一步落地，將持續(xù)落實(shí)長(zhǎng)周期考核要求，更好提升長(zhǎng)期投資穩(wěn)定性。北京市職業(yè)年金基金、企業(yè)年金已設(shè)置長(zhǎng)期考核指標(biāo)，在京國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司正逐步建立3年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制。

　　在推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市方面，上海市同樣取得積極成效。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，上海公募基金管理人社保、年金、養(yǎng)老金等“三支柱”產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)800只，同比上升10%；管理規(guī)模為1.5萬(wàn)億元，同比上升28%。理財(cái)公司產(chǎn)品投向公募基金規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò)300%，信托公司產(chǎn)品投向公募基金規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)200%。上海107只產(chǎn)品被納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，數(shù)量占全國(guó)的35%，其中養(yǎng)老目標(biāo)基金有80只、指數(shù)基金有27只，個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模合計(jì)超過(guò)50億元。

　　“中長(zhǎng)期資金加速進(jìn)入資本市場(chǎng)是推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要舉措?！碧K商銀行特約研究員付一夫?qū)χ袊?guó)商報(bào)記者表示，首先，社?；?、保險(xiǎn)資金等規(guī)模龐大且投資周期長(zhǎng)，能有效平抑短期投機(jī)帶來(lái)的波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。

　　其次，中長(zhǎng)期資金入市能夠推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)周期考核制度的建立，破解了“短錢(qián)長(zhǎng)投”的錯(cuò)配難題，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者摒棄短期投機(jī)思維，聚焦企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值。

　　最后，有助于優(yōu)化資源配置并賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金精準(zhǔn)流向先進(jìn)制造、綠色能源等戰(zhàn)略領(lǐng)域，為高投入、長(zhǎng)周期的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供穩(wěn)定資金支持，同時(shí)推動(dòng)上市公司完善治理，形成資本與實(shí)體的良性循環(huán)，夯實(shí)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展根基。

　　“未來(lái)，應(yīng)進(jìn)一步完善制度環(huán)境，鼓勵(lì)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，并加強(qiáng)投資者教育，營(yíng)造長(zhǎng)期投資理念?！备兑环蛘f(shuō)。（記者 王彤旭）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)商報(bào)

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