多項數(shù)據(jù)顯示，2025年私募基金行業(yè)創(chuàng)下多項歷史新高。其中，私募管理規(guī)模首破22萬億元，證券投資私募規(guī)模首破7萬億元，S基金（私募股權(quán)二級市場基金）年度交易規(guī)模預(yù)計將創(chuàng)歷史新高。規(guī)模提升之外，私募行業(yè)盈利能力和分紅金額也均有增長。業(yè)內(nèi)人士表示，中國私募資金投早、投小、投硬科技的趨勢明顯，已成為新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新的重要動能。
量質(zhì)齊升 私募接連刷新紀(jì)錄
在沉潛數(shù)年之后，私募行業(yè)在2025年迎來了爆發(fā)年。黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者，2025年私募行業(yè)除創(chuàng)下管理規(guī)模、持倉比例、證券投資基金管理規(guī)模等紀(jì)錄外，行業(yè)盈利率也達到新高，盈利面進一步擴大。據(jù)不完全統(tǒng)計，約60%的私募機構(gòu)收益在2025年跑贏了大盤。
另一體現(xiàn)盈利能力的指標(biāo)是分紅。私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2025年11月30日，在有業(yè)績展示的私募產(chǎn)品中，年內(nèi)合計分紅達173.38億元，同比增加236.59%。
眾多利好之下，私募仍在持續(xù)增長。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月有1285只私募證券產(chǎn)品完成備案，環(huán)比增加29.28%，是年內(nèi)月度備案量次高。
對此，貝恩公司全球合伙人周浩告訴記者，2025年中國私募行業(yè)的關(guān)鍵詞是“回暖”，這由多種原因促成，如中國資本市場整體向好，香港IPO數(shù)量和規(guī)?？焖偬嵘?，并購成為私募重要退出方式，由此形成正向反饋。而且，海外投資者對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的興趣在提升。
陳興文認(rèn)為，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級，為私募提供了豐富的投資標(biāo)的。在全球低利率環(huán)境下，資金尋求更高收益，中國資產(chǎn)的吸引力在增強。
此外，為私募市場注入流動性的S基金，2025年交易規(guī)模有望創(chuàng)歷史新高?！?025中國S市場研究報告》顯示，截至2025年三季度，年內(nèi)中國私募股權(quán)二級市場交易總規(guī)模約923億元，同比上漲182%；總交易筆數(shù)867筆，同比上漲234%。
對此，IT桔子分析師劉曉慶認(rèn)為，S基金正在從“邊緣工具”變成“標(biāo)配通道”，這是“政策端開閘、資金端剛需、資產(chǎn)端折價”三重力量疊加的結(jié)果。
投早投小投硬科技
對于股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，科創(chuàng)是其重要投資方向。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2025年投資增幅最值得關(guān)注的賽道是人工智能、機器人和儲能。截至12月4日，年內(nèi)人工智能行業(yè)融資1385起，同比增長57%。機器人行業(yè)年內(nèi)融資602億元，同比增長177%。儲能賽道融資462億元，同比增長352%。
對此，劉曉慶分析認(rèn)為，這三條賽道都具備“短期有政策訂單、中期有技術(shù)拐點、長期有全球替代空間”的共同特征，加上地方政府把股權(quán)招商當(dāng)成產(chǎn)業(yè)抓手，于是出現(xiàn)融資事件與金額同步飆升的現(xiàn)象。
渤源資產(chǎn)董事長方瑛表示，“新備案基金普遍把綠色能源、低碳技術(shù)列為重點投資方向?！?/p>
“相比美元基金的‘投大投成熟’，人民幣基金投資標(biāo)的則百花齊放，一般跟著產(chǎn)業(yè)規(guī)劃需求走”，周浩表示，“比如AI應(yīng)用、具身智能、低空經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)升級和自主可控的產(chǎn)業(yè)，私募往往投早投小，助力創(chuàng)新發(fā)展。私募行業(yè)還關(guān)注在‘十五五’規(guī)劃引導(dǎo)之下，如何更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略，‘提效’是目前行業(yè)提及最多的詞。”
關(guān)于資金跟著政策走的原因，劉曉慶告訴記者，“目前在股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金上，政府引導(dǎo)基金、各類國資平臺已占出資總量近半，并傾向于打造‘同股同權(quán)、落地招商、適度讓利’的市場化子基金”。
私募行業(yè)預(yù)計將在增長中分化
對于2026年私募行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，業(yè)內(nèi)普遍樂觀，但同時認(rèn)為行業(yè)將持續(xù)分化，市場對私募基金運營能力提出更高要求。
周浩告訴記者，中國背景的美元基金受到關(guān)注，預(yù)計從2026年起將迎來新一輪募資潮。未來，私募基金需要回歸耐心資本的本質(zhì)，以運營驅(qū)動價值，而非單純依賴金融杠桿。同時，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的對資本的反向選擇也會越來越嚴(yán)格。
“展望2026年，私募行業(yè)有望繼續(xù)保持規(guī)模增長態(tài)勢”，陳興文認(rèn)為，“但行業(yè)競爭將更加激烈，頭部機構(gòu)憑借品牌、技術(shù)、人才等優(yōu)勢進一步擴大市場份額。中小機構(gòu)則需在特色化、專業(yè)化上尋求突破?！?/p>
方瑛分析認(rèn)為，“注冊制疊加‘新國九條’鼓勵私募基金參與上市公司重組，2026年或?qū)⒊伤侥蓟鹜ㄟ^并購?fù)顺龅睦锍瘫攴?。?/p>
關(guān)于2026年的熱門賽道，劉曉慶認(rèn)為，根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測，包括AI基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用、新能源儲能及固態(tài)電池、國產(chǎn)替代與硬科技并購、低空經(jīng)濟和商業(yè)航天有望成為來年融資熱點賽道。（記者 葉健）
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報
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