1月外匯占款激增6837億 貨幣放松可能性降低

　　近兩個月來市場上寬裕的流動性，終于找到了源頭。

　　中國人民銀行央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年1月，金融機構(gòu)外匯占款余額約為26.537萬億元。據(jù)此測算，1月外匯占款大幅增加6836.59億元。

　　所謂外匯占款，是指央行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。業(yè)內(nèi)人士往往將外匯占款和央行干預(yù)匯市或外資進出境內(nèi)聯(lián)系在一起。如果外匯占款猛增一般說明熱錢流入，同時說明央行向市場投放大量資金，市場流動性較為充裕。

　　根據(jù)資料，今年1月底數(shù)字是去年月度最高值1月份1409億的4.8倍，比去年全年外匯占款增量多出近四成，這一數(shù)字也創(chuàng)下了外匯占款增長史上的單月增幅新高，歷史上單月外匯占款增量超過6000億只有2008年1月一次。

　　恰在5日，決策層面已將今年全年廣義貨幣供應(yīng)量M2增速目標(biāo)確定為13%左右。而1月末M2的增速達到15.9%。對此，全國政協(xié)委員、央行行長周小川在接受上海證券報記者采訪時回應(yīng)，年初一般有時候擴張會快一點兒，還有節(jié)日因素。對于未來M2能否實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，周小川稱，要看今后的發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士則普遍根據(jù)近期央行的公開市場操作預(yù)計，央行并不希望向市場傳遞流動性過于寬松的預(yù)期，目前貨幣政策已在從寬松向中性轉(zhuǎn)變。新的外匯數(shù)據(jù)進一步加強了這一預(yù)期。

　　“可能存在虛增”

　　其實市場對1月外匯占款飆高早已“心中有數(shù)”，央行在春節(jié)過后首次實施正回購時，市場就揣測是因為1月外匯占款極高。

　　“一是私人部門結(jié)售匯意愿變化，對外幣資產(chǎn)需求下降；二是國內(nèi)經(jīng)濟回暖推動資金需求，而外匯資金成本低，引導(dǎo)資金流入；三是前期股市樓市上漲帶動短期‘熱錢’流入?！睂τ?月外匯占款的激增，中金公司在一份報告中分析說。

　　此外，也有分析人士認為，1月外匯占款可能存在“虛增”。

　　招商證券宏觀經(jīng)濟研究主管謝亞軒認為，“1月外匯占款新增6837億元，是2012年9月以來國際資本回流中國大趨勢的延續(xù)，而央行對外匯占款進行了某些‘記賬方面的技術(shù)處理’是去年11月和12月丟失的美元的回歸，才導(dǎo)致1月外匯占款虛增?！?/p>

　　顯見的是，雖然人民幣升值預(yù)期升溫，去年11月人民幣對美元即期匯率陷入漲停僵局，但當(dāng)月中國金融機構(gòu)外匯占款意外下降736億元。

　　簡單地說就是，央行1月把之前沒有出手結(jié)匯的美元全數(shù)“補結(jié)”了。這也符合春節(jié)前市場各方平賬的傳統(tǒng)。

　　盡管結(jié)售匯順差和外匯占款數(shù)據(jù)顯示人民幣升值預(yù)期濃厚，但分析人士預(yù)計，外匯占款在未來繼續(xù)大幅增長的可能性并不大。

　　“在人民幣沒有結(jié)構(gòu)性升值預(yù)期的情況下，資金流動的波動性大，美元指數(shù)本身的變化有不確定性，甚至有升值的可能，同時，房地產(chǎn)調(diào)控措施的加強有助于抑制短期資金流入的動力?！敝薪鸸驹趫蟾嬷蟹Q。

　　資金面將回歸中性

　　作為央行向市場注入流動性的主要手段之一，創(chuàng)紀(jì)錄的外匯占款增量，也為央行在春節(jié)后大規(guī)?；厥樟鲃有缘呐e動提供了依據(jù)。

　　為應(yīng)對春節(jié)后流動性泛濫的局面，央行在節(jié)后開始的三次例行公開市場操作中均暫停了逆回購操作，而是通過450億元28天期正回購操作和100億元91天期正回購操作，加上節(jié)后到期資金8600億元，央行從市場中累計回籠了高達9150億元的資金。

　　雖然在昨日例行的公開市場操作日中，央行繼上周四后再度“按兵不動”，暫停了正、逆回購操作，但綜合分析人士的觀點，春節(jié)后央行在公開市場的一系列舉措雖令市場困惑，可還不能由此推導(dǎo)出貨幣政策從緊的結(jié)論，而基本可以確定的是，央行并不希望向市場傳遞流動性過于寬松的預(yù)期。

　　“1月中旬與2月中旬資金面是過度寬松了。個人認為，從3月份開始，資金面重新回歸穩(wěn)定的可能性較大，應(yīng)該延續(xù)去年四季度的那種操作思路即對經(jīng)濟走勢呈相對中性的狀況，以防止資金面的過冷或過熱。” 順德農(nóng)商銀行固定收益研究員牟治陽表示。

　　“1月份外匯占款和社會融資總量均創(chuàng)歷史新高，近期的數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟增長的反彈持續(xù)，加之為配合房地產(chǎn)市場調(diào)控的需要，貨幣政策從中性偏松向中性轉(zhuǎn)變的可能性在增加?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學(xué)家彭文生說。

來源：東方早報

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀