上半年社會融資10萬億 貸款占比創(chuàng)歷史最低水平

　　近日，人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年社會融資規(guī)模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元。今年上半年已完成去年全年融資總規(guī)模的64%。

　　主導(dǎo)上半年社會融資規(guī)模跳升的，并不是傳統(tǒng)的銀行信貸，以債券、股票為代表的直接融資才是真正的主角：上半年，企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平；人民幣貸款占社會融資規(guī)模比重，則降至歷史同期最低水平。

　　針對上半年社會融資結(jié)構(gòu)的變化，央行相關(guān)部門負責人稱，多元化的融資結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化了金融資源的配置，基本滿足了實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革創(chuàng)造了有利條件。

　　統(tǒng)計還顯示，6月末，國家外匯儲備余額為3.5萬億美元。此外，上半年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生2.05萬億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生1835億元。

　　M2趨近13%目標值

　　6月末，廣義貨幣M2余額105.45萬億元，同比增長14%，比上月末低1.8個百分點，比上年末高0.2個百分點；狹義貨幣M1余額31.36萬億元，同比增長9.1%，比上月末低2.2個百分點，比上年末高2.6個百分點。

　　“6月份貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增?！毖胄杏嘘P(guān)部門負責人在接受采訪時表示，主要是隨著相關(guān)金融管理政策出臺，特別是中下旬后商業(yè)銀行按照宏觀審慎要求，加大了調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的力度，適度調(diào)整了月初過快的信貸投放節(jié)奏，同業(yè)運用渠道有較大幅度的收縮，減少了存款派生。

　　統(tǒng)計顯示，6月份，人民幣存款增加1.6萬億元，同比少增了1.26萬億元。但從上半年來看，上半年人民幣存款則增加9.09萬億元，同比多增1.71萬億元。截至6月末，金融機構(gòu)人民幣存款余額突破了100萬億元大關(guān)，達到100.91萬億元，同比增長14.3%。

　　上述央行相關(guān)部門負責人還稱，加之上年同期基數(shù)相對較高，對貨幣增速也有一些影響。此外財政存款同比少減較多，由此也相應(yīng)地少增了一部分存款。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，6月末M2的增速較5月末有較大幅度的下降，這說明央行的調(diào)控政策起到了一定效果。其實，14%亦高過了年初確立的13%目標增速?！皬呢泿殴?yīng)量來看，目前并不緊?！?/p>

　　上述央行相關(guān)部門負責人稱，總體來看，6月M2增速放緩符合宏觀調(diào)控的預(yù)期和穩(wěn)健貨幣政策的要求，也更趨近于年初確定的13%的預(yù)期增長目標。

　　非信貸渠道“躍進”

　　“上半年社會融資規(guī)模超過10萬億元。從構(gòu)成看，在人民幣貸款穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，社會融資結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化?！鄙鲜鲅胄邢嚓P(guān)部門負責人總結(jié)了社會融資規(guī)模迅速增加背后的三個特點。

　　一是人民幣貸款增長平穩(wěn)，但占比降至歷史同期最低水平。上半年人民幣貸款增加5.08萬億元，同比多增2217億元，占同期社會融資規(guī)模的50.0%，同比低12.4個百分點。

　　二是企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平，帶動直接融資比重繼續(xù)上升。上半年非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票融資合計占同期社會融資規(guī)模的13.3%，同比高0.8個百分點。

　　上述兩個特點表明，今年上半年，融資去貸款化的特征已經(jīng)十分明顯。而根據(jù)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，到“十二五”期末，直接融資占比將要超過15%以上。從目前來看，這一指標將輕松突破。

　　除了債券、股票等直接融資渠道之外，第三個特征是實體經(jīng)濟通過金融機構(gòu)表外獲得的融資明顯增多。上半年實體經(jīng)濟以未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、委托貸款和信托貸款方式合計融資2.86萬億元，同比多1.43萬億元。

　　具體來看，10.15萬億元的社會融資規(guī)模中，人民幣貸款增加5.08萬億元，同比多增2217億元；委托貸款增加1.11萬億元，同比多增6291億元；信托貸款增加1.23萬億元，同比多增8950億元；企業(yè)債券凈融資1.22萬億元，同比多3965億元。

　　占比上，人民幣貸款占比下降12.4個百分點。與此形成鮮明對比的是，委托貸款占比11%，同比高4.8個百分點；信托貸款占比12.1%，同比高7.8個百分點；企業(yè)債券占比12.1%，同比高1.5個百分點。

　　中國社科院金融研究所金融市場研究室主任楊濤在接受本報采訪時表示，目前所謂的直接融資、間接融資的概念和邊界已經(jīng)越來越模糊，用銀行融資和非銀行融資的表述更為確切。一方面，商業(yè)銀行在銀行間債券市場購買大量債券，另一方面亦通過表外業(yè)務(wù)，融出大量資金。若從這個角度來看，商業(yè)銀行在整個融資體系中依然占據(jù)著舉足輕重的地位。（章文貢）

來源：第一財經(jīng)日報

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